今周刊第394期20040712

今周刊第394期20040712
老謝開講

花旗集團撤資的省思

謝金河，民國48年生，雲林生。畢業於政大企管系、政大東亞研究所。現為《今周刊》發行人、財信傳媒董事長、公視《面對國家》、年代新聞台《數字台灣》、東森ETtoday《老謝看世界》節目主持人。
撰文：謝金河
攝影：吳東岳
◆既拿不到經營權，又沒有可觀的投資回報，於花旗集團與富邦拆夥。


就在金監會掛牌運作前夕，花旗集團在六月二十八日下午與富邦金控聯合召開記者會，雙方共同宣布花旗將全部出清富邦金控所有股權，第一階段出售富邦金控七萬張持股，第二階段再將剩餘持股以洽特定人方式出清，由富邦集團尋找策略投資者接手。花旗集團這個大動作，立刻重創富邦金控的股價，六月二十九日富邦金控開盤即以二十九元跌停到底，不過次日股價立即回穩。花旗對富邦金控的股價衝擊，一天之內就反應完畢。不過花旗這個大動作，卻使台灣金融產業遭到嚴重撞擊，大家思考的是，花旗在台撤資後，台灣的金融業到底何去何從？

花旗集團在二○○○年十一月宣布斥資二三○億元，各取得富邦旗下五大金融機構一五％的股權，在二○○○年美國科技泡沫，台股重挫之際，花旗集團的二三○億元現金，對富邦蔡家是很大的及時雨。一方面，富邦蔡家突然取得一大筆現金，在股價重挫到三四一一點之際，富邦現金支配能力大增，這使得其後富邦在購併台北銀行及取得台灣大哥大與台固經營權，有很大的助力。其次是花旗與富邦金控策略聯盟，使富邦金控加深了國際化形象，外資持股比率達二九％以上，對富邦金控股價也有加分效果。三是花旗加盟這三年多期間，富邦金控強化公司治理，增加經營透明度，再加上人員培訓，都使富邦金控創造了很多金錢以外的實質報酬。
撤資原因：經營權、合作案、投資回報皆落空


不過雙方的合作在去年十一月屆滿三年持股閉鎖期之後立刻生變，背後有幾個原因，一是花旗集團原先是希望增加富邦金控持股，並分享經營權，尤其是在富邦購併台北銀行之後，花旗希望整合富邦、台北銀行三方力量，並取得經營權，不過在這方面富邦蔡家始終不願讓步，花旗集團不甘心只充當純投資者的角色，乃決定求現，尋找更好的投資標的。
尤其是台北銀行併給富邦金控之後，花旗集團持股已從一五％稀釋為一○‧二％。在沒有辦法取得經營主導權的情況下，更強化了花旗集團另起爐灶的決心。

其次是花旗集團感覺與富邦集團的合作案過去三年來「遲遲無法順利進行」，例如，花旗希望與富邦共同建立亞洲保險網路，不過富邦與花旗只有○二年共同在香港成立一家保險公司。
花旗原先把富邦定位為保險集團，不過富邦購併台北銀行後，也致力在金融領域大施拳腳，這個發展方向與花旗集團初衷似有背離。到了去年富邦金控拿下港基銀行，富邦集團單獨西進的策略逐漸明朗，更加深了花旗集團撤資的決心。

第三，既然無法取得經營權，則花旗集團必須考量投資回報。花旗集團在二○○○年入股富邦，經過多年配股之後，每股平均成本約在二十八元左右，以目前富邦集團的股價，應該算是小有獲利，不過，若論投資報酬，則可能還與花旗集團預期相差甚遠。這次花旗集團在台撤資，撤出富邦金控並不是一個單一事件。
花旗亞太布局一：拿下日、韓銀行股權，搶攻消金業務


就在花旗宣布從富邦撤資前後，花旗集團也決定售出日本日興證券的股權。在山一證券出問題前後，日興證券也一度面臨經營壓力，之後與花旗集團合併的旅行者集團，入股日興九‧五％股權。後來日興發行可轉債，旅行者集團又認購了一五○一億日圓。這次花旗集團也宣布減碼日興證券股份，先從二一％降為一二％，可能會伺機出清。花旗出脫日興證券持股，也是基於投資報酬的考量。今年上半年日本股市有超過一○％的漲幅，不過日興證券卻出現一一％的下跌，花旗集團在考慮投資效益的情況下，在日本出現換股的動作。

也就是說，花旗可能把賣出日興證券的錢，用來買進日本最大消金金融機構武富士的股權。武富士（TAKEFUJI）集團最大股東武井保雄預計釋出六五％股權，花旗是參與競標的五家外商中最積極的外資金融機構。從盈利來看，去年武富士銀行每股盈利是五二二‧七七日圓，日興證券只有二‧六九日圓，花旗集團捨業績比較差的日興證券，轉戰業績比較好的武富士銀行，是可以理解的。比較值得注意的是，花旗集團在日本準備以志在必得的決心拿下武富士銀行經營權，可以看出花旗集團在亞太布局將以消金（消費金融業務）為主體。

花旗集團自從網羅麥睿彬負責亞太業務之後，即全力搶攻消金業務，除了從日本武富士銀行下手外，在花旗集團宣布出清富邦金控持股之前，花旗集團宣布斥資二十七‧三億美元，拿下南韓韓美銀行九七‧五％的股權。韓美銀行是南韓第六大銀行，不過卻是消金比重最高的商業銀行，在南韓金融機構裡，韓美銀行經營績效最卓著，去年南韓第一大銀行國民銀行經營出現虧損，第二大的WOORIBANK每股獲利七十三韓元，韓美銀行每股獲利二三九韓元，花旗集團進駐韓美銀行，鞏固了南韓的消金業務。最近花旗集團也宣布將新加坡的消費金融部門成立獨立的公司，資本額是十五億新幣。

而在兩岸布局中，花旗集團找回了原是花旗出身，後來出任中信金控個人金融副執行長的陳邦仁回鍋，陳邦仁出任花旗中國區消費金融業務的負責人，花旗集團○二年在上海開設消費金融分行，成為第一家在上海開設個人消費銀行業務的外商銀行，花旗在消金業務大展拳腳，這個大動件，值得國內金控集團密切注意。
花旗亞太布局二：積極布局上海浦發銀，全力進軍中國


第二個戰略布局是中國大陸。目前所有外資都將中國一‧三兆美元的存款視為潛在大餅，各大外資金融機構也都希望趕在○六年中國加入WTO（世界貿易組織）必須解除金融管制之前，提前在中國市場卡位，不過花旗集團雖然使出渾身解數，到目前為止，斬獲並不多。

花旗集團最具體的行動是先取得五％的上海浦東發展銀行股權，目前股權經稀釋後約占四‧六二％，今年二月花旗集團與浦東發展銀行合資在中國發展信用卡業務。花旗集團下一步是希望拿下浦發銀行二○％至二五％股權。從銀行的購併戰來看，目前花旗集團落後匯豐控股甚遠。從○一年以來，匯豐銀行即積極重返中國，第一個步驟是拿下八％的上海銀行股權，接著又加碼平安保險，然後是透過子公司恆生銀行，在去年十二月拿下福建興業銀行一五‧九八％股權。最近即將拍板定案的中國交通銀行，匯豐銀行則準備拿下一九‧九九％股權，而今年陸續IPO（首度公開發行）的中國四大銀行，匯豐銀行也一直都有積極動作。

除了積極入股中國金融機構外，這幾年匯豐控股在台灣也沒有繳白卷，像是匯豐幫忙東隆五金重整，目前已成功在望，○一年五月，匯豐控股也以高價拿下九七％的中華投信股權，○二年匯豐也以每股八十二元取得智冠增資股。匯豐控股在兩岸布局都十分積極。

相對而言，花旗集團除了鞏固消金業務之外，下一個步驟將全力進軍中國，今年花旗集團將把香港業務改為子公司，作為進軍中國消金市場的跳板。另一方面，花旗也希望重組中港台三地業務，由香港移進中國上海。

不過也許是火力不夠集中，近幾年來，花旗在大中國區的幾件IPO案件並不順利，像是一九九九年中海油的二○○億美元IPO案，花旗集團進行並不順利，後來這個案子由中銀國際與美元負責承銷，並且順利上市成功。

花旗後來找來前百富勤大將梁伯韜出任亞太區主管，去年三十四‧六億元的中國人壽IPO案雖然成功了，不過中國人壽上市之後，一連串的作帳風波，也使得梁伯韜找來的任克英（趙紫陽媳婦）不得不去職。

這次半導體小尺寸廠，有台資背景的華瀾上華也由花旗承銷，卻功敗垂成，這次博達555DR（全球存託憑證）事件，又傷害了一次花旗集團，還有今年上半年由花旗集團承銷的可轉債業務只有七‧四七億美元，花旗從去年第一落居第七，都可能是花旗必須重整旗鼓的地方。
目前花旗集團市值達二三九五億美元，去年稅後純益達一七八‧五三億美元，EPS（每股稅後純益）達三‧四二美元。今年第一季花旗集團獲利五十二‧七億美元，亞太區獲利八‧六四億美元，占獲利的一六％，亞太區的營運仍是花旗在美國本土外，重要的根據地。因此，花旗集團的動向受到高度矚目。省思一：誰會是花旗集團新歡


這次花旗集團從富邦金控撤資，值得觀察的是花旗集團在台灣的戰略布局，因為花旗在日本撤出日興證券，但是卻轉進消金業務的武富士銀行，這是投資標的的轉換。

而在台灣，花旗在富邦金控求現後的下一步會有什麼新動向，值得大家密切關注。如果花旗撤出富邦，從此一去不回頭，那麼這將是對台灣金融產業下分負面的一個表述。如果不是撤資，那麼花旗的下一個新歡會是誰？
省思二：消金成為盈餘新主力


另一個思考的戰略主軸是，花旗集團重視經營績效回報，像是南韓的韓美銀行、日本的武富士受到它的青睞，都是因為經營績效被花旗集團看中，讓花旗集團砸重金進駐，這一點可以給台灣的金融機構另一個思考方向，亦即如何提升經營效益，以好的業績回饋股東是當務之急。

目前來看，今年預估獲利一○五‧四八億元的台新金控及剛拿下高企分行的玉山金控比較受到肯定，目前中信金控、台新金控都以消金業務創造高盈餘著稱，花旗集團在消金領域的全力布局，應對台灣現有金融機構有更多啟發。
省思三：金控整合別忘了外資


三是眾所矚目的金監會正式掛牌運作。在金監會成立之前，台灣的金融改革以打銷金融呆帳為主，目前銀行呆帳已打銷一‧二兆元以上，國營行局逾放比也降至三‧七七％，呆帳打銷已完成金融改革的初步目標。

可是下半階段的金融改革仍待金監會大力來執行，最關鍵之處是如何強化台灣金融業的競爭力，這有兩個角度來看，一是現有的十四家金控公司，如何繼續進一步整併。

日本的金融機構，在九○年代也是百家爭鳴，但是進入二十一世紀以來，日本大型金融控股公司，已然從瑞穗控股、東京三菱、三井住友，到UFJ四大金控逐漸成形的局面。以日本那麼大的市場，都能整合出四大金控集團，台灣的市場那麼小，絕不可能容忍十四家金控集團，未來如何整合將備受矚目。在金控版圖整合中，目前政府手上仍握有「王牌」，例如兆豐金控、一銀金控，甚至是彰銀、台企銀、華南金控，政府在官股都擁有很大的影響力。我們認為，在上市的官股金控公司中，政府只要保留一個像兆豐金控這種有競爭力的公司即可，其餘政府可以掌握的官股銀行，應從國家整體競爭力考量，在整合上多下點功夫，從下半年起可完成整併大動作，這是金監會主委的重責大任。

其次是從花旗撤資可以看出，外資銀行也希望主導台灣的銀行經營權。在國際化的大戰略下，政府似乎可以考慮將一定政府可以掌控的銀行股權轉讓予國際級的外資銀行，一方面使外資能夠根留台灣，另一方面，以外資機構的經營模式，以他們帶進的金融商品及新的經營方式，開展本地銀行的經營視野，這應該是花旗集團在台灣撤資的最大省思！（本文轉載自今周刊第394期）
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圖檔說明
既拿不到經營權，又沒有可觀的投資回報，於是花旗集團與富邦拆夥。
呂宗耀投資周記

股批——讓假的金字塔倒下

呂宗耀
1953年生，宜蘭人。
1987-1997年任職國泰人壽證券投資小組組長，負責國內外股票、債券投資一千億台幣部位操作，期間指數平均年報酬率21%，國壽平均年報酬率73%。
1998年應陳田錨前議長邀約轉任大眾金融集團投資總監，2001與國壽工作夥伴並具證券分析師資格的張献祥，共組投資研究團隊。
2003年邱靜怡接續加入，正式啟動「呂張投資團隊」由八人增至廿三人，呂、張二人專注在策略思考與經驗傳承，邱靜怡貫徹紀律執行，六、七年級成員分具商學、理工背景，均具碩士學歷，老中青三代結合經驗閱歷與最新社會、產業脈動，聚焦第一線走訪資本額卅億以下、業務轉戰全球、CEO為第一代經營者的上市櫃、興櫃公司，每週每人以走訪請益四家掛牌公司為內容，工作主軸完全捨去流行、循環之產業公司，全力聚焦在唯「成長性」是問的差異化投資內容，開創出有別於當下台股分析體系的投資風格。
埃及文明是一個謎，金字塔的建造更是謎中謎，公元前五千至三千年間只有依靠金字塔才能去解讀人類最古老的文明內容，它的內容給了我們這樣的省思：金字塔群是由大金字塔（The Great Pyramid）、卡夫拉王金字塔（Pyramid of Khafre）、曼卡拉王金字塔（Pyramid of Menkare）組成，其中，大金字塔由二百三十萬塊石灰石及花崗岩天衣無縫地接疊而成，其總重量達六百萬公噸，比英國倫敦所有建築物的總重量還重。
這種建造過程是一種非常務實的進步文明，它不但讓七千年後的現代科技仍難以重複它的建構過程，連它的作用和目的到目前為止都無法精準地分析，這中間涵蓋了執著、勤奮、耐力，以及不取巧的踏實幾何演算所帶出的精密工技投射，這是人工奇景。

而一棵位於中國河北省滄州市滄縣棗樹林中的老棗樹，栽培於明代初期，距今最少有六百年之久，是當時在當地生活的王氏家族經過精心選育培植出來的。普通棗樹一般存活期在一百年左右，結果期也約近百年，但這棵棗樹竟然過了六百多年還能開花結果，這是自然奇景。

人工奇景與自然奇景所對應出的推論是：人類行為與自然演進沒有不可能的事，但其過程絕對都是務實的，投資在意的是無論你從生活的角度、商戰的模型或財富的爭奪都看不出務實的內容時，就應該讓這樣不務實的內容倒下，體會了這一點，投資的路才能平坦，我非常不喜歡看到假的生活金字塔，這些不務實的生存板塊必須接受批判，我把它稱為「讓假的金字塔倒下」。

「創業投資公司」架構了美國矽谷的產生、輝煌到衰敗，二○○○年網際網路泡沫後殘存的創業投資公司族群產生蛻變，策略性的創業投資公司在台灣掠奪式的崛起，讓原來存在的務實的財務性創業投資公司幾近消失，這種現象不斷在加速，它讓創業投資公司幫助精英崛起的純正美意精神蕩然無存。

資本主義最可貴的公平競爭原則在台灣面臨挑戰，策略性創業投資公司族群必須接受批判也必須被管理。

策略性的創投就是盛氣凌人的挾天子（台灣組裝代工系統大廠）以令諸侯（剛創業有成，擁有核心技術能量的小公司）的商戰模型，強制入股台灣的靈魂中小企業，而策略性創投後面的股東與員工，就是組裝代工系統大廠及榮退的資深工程師，他們挾著大量低毛利的終端代工產品業務能量，侵蝕掠奪台灣最珍貴的靈魂中小企業，這是一群蟑螂族群，他們擾亂傷害後面沒有系統大廠做後盾，只有務實勤奮的職員的財務性創業投資公司存活。
如果博達事件讓人憤怒，策略性創投在台灣的豪取掠奪，同樣必須被揪出來接受市場評價，它是一個怪物，是台灣組裝代工系統大廠業務日漸西下，所延伸出的兩隻大變形蟲的財務掠奪模型之一，最後都會傷害到在股票市場投資的每一位善良投資者，如果博達事件是一種對社會資源折耗、傷害的話，這兩大變形蟲的蟲害絕對千百倍於博達事件，他們裡面只有貪婪、投機、價格模型不正當的市值維護，必須阻止。

下面我擬就這樣的演變重點摘述：台灣組裝代工大廠在毛利率日件被壓縮的情況下，如Ａ大廠○二年至○三年，1Q 的毛利率由八％、六％再下降到五‧五％，稅前淨利率（含最難分析的海外投資收益）由七％下降到五％，Ｂ大廠○二年至○三年，1Q 的毛利率由八‧九％、六‧五％再下降到五‧五％，稅前淨利率由五‧三％下降到二‧一％，Ｃ大廠○二年至○三年，1Q 的毛利率由六‧三％下降到六‧一％，稅前淨利率（含最難分析的海外投資收益）則卻相反地由六‧八％上升到七‧三％（以上三大廠數字已經過筆者修改，目的僅為呈現趨勢變化），相當詭異，值得探討。

在這樣的時空下，Ａ大廠及Ｃ大廠分別發展了兩種截然不同的財務金融遊戲，就正直善念角度評價財務金字塔的建造，這兩種財務金字塔都是假金字塔，市場正義應該讓它倒下接受批判。

Ａ大廠發展的模式是以擁有低毛利率、數量卻相當龐大的組裝業務業績為主軸，成立策略性創投公司，以所擁有的業績量為籌碼，強行介入台灣新創、活力旺企業的股份掠奪，正統的財務性創投公司在這樣的不公平競爭的環境下逐漸走向敗亡，令人難過。

傲慢策略性創投文化是系統組裝代工大廠殺戮眾多小股東的利益（代工毛利日低），而將之灌注到大股東荷包（策略創投高獲利）的最佳寫照，希望我們能未雨綢繆、深加預防，共同細膩抓出股東結構有策略性創投為股東的公司，給予監督、檢視追蹤他們所可能組架的「股市大盜」遊戲，盡量減少善良投資者的再次受傷。Ｃ大廠的發展模式則從其毛利率往下走，但加上海外分析不到的轉投資收益後的稅前淨利率卻往上走的內容，可明顯地分析出其發展出與Ａ大廠截然不同的財務遊戲，它的模型是BVI 海外投資公司加上供應商減利潤換BVI 股份（另行約定比例折算台灣母公司組裝大廠股份），再加上讓稅前淨利提升及CEO 在媒體增加曝光率，維持股價市值的嶄新假財務金字塔的架構建造。

這是一個令人非常震驚的類似鴻源集團早期吸金（金等於現在的供應商），恐怖的貪婪食物鏈，利用虛增的股票市值能量，前仆後繼地從股票市場去買進信譽不佳、業務衰敗、經營受到質疑的「掛牌公司」，以其龐大的組裝業務量，用大狗帶小狗的灌水業績方式拉抬介入不佳公司族群，用其長期累積的商譽引誘法人機構投資者、貪婪的基金經理人及不知細節的個人投資者，共同組架了一個貪婪狂潮的資本利得掠奪財務投機遊戲，這兩種模型不斷地在台股結構中壯大，這絕非台股之福，這種假的金字塔，大家應勇於揭露讓它倒下，台灣的貧富已漸不均，可憐的個人投資散戶不應再被殺戮，願天佑股民。
谷月涵看台灣

肯定創新——
莫因博達案否定衍生性商品

谷月涵為美國哥倫比亞大學國際關係碩士。現為美商花旗環球證券台北分公司董事總經理及研究部主管，曾任台灣區美林投顧總經理、月涵投顧總經理
台灣博達科技爆發財務危機，掀起滿城風雨，詳細內情究竟如何，至今仍無法完全釐清。有人形容博達案對企業的公司治理、公司關係人規範，以及簽證會計師、投資銀行所造成的衝擊，直如小型的恩龍（Enron）案。
恩龍公司當年利用LP（limited partnership，有限合夥關係）手法，規避會計原則及公司稽核的措施。LP 並不是公司組織，正規公司與之往來，常會有帳目不清、資金運用不透明的風險，公司的現金部位常在公司與LP 間轉來轉去，令外人看得眼花撩亂；但實際上，很可能根本沒有現金，只有帳面數字而已。

既然如此，為什麼還要有LP 存在？由於部分風險極高的業務，可能會有暴利，也可能血本無歸，甚至形成債台高築的局面；為了鼓勵投資者積極參與，而協議以「有限合夥關係」的形式合作；成員最大的損失即是其所投入的資本。如此，投資者可鎖定風險，企業則可以藉此取得願意承擔風險的資金。

讓我們從頭談起。金融市場愈發達，便會將金融商品分得愈細；而分得愈細，便可以分散在不同市場的投資者手上。有的投資人想要賺穩當的利息，有的想狠狠賺一筆差價；有的高利潤、高風險，有的寧可低利潤、低風險。金融市場的目的，就是將商品的風險極度分散，讓每個參與者所承擔的風險，小到幾乎感覺不到它的存在。

比方說，在二○○○年前後，美國與歐洲兩地的通訊產業相當紅火，當時差不多有三分之二的新增貸款，是貸給通訊公司。過了一、兩年後，估計有超過七○％的通訊公司及達康（.com，網路公司），面臨倒閉或重整命運。但奇特的是，我們幾乎沒有聽到哪一家西方大銀行，因吃了通訊或網路公司的倒帳，而出現金融危機；甚至呆帳也並未因此而大幅躥升。據推測，這些銀行應是早把相關貸款包裝起來，在市場出售；也就將風險賣給整體金融市場，讓全部的市場參與者幫忙分攤風險。

不過高科技公司的經營風險通常較高，更需要懂得產業特性、又有錢願意借貸的單位，如果可以找到有錢的機構，如銀行，融資給高科技公司後，再將其風險分散出售，賣給懂得高科技公司特性的法人或個人，如此這家公司便可以取得更多的資源發展，而資本市場也將更有效率。
根據博達老闆先前說法，其財報上有六十三億元海外應收帳款，因購買衍生性商品被銀行限制，不得匯回台灣。如果屬實，那麼博達的應收帳款應該是已經賣給銀行；在正常情況下，這倒也無可厚非。

不過換個角度看，公司應收帳款如果一直增加，並不完全是好事；這表示，該公司營運狀況不太好，產品雖能賣掉，卻收不到錢，這種業務誰都作得來。分析股票不能只看營收、盈餘，更要看資金周轉、現金流量；應收帳款要拿得回來才能算是現金，如果營業額增加有限，應收帳款卻一直上升，便表示公司與下游客戶的談判條件轉差，讓客戶予取予求，帳款愈拖愈長；這家公司的業務遲早會出問題。

還記得多年前的中強電子嗎？中強的模式是成立海外行銷公司，由台灣母廠出貨到海外子公司；母廠一出貨便列入營收，但海外公司的貨卻未必賣得掉。由於當時台灣的會計制度，還沒有要求綜合子公司的合併報表，所以我們只看到台灣母廠的業績嚇嚇叫，而長期投資也因子公司的資產增加（其實是因一直塞貨卻賣不掉的庫存暴增）而上揚。但真實的狀況是，母廠的錢拿去買原料而一直流出，出貨給子公司的貨款卻一直收不到錢；資金持續失血，搞到最後油盡燈枯、東窗事發。

台灣銀行這幾年積極開發企業應收帳款業務，名為factoring；銀行以折扣方式買下企業所收的客戶未到期票據。銀行方面並不是打折買下應收帳款，再等著賺差價就沒事了。因為產業變動快速、企業經營風險難測，銀行將持有的應收帳款債權整合包裝成金融商品，發行出售，銀行便有新的資金流入，可再去購買新的factoring。

銀行將factoring收不到帳款的風險，轉嫁給購買相關金融商品投資人；萬一應收帳款收不回來，投資人當然會因此承受損失。但理論上，因為風險分散了，所以不致造成個別投資人財務危機，更可避免因為個別公司的財務危機，形成系統風險。根據現有的資料推斷，博達應是透過銀行發行相關衍生性商品而取得應收帳款；但猜測可能有向銀行保證應收帳款絕對收得回來，所以將出售商品所得資金存在銀行作保證。然而帳款收不回來，錢就被扣在銀行手上了。

如前所言，財報的應收帳款高掛，會讓投資人卻步，不敢碰這家公司的股票；若能賣給銀行，不但有現金流入，報表也好看多了。可是在博達案例中，原本應由銀行承擔的風險，卻因博達作了保證，所以最後收不到帳款的風險落在博達身上。

每當發生金融風波，便會有人大聲疾呼，要加以管制、甚而禁止衍生性金融商品的交易。但是好的發明會帶給人便利，也會給不懂得運用的人帶來危險；就像每天幾乎都有人因車禍而喪生，但這並不表示我們就該禁止汽車上路，而是要從其他管道著手，以防範類似的悲劇繼續發生。

衍生性商品並沒有好或不好的問題，只不過金融機構一直發明新商品，但是會計制度及政府政策腳步卻跟不上；加上衍生商品玄奧難懂，始終讓保守人士排斥，不願深入了解。而且這類商品一定要等到出了問題，才會引起普遍的重視。但是換個角度想，金融機構只有不斷開發新商品才能存活，資本市場也才可能永續發展。我們要接受一個事實，在不斷創新的過程中，金融市場一直會有新的問題誕生，大家必須集思廣益，共謀解決之道。

這兩周來，長庚大學「遛鳥俠」名聲震全台，校方處置方式也引起各界極端反應。我不是要聲援或指責遛鳥俠，我只想說，人類社會的進步動力，絕對不是來自循規蹈矩的人，而是那些敢於顛覆傳統的人，在無意中創造出人類文明的新契機。

商業機制中，以物易物最實在。但哪一個天才或大騙子，改以貨幣作為交易基準，讓人類的生活、經濟、文明因而大躍進，這不是另一種形式的叛逆嗎？衍生性商品曾讓許多人傾家蕩產，但卻不能抹殺其對金融市場及人類經濟活動的貢獻。新商品總是有好有壞，身處金融市場，一定要有欣賞革新的精神，才能進步。
名師講堂

從被告知去職到證期會員工歡送他

美國明尼蘇達大學教育心理學博士。現為政治大學教育系、科管所兼任教授、政大創新與創造力研究中心執行召集人、中華管理發展基金會董事長。代表著作為《組織中的人際關係》等書......
丁克華四十八小時下台內幕
撰文：吳　非

「別管以後將如何結束，至少我們曾經相聚過，不必費心地彼此約束，更不需要言語的承諾。」證期局（原證期會）員工用「萍聚」歡送前任主委丁克華，除了離別的傷感外，對這位鐵漢主委提早下台，市場更有一堆的疑問……

六月三十日傍晚，證期會十樓大禮堂正替末代主委丁克華舉辦歡送會。這一天，正好也是「證期會」這個證交法上證券期貨市場主管機關的最後一天，從七月一日起，證期會不再隸屬財政部，而是變成行政院金融監督管理委員會下轄的證期局。歡送丁克華，等於也是歡送證期會走入歷史。

歡送丁克華，讓不少證期會員工感傷不已。前一天丁克華在主持任內最後一次記者會時，陪在一旁的副主委鍾慧貞，聽著聽著，忍不住掉下淚來。有「鐵娘子」外號的鍾慧貞為何掉淚？不是因為老長官丁克華即將退休，公務生涯就要劃下句點，而是因為事情來得太突然，從丁克華被告知去職，到員工舉辦歡送會，大約只有短短的四十八小時。

在歡送會現場，主角除了修佛已到隨時可入「空無」境界的丁克華，準備接棒出任證期會改制後首任證期局局長的吳當傑，則是現場另一位焦點人物。歡送聲、恭賀聲、感傷、意外和各式小道消息，就在這場歡送會上四處蔓延，隨著人群到處穿梭。
任期五百天歷任主委中最短


擔任證期會副主委長達八年的丁克華，去年二月才扶正，沒想到只幹了五百天的主委，就下台一鞠躬。回顧近十一年，連丁克華在內，證期會總共換過六位主委，平均每位主委的任期只有二十二個月，其中，丁克華是做得最短的一位，和一路提拔他的現任財政部次長陳樹類似，都是意外去職（陳樹任期為十九個月）。

丁克華是財政部長林全在政大財政所時的同班同學，兩人經常一起爬山，交情匪淺。證券界人士透露，如果金管會主委是由林全出任，丁克華不僅不會下台，說不定還可能升官。無奈老同學並未出掌金管會，金管會主委最後是由業界出身的龔照勝擔任。據說丁克華在金管會主委人選敲定後，即預知自己可能被換，只是沒想到事情會來得如此快。
六月二十八日，行政院長游錫針對博達案，找了龔照勝、丁克華、證交所董事長陳等人會商。會後，龔照勝即告知丁克華，證期局首任局長將由吳當傑升任，去年七月從事公職已滿二十五年的丁克華當場表示將申請退休，隔天並協調續任已滿一年的證券暨期貨市場發展基金會董事長許永邦，由丁克華循陳樹下台後的先例，轉任基金會董事長，七月一日兩人即辦理交接。

許永邦在交接典禮上透露，他二十九日回家告訴太太董事長要換人做了，隔天就將私人物品打包帶回家，連他太太都說「怎麼這麼快？」
政策趨向防弊不被長官看好


配合金管會開張，證期會在四天內換了大家長，看到這麼快的變化，連長年茹素篤信佛法的陳樹，在證期會的歡送會上也不免慨嘆：「鐵打的衙門，流水的官。」在基金會董事長交接典禮上，陳樹甚至脫口說出：「丁主委是因為做得太好，才會提早下台！」

老實說，丁克華的政績並不差，在證期會更因為有擔當，肯替屬下擔責任，贏得不少同仁的尊敬。因此，證券圈有人揣測，丁克華下台是因為被貼上「外省人」的標籤，總統大選期間即遭黑函點名攻擊。還有人直指，是因為龔照勝對丁克華印象不佳，才決定要換人做做看。

對此，金管會官員指出，金管會現在是「興利」要與「防弊」並重，丁克華對證券市場的管理趨向「防弊」，這是市場普遍的印象，並非龔主委一人的看法。就以行政院正在推動的鼓勵台商回台上市政策為例，丁克華不僅保守以對，離任前還公開點出，台商回台上市，主管機關查帳困難，實務上將難以突破。
不擅長「包裝」自己的政績


除了政策上趨向「防弊」不被長官看好外，丁克華努力埋頭工作，卻不擅長「包裝」自己的政績，也是一大缺憾。對此，陳樹甚至有感而發地說：「公務員除了要像工蜂努力工作外，也別忘了要學習孔雀照鏡的精神。」兩相對照，新升任證期局長的吳當傑就不但有「工蜂」的努力，還懂得要「孔雀照鏡」。吳當傑對工作拚命的程度絕對不輸給丁克華。這可以從他多年來，每天都帶著成堆公文回家，得到印證。此外，因為曾經做過證期會前主委張昌邦的機要祕書，吳當傑任事還有一個特色，就是「長官交辦事項，他一定全力以赴」。一位曾在證期會任職的官員形容，因為「祕書性格」，吳當傑總是會設法替長官分憂解勞，絕對不會替長官找麻煩，這也是他與丁克華最大的不同。

吳當傑另外一項厲害的特長，則是他還懂得「孔雀照鏡」，知道適時讓自己的努力成績曝光，加深上級長官和外界對他的印象。因為這樣的緣故，吳當傑和丁克華之間，從本來的副手、輔佐角色，逐漸轉變成「競合關係」，甚至台面下競爭角力的情況愈來愈多。

最明顯之處，就是對於很多政策，兩人看法常常不太同調。吳當傑屬於「業績導向」，埋頭衝刺業績之餘，懂得察看市場風向，卻也因此容易疏忽了引進新制度的背後潛藏的負作用和水土不服。其中，在公司治理和獨立董監兩項新制的推動上，丁克華的態度就比較保留，吳當傑則主張全力衝刺。

事實上，在丁克華於六月二十八日被告知將去職前的一個禮拜，證券圈即傳出，總統府屬意溝通身段柔軟的吳當傑，有意拔擢他升任證期局局長。總統府屬意吳當傑，除了他「擅於溝通、講求效率」的行事作風，讓與其交手的企業界和立委都讚不絕口外，據說，昔日長官——前任證期會主委、現任兆豐金控董事長林宗勇向總統府力薦，也是助力之一。

丁克華在歡送會上，以「相當密切」形容他和吳當傑之間的關係。兩人不僅是政大財政研究所前後期的學長、學弟，丁克華升任副主委後，第一組組長的位子也是吳當傑接下。民國九十二年二月十七日丁克華升任證期會主委，留下的副主委職缺又是由吳當傑接替。最後連主委大位，吳當傑也是從丁克華手中拿下。

有趣的是，據說丁克華在五歲就學會了紫微斗數，一路算到三十歲，就決定自此與命理絕緣，以免人生沒有奮鬥的目標。此外，他也懂得堪輿術，奈何千算萬算，如何也算不到自己竟然如此匆匆下台，命運與造化的弄人，或許真是天命不可違吧！小檔案
丁克華小檔案

出生：42年次
學歷：政大財稅系、財政所
經歷：經濟部國貿局科員
財政部國庫署科長
證期會副組長、組長、副主委、主委
現職：證券暨期貨市場發展基金會董事長
家庭：已婚，育有2子

/小檔案/

吳當傑小檔案
出生：47年次
學歷：中興大學（現台北大學）財稅系
政大財政研究所碩士
美國威斯康辛大學法學院進修
美國哈佛大學法學院東亞研究所研究
經歷：財政部金融司科員
證期會專員、科長、專門委員、副組長、組長、主祕、副主委
財政部主任祕書
現職：金管會證期局局長
家庭：已婚，育有2女
參考資訊
證期局第一組是升官搖籃


行政院金管會7月2日揭牌營運，在已經就任的20位首長中，委員呂東英、黃顯華、證期局長吳當傑、保險局長魏寶生4人都出身證期會（證期局前身）第一組，其中除了黃顯華之外，另外3位還都曾擔任負責證券發行市場管理的證期會第一組組長，證期會一組儼然成為財金部會的升官搖籃。

不僅金管會首長出身證期會一組的密度最高，證期會一組還成了主委訓練班。從陳樹以降的6位證期會主委（或證期局局長），只有林宗勇、朱兆銓沒做過一組組長，其餘4人個個都是一組組長出身。

在這4位一組組長出身的主委（局長）中，呂東英最資深。民國72年，證管會（證期會前身）從經濟部劃歸財政部管轄時，呂東英就在當時主委白培英徵召下出任一組組長，當時黃顯華、卸任的證期會主委丁克華都是他手下科員，陳樹則在一組擔任科長。

雖然都是一組出身，每個人的官運卻各不相同。在前述4位一組組長出身的主委中，陳樹最早幹上主委，升任主委時年僅42歲，不過，只做了29個月，就把主委位子交給被他尊為「師父」的呂東英，呂東英坐上主委位子時已經53歲，但也只做了22個月，就因為政策理念與當時的財政部長邱正雄不合，選擇辭官下台。

至於曾在一組擔任科員的黃顯華，原本官運最差，在證期會做了5年，眼見後輩都已升上科長，他還只是小小的稽核。76年又因為嚴審長榮海運股票上市承銷價，被長榮一狀告到監察院，仕途不順的黃顯華憤而請辭，轉向證券業發展。沒想到在證券業闖蕩27年後，竟在龔照勝舉薦下，出任職級比證期會主委還高的金管會委員，一吐當年連科長都升不上的鳥氣。（本文轉載自今周刊第394期）
名師講堂

競爭培養決斷力

美國明尼蘇達大學教育心理學博士。現為政治大學教育系、科管所兼任教授、政大創新與創造力研究中心執行召集人、中華管理發展基金會董事長。代表著作為《組織中的人際關係》等書......
整理：林宏文
大部分人都知道，產品成不成功與推出的時點很有關，但推出時點是否愈早愈好，得看該新產品之競爭屬性，及推出時該產品之相對品質完美度來決定。
屬創新性且非替代性的新產品，為搶市場先機愈早推出愈好，而相對品質是否完美為次要考量，因為市場上並無競爭者之產品，先上市者可且戰且走，一邊培養市場、建立品牌，一邊改善品質、增加功能，以因應未來的競爭。

屬替代性之產品則應以品質功能完美度為主要考量，不可為搶市場而推出品質次佳之產品，因消費者發現你的產品不好後，無論將來如何改善，也喚不回消費者信心。

一旦創新產品搶得市場先機後，是否應馬上加碼搶攻？我認為屬非替代性產品不宜馬上擴大生產規模搶攻。像影像電話，很多公司盲目擴大生產，結果因市場根本還沒起來，衝刺過早造成鉅額虧損。但是，屬替代性新產品因市場已在成長期或成熟期，就得全力搶攻。

經營企業好像下棋、打牌，不但考慮現在該如何，還得盤算好接下來的步驟。以前我打大專盃橋牌賽時，曾遇到一位可敬的對手，叫完牌後，我當莊主打，他把十三張牌排好蓋起來，依序打出，進行至半途時，他發現我的出牌跟他盤算不同，便問我是否打錯了，我才發現他早已算出正確打法，我的確打錯了。

很多傑出的企業家喜歡打牌、下棋、打球競技，也偶爾下彩小賭一下，競技可培養決斷力，小賭可助興，競技時必須當機立斷，猶豫不決必然喪失機會，注定失敗。

企業競爭不斷在改變，競爭者拚命往前走，不讓你休息，企業無考古題，也不允許你請假、重考，惟一與求學考試相同的是考前猜題，你須研判可能會面臨的問題，利用有限的資源和時間做準備，關鍵時拿出世界盃足球PK 決戰守門員猜邊的決斷力，奮力一搏。

有次一位退伍後開水電行的軍中夥伴來我家修水管，我正在打麻將，他很認真看了半天才發覺賭注一把才幾百元，失望地對我說：「賭那麼小還那麼認真，真是浪費時間，不如我直接把錢給你們好了。」
有人問我為什麼許多有錢的企業家還要每天忙著工作，財富生不帶來，死不帶去，何必辛苦當守財奴？其實財富多寡是企業家的成就指標之一，就像打電動可得到的分數，分數不但不能帶走，更不能拿來花，但很多年輕人為了分數廢寢忘食。

成功的代價就是財富，不同於分數，財富是可用來創造更多價值的資源。有一次我和曹董事長聊天，談到政府抽稅的觀念，政府利用稅收做好公共建設及教育，建立好的環境，讓企業做更好的發揮，是最理想的良性循環。若政府不能有效運用稅收，倒不如把稅收留給企業，或拿來投資有效率的企業，創造更大的財富及更多就業機會，這就是現代化進步的政府委託企業做更多事的原因。
名師講堂

「改造先生」要為台銀換張臉
呂桔誠從七點半上班開始

美國明尼蘇達大學教育心理學博士。現為政治大學教育系、科管所兼任教授、政大創新與創造力研究中心執行召集人、中華管理發展基金會董事長。代表著作為《組織中的人際關係》等書......
撰文：林祝菁
剛接掌台灣銀行董事長的呂桔誠，六月二十九日第一天正式上班，七點半就進辦公室，當場為「習於現狀」的台銀員工上了第一課。帶著十三個月改造土地銀行的經驗走馬上任，呂桔誠在台銀的改革才剛開始。
六月二十八日，四十七歲、台銀開行五十八年來最年輕的董事長呂桔誠正式接掌大位。下午兩點半的新舊董事長交接典禮，台銀沒有發出一張邀請函，政務委員林義夫、兆豐金控董事長鄭深池、金融研訓院董事長侯金英、中信局董事長許嘉棟、國泰世華銀行董事長汪國華、華南金控董事長林明成、中華開發金控董事長陳木在等賀客及大批媒體，照樣把會場擠得水泄不通。

一位台銀員工說，台銀此刻需要一位強勢的領導者。單從此點看，在國營會副主委任內因為改造國營事業，被《遠東經濟評論》譽為「改造先生」的呂桔誠，應該符合員工的期待。
過去一年，台銀「衰事」不斷，國內、國外分行都有員工舞弊案發生，信用卡盜錄事件更轟動全國，一向「嚴謹」的形象幾乎破壞殆盡。不僅如此，台銀的授信成績還節節敗退，五月份放款金額只剩一兆元，不但被土地銀行打敗，連合作金庫都已超越台銀。
龍頭行庫竟會挫敗至此，台銀總經理李勝彥坦承，過去一段時間，台銀士氣、形象、業績都跌落谷底，年輕的董事長加入，在這三方面應該都能為台銀帶來新的局面，讓台銀重新活起來！

呂桔誠一如往昔作風，一到新單位，先宣誓經營理念，在土銀大力推動的「三Ｖ精神」：願景（Vision）、價值（Value）、生命力（Vitality），到台銀一樣適用。另外，對台銀員工還加了二個「Ｂ」，要讓台銀有Banking（金融）與Business（企業）的精神。
改造台銀企業精神的第一步，呂桔誠和在土銀一樣，每天早上七點半就上班，晚上通常七點過後才下班，一天工作十二個小時算正常，周末假日想到好點子，還會馬上打電話交辦，如此「拚勁」，難怪李勝彥說：「雖然董事長才上任不到兩周，台銀給外界的形象已經不同。」

不過，目前台銀大部分員工還是按正常時間上下班，每天八點五十分到班即可，至於未來是否大家都會「皮繃緊一點」，與董事長同步上班，還有待觀察。
對改造台銀，呂桔誠已與主要幹部開過會，初步宣誓短期內會維持台銀原來的作業模式，不致有太大變動。不過，對照他在土銀的改造行動——講求效率、速度與節奏感、交辦事項一周內要有答案，未來台銀勢必會有一番新氣象。

在土銀總經理任內，呂桔誠最快樂的是「讓八十歲的公司重新擁有十八歲的活力」。這項成績「改造先生」只花了十三個月就辦到，台銀是否也能如此快速改頭換面？大家不妨拭目以待。
名師講堂

高價標下鳳信
中信銀幫國庫省了二十九億

美國明尼蘇達大學教育心理學博士。現為政治大學教育系、科管所兼任教授、政大創新與創造力研究中心執行召集人、中華管理發展基金會董事長。代表著作為《組織中的人際關係》等書......
撰文：朱紀中
今年四月被中央存款保險公司進駐接管的鳳山信用合作社標售，存保公司原本計畫要賠四十億元，中國信託銀行卻只要政府賠十一億元，就決定買下鳳信，一紙標單讓國庫少賠二十九億元，難怪存保官員樂得互道恭喜！
七月五日上午十一點，參與標購鳳信的七家銀行代表群集台北市南海路中央存保十一樓，各家銀行代表各有一間會議室可觀看開標，透過監視器，屏氣凝神地看著存保委任律師陳春山打開其中一張標單，只見原本一臉嚴肅的陳春山突然笑開了，在場的存保官員更是個個喜形於色。原來得標的中信銀，用高出底價近三十億元的價格，搶下了鳳信。
買貴了？──政府至少應賠二十七億


看到中信銀的大手筆，其他六家沒標到的銀行代表，先是打電話回報，接著馬上拿出計算機重行試算，都想知道中信銀憑什麼敢出如此高價！

五月底，玉山銀行剛以高價搶標了擁有六十個據點的高企，炒熱今年問題金融機構標售行情。這次鳳信據點較少，十個據點中有六個可以遷移至台北地區，在景氣已見起色的情況下，據點尚嫌不足的民營金融機構自然積極搶標。為了正確估計鳳信的資產價值，台新銀行、建華銀行、誠泰銀行和聯邦銀行還都搭配熟悉銀行不良資產處理的國內外資產管理公司（AMC），一同競標。

鳳信到五月底財報上的淨值為負十八．六億元，全部放款金額一一二億元中，有五十八億元被列為不良放款，不良放款中已提存呆帳準備達二十七億元，覆蓋率四六％。儘管鳳信的放款九○％有抵押品，但是，一位參與標購的銀行業者透露，五十八億的不良放款中，有四十一億元是所謂的「空地借款」，這些空地有的是魚塭，有的是林地，能不能回收，誰都沒把握，因此，二十七億的呆帳準備顯然不夠，還得增提。

另外，鳳信有四萬三千名社員，股本五億餘元，依法標購者在決定合併後，還得回還這些信合社社員的股金。這些成本全部加總後，大部分參與標購的銀行估算，二十七到三十億元（即政府應賠付得標者至少二十七億元），應是合理價格。
賺到了？──中信頂多再打六億呆帳
對於同業的估算方式，中信銀看法截然不同。中信銀主管分析，中央存保去年開始輔導鳳信，今年四月正式接管，因為有存保監督，鳳信不良資產提列呆帳準備的水準以及淨值估算，應該很合理，即使需要再打呆帳，依該公司內部估算，頂多再打六億元呆帳，即可全數結清。同業把鳳信的資產品質估得那麼差，根本就是不信任存保公司。

中信金控總經理羅聯福更直指外界以每個據點成本要三億元的說法，是計算方式錯誤！事實上，中信銀目前在台北市只有二十九個據點，為了衝刺財富管理業務，要把據點拉高至五十個，買鳳信只是開始，未來還會繼續買。

玉山銀、中信銀接連以讓同業跌破眼鏡的價格搶標，無論價格是否合理，單從業者出價的膽識，至少可以推斷，銀行老闆們真的認為景氣已復原，金融業的獲利能力看好。
封面故事

10萬個工作機會從甘蔗田冒出來

南科崛起

撰文：林宏文、邱莉燕
攝影：聶世傑、陳永錚
南科已不再是想像中偏遠落後的地方了，曾在許多公司來去遷移的「科技候鳥」，看上這裡貼近大自然的生活、優渥的薪資福利，更有揮灑餘裕的職涯空間，紛紛逐南科而居。
小黃狗尾巴翹起，身體向前傾，彷彿正準備起跑的選手，舒展身體後，牠瞇瞇雙眼趴下來，卻隨時留意著主人老農的一舉一動。老農則蹲在被太陽晒得滾燙的田埂間，徐徐抽著紙菸，出神地盯著如同綠浪一波波襲來的甘蔗田，心中的滋味百味雜陳，他不知該感謝老天爺，還是要埋怨誰——這是最後一次的收割了。

他愛這片土地，對每一株甘蔗的習性都瞭如指掌，但他心裡明白，即使不在自己手中把甘蔗田賣掉，不願種地的孩子們最終還是會把這片土地脫手。與其被子孫賣掉，不如自己處理。「不種地後，往後的日子可真要想想要怎麼過了，也許可以帶著老伴多走走吧。」

這是一九九九年的夏末，這片南台灣的蔗田在這年走進歷史，不多時，甘蔗被一一鏟起，挖土機來了，新的科學園區即將崛起，十幾萬個工作機會也跟著冒出來了，一群群南部新移民或返鄉追求新生活的科技人前仆後繼駐入，昔日的甘蔗田人氣也逐漸旺起來了。

「這個房子前後都有庭院，是獨棟透天三層半的樓房，室內空間九十坪，三年前買的時候才花五百六十多萬元……。」抱著念小一的大兒子，李汪洋幸福洋溢滿臉。看到許多南下探望他的同學朋友臉上不可置信的表情，李汪洋回想五年前的決定，如今看來真是對了。

一九九九年十一月，李汪洋夫妻帶著兩個兒子，逕赴南科的奇美電子報到。當時，南科裡面沒幾家廠商，放眼望去惟有一片片甘蔗田，路旁還設有「禁止捕捉野生動物」的警示公告。看到這種景象，過去從來不曾住過台南的李汪洋夫婦，也不禁要懷疑自己做的決定對不對。

出身宜蘭的李汪洋，太太則是桃園人，過去兩人的求學或工作都在北部度過，對台南的印象，只有「我阿公在日據時代曾被徵調到台南蓋機場」的模糊印象。不過，由於一位朋友的介紹，讓他興起到台南工作的念頭。
扎根　愛上居住空間與文化
一九九○年從交大電物系畢業的李汪洋，五十五年次，考進交大光電所修讀博士班時，就在工研院兼職做專案計畫，當時在工研院服務的郭振隆博士已先加入奇美電子，在他的邀請下，李汪洋並未考慮太多，就決定赴南科試一試，剛好當年正是國防役實施的第一年，李汪洋很順利地進入奇美電子服四年的國防役。

剛到南科的第一年，李太太坦承自己實在很難適應。「初到南部，人生地不熟，也沒有什麼親戚朋友，我一個人在家帶兩個小孩，老大才兩歲四個月，小的當時也才兩個月，先生又每天忙到十點半才回家，我都覺得自己好像得了憂鬱症，所以那時候我常帶小孩回北部，有時住一個多月才回來。」

從租房子到後來買房子，全靠李太太一手打理，也在這過程中，從陌生到熟悉，單單南部的呼與吸，就足以讓她心曠神怡，逐漸感受到南北差異。「我的鼻子一直有過敏的毛病，當初在新竹看中醫，醫生建議我說去南部就會變好，那時我半信半疑，沒想到才來幾年，就真的不藥而癒。」

三年前，李汪洋決定買下現在的房子，能夠用不到一半的錢，買到北部人做夢都想不到的生活空間，是讓夫婦倆感受最深刻的事。「在新竹時，我們買在竹市光復路旁一棟大樓內的房子，大約十八、九坪，花了三百萬元，現在這個房子，九十坪大才五六○萬元，還有前後院，如果在新竹，這個房子至少要一千三、四百萬元才買得到。」

活動空間變大了，兩個兒子從一樓跑到三樓，再追到社區內的游泳池及運動公園，兩夫婦還開玩笑說：「房子那麼大，覺得兩個小孩不夠了！」也因此正好圓了李汪洋想要一個寶貝女兒的心願。「現在朋友若再問我想不想搬回北部，我的答案很肯定，真的不想再回去了。」

除此之外，李汪洋夫婦覺得最可貴的是，來南部以後，心情變得輕鬆多了，快樂一波波襲來。社區內住了很多統一集團員工，幾乎都是每天五點就下班回家，與家人享受天倫之樂，雖然奇美電子的工作目前無法那麼早下班，但讓員工在工作之餘享受家庭生活，一直是奇美企業追求的目標，未來奇美也希望員工能夠盡量追求效率（work smart），不要花太多時間在辦公室裡。南部住了四年多，李汪洋夫婦充分感受到台南人特有的文化氣息，「台南府城到處給人不服輸的感覺，走在街上，廣告都是寫著台灣第一、全國首創的字眼，父母也都很重視小孩的教育，一定要小孩子上資優班、美語班，好像大家都要出頭天，想好好拚一下的感覺。」今年大兒子即將要念小一，李太太也計畫讓小孩多學一些東西，從原本想逃離台南，到如今選擇落地生根，這是一個南科族群興起的例子。

隨著奇美電子這幾年的擴充，李汪洋目前已是奇美電子技術開發處副處長，直屬長官就是處長韋忠光及技術副總吳炳昇，同時他也身兼技術開發一部經理及液晶電視（LCD-TV）總處開發三部經理，在奇美電子建構光電科技大廠的過程中，李汪洋的研發角色也愈來愈吃重。
打拚　十二吋廠之最在這裡


相較於李汪洋這種新南部移民，台積電南科十四廠副理張永政，則是回家鄉工作的典型案例。張永政出生於台南關廟小康家庭，父親是鄉公所公務人員，母親在工廠擔任作業員，家中還有三個妹妹。他既是老大又是家裡惟一的男生，從小父母就對張永政期待很高，張永政也不負父母期望，從台南一中、東吳電算系一路念到交大工業工程研究所。

畢業退伍後，張永政先到台北的德州儀器上班，五年後，他加入由飛利浦與台積電合資的新加坡SSMC公司，在新加坡待了三年，娶了新加坡籍妻子，後來他加入台積電，在新竹待了半年，一聽到南科十二吋廠需要一組工程團隊，立即從新竹請調回台南。

「待了國內外這麼多個城市，還是覺得回家最好！」張永政很感性地說，當年他們幾個從南一中畢業的死黨，每次過年過節回家，都會聚在一起做夢，希望有一天能夠回鄉工作。「有一次我們去新市的一個同學家，大家還一起往現在南科的方向看過去，想像著有一天能夠回來這裡工作，沒想到十年後夢想竟然實現了！」「很多人一講到南部，都覺得很遙遠，但其實從竹科到南科，高速公路車程只需兩個半小時，以後高鐵通車後會更快。」張永政說，其實，心理距離比實際距離大很多，不少人對南部的印象是文化沙漠，也是科技沙漠，「但是，現在不一樣了，我們敢大聲驕傲地說，台積電有一個最好的十二吋廠在這裡！」

張永政心中的理想，就是希望台積電的南科廠區，可以做得比新竹還要好，並且讓家鄉台南成為世界半導體業一個很重要的據點。「例如美商超微（AMD）在德國Dresden有一座十二吋廠，生產微處理器的良率做得非常高，我希望未來全世界都會知道，台積電在南科有一座舉世聞名的十二吋廠，而且生產邏輯產品的良率是全世界第一。」

張永政目前與父母住在關廟老家，太太就負責幫忙打理全家大小事務，兩個兒子一個七歲、一個四歲，大兒子今年準備進南科國小讀小一。來自新加坡的張太太，對台南的生活非常適應，尤其覺得台南人很重視教育，「這裡有很多老師，教育費用比較低，所以孩子去上了心算、游泳及美語課，補習費大約可以比北部省兩成，非常划算。」

南科人性化的新機會，除了吸引科技人之外，也吸引了為追求更高品質的生活，也有其他行業上班族往南科走。
呼喚　讓女兒天天看到爸爸


每晚十點，穿著短褲拖鞋的吳盟分小啜一口拿鐵，望著坐在對面的妻子，一臉的滿足與幸福。雖然南科惟一的星巴客就要打烊了，但他們倆還不想走。

在空曠園區享受這微風中的蟲鳴，夫妻間的談心，讓人實在捨不得就這樣回家，想想，兩人起身牽手，愜意地沿著園區大道隨意走走，繼續把時光「浪費」在美好事物上。

「晚上的閒適，讓我每天都有小周末的感覺。」四十七年次的南科管理局副局長吳盟分回到家鄉工作之後，意外有了「贏回自己」的喜悅收穫。擔任公職多年的他，雖是道地的台南人，但自從到台北念研究所，生活重心便移到北部。太太是延平中學音樂老師，也是台南人，在台北打拚多年，事業基礎穩固，在羅斯福路還有一棟房子。

之所以會回到闊別十六年的家鄉，原因很多，可能是女兒的那一句「爸爸，我每天都要看到你」的貼心話，也可能是老家的父親身體不好，最好有親人就近照顧，再加上「想對自己的生命有所安排」，讓他決定在陽光普照的地方度過下半生。

「生命的完成宛如一張畫布，假使左上角要有陽光，已經完成了，要是下面要有森林，綠草如茵，必須在南科把它塗繪上去。」吳盟分說，他認為公務員的一生要去嘗試各種歷練。他到南科上班，太太半年後也辭掉工作，帶著小孩一起跟來了。「她會來，是因為信仰，因為基督教不鼓勵教徒家庭分開。她以前在台北一個禮拜兼二十幾堂課，課後再去別處兼課，回到家身心疲累還要幫小孩看功課，每天匆匆忙忙，像顆陀螺不停地旋轉。」

現在可好了，生活不須緊迫盯人，不但可以常回娘家探望，還可以把小孩暫寄娘家，夫妻兩人一同到墾丁或台東度假，「兩個人單獨相處兩天，以前在台北根本辦不到。」比起台北連公園都擁擠不堪的夜晚，台南安靜而空闊，讓他能在忙碌一天後，有兩個小時沉澱，儲備創意迎接明日園區招商的挑戰，不可多得的是，能與老婆偷閒享受「親密人生」，越夜越美麗。
近自然　可釣青蛙、出海賞琵鷺


像這樣自北返鄉、積極生涯規畫的人，在南科比比皆是。瀚宇彩晶的人力發展處處長陳昭伶、奇美電子技術開發處高級工程師陳瑞敏、南科管理局投資組劉崑安、奇景光電IC（積體電路）設計中心經理邱明正，這些原以北部為活動範圍的「下港人」，因南科的興起，找到返鄉的最佳理由。而且他們或多或少都和吳盟分一樣，在工作之外，獲得老天賞賜的驚喜禮物。「我的兩個寶貝一到台南生活，過敏性體質就不見了。有時帶他們去看鹽田，坐竹筏出海賞黑面琵鷺，他們笑得好快樂。」陳昭伶喜孜孜地說。

今年三十四歲的陳瑞敏，是目前奇美電子一萬餘名員工中惟一的女博士，更是因為南部的生長環境決定要回來。從小在高雄旗山長大的她，一直很懷念從小釣青蛙、灌蟋蟀的日子，因此在女兒出生後，就很期待回鄉下住，讓下一代也能享受快樂的童年，因此當聽到奇美電子有工作機會時，她馬上就帶著女兒南下。

「在北部工作，經常一出門就要花錢，回到南部，我幾乎不再逛街，而是經常帶女兒去逛果園、觀察野生動物，也因為生活環境中到處充滿了學習的教材，女兒也不再吵著要買娃娃或是玩具。」白天的陳瑞敏是奇美的高級工程師，手下管八位同事，晚上回家就成了慈祥的母親，盡量陪女兒玩。
情味濃　青菜水果不用花錢


南科除了生活接近大自然，其實工作待遇和消費水平諸多條件都優於北部，吸引不少高科技界人士南下定居。

像陳瑞敏，拿到台大化學博士之後，先是在新竹湖口的錸德科技工作兩年多，再到南科加入奇美電子，負責有機電激發光顯示器（OLED）的研發工作。在生活開銷部分，陳瑞敏在北部工作時，是在湖口租屋而住，回到高雄則住旗山老家，不但免房租，而且旗山的老房子是三層樓的透天厝，前後還各有三十七坪的庭院，活動空間大到讓北部人嫉妒。

「南部人情味濃厚，而且每個家庭幾乎都會種些青菜、水果，所以經常可以吃到親戚朋友送來的香蕉、芭樂、竹筍及空心菜。」也因為生活花費減省，公司又每天提供免費的三餐伙食及消夜，陳瑞敏自己算了一下，發現過去在北部工作時，薪水大概只有一半留下來，但現在可以存超過三分之二的錢，而且到奇美後，因為有豐厚的配股，實質收入也大幅增加。
陳瑞敏的先生目前在北部的長春石化公司工作，每個周末就從台北開車回高雄探望她們母女兩人，由於先生一個人在台北，也花不了太多錢，最多的還是每個禮拜來回台北及高雄的油錢，也因此讓夫妻倆的現金愈存愈多。

陳瑞敏說，奇美電子很多員工都跟她一樣，非常感激奇美的創辦人許文龍，「我印象最深刻的事情，就是二○○○年六月時，我們單月產量突破六萬片，公司就在一廠地下室辦桌請客，許文龍董事長還上台拉了一曲小蜜蜂，並且叫全體員工一起跟著唱，勉勵大家學習小蜜蜂的努力精神。」
遷加速　花費減少、薪水加四成


同屬面板產業的瀚宇彩晶對待家在北部的南下員工，也是福利多多。

派遣員工每個月發放派遣津貼，一年薪水領下來，比派遣前平均多出四成。除此之外，還有每月房租津貼，單身一萬元，攜眷一萬五，一次給一年，搬家費用及房屋仲介費均由公司補助，每天早晚還有台北南科對開的交通車各一班。若是眷屬一起南遷，公司還會幫忙找工作。
雖然開出優渥的條件，但是陳昭伶卻還是抱怨募不到人來南部。「瀚宇彩晶在南部沒什麼名氣，又有奇美這個強勁對手，我剛下來時真的很辛苦。常常到校園演講時，我總是會對年輕人說，竹科已經人才濟濟，僧多粥少，反倒是南科比較有發揮的空間，舞台更大。」陳昭伶說。

像她的同事盧介然，便是懷著這樣的抱負，來到「一輩子從沒想過會來」的台南。現為瀚宇彩晶六代廠的規畫工程師，盧介然是台北永和人，六十二年次，結婚五年，還沒有小孩，太太在台北雙峰國小當班導師。

當公司徵詢工程師們南下建廠的意願時，盧介然沒考慮太久就答應了。「我來瀚宇彩晶四年半，在楊梅廠待了三年，但我覺得在那種穩定的狀態下，學到的反而不多。六代廠是一切從頭學起，擁有新技術，有益於我未來的生涯規畫。」依照盧介然的推估，他今年就有機會升上副理，他的抉擇印證了陳昭伶「舞台更大」的說法。盧介然甚至著手規畫購屋，「這邊三十坪、屋齡八年的房子，價格不到一百五十萬元。」另一方面，他也在注意南部學校有無教職的空缺，要叫老婆一同「移民台南」。

類似上述例子，在南科已經愈來愈多，過去不曾想過到南部工作的人，如今都已認真考慮要不要到南科。根據台積電、奇美電子、瀚宇彩晶等公司負責招募人才的單位統計，南科園區對北部科技人才的吸引力已愈來愈強，過去會到南科工作的人，幾乎都是出生在台南，或是曾到南部念書的人，但如今南科招才已進入第二階段，因為有愈來愈多與台南沒有任何淵源的人，也逐漸加入成為南科大軍的一員。
增千人　五年後營業額破一兆


根據南科管理局的統計，至六月底，南科園區內從業員工已近二萬八千名，並以平均每個月一千人的速度增加，預計到年底員工數將達三萬四千名，五年後，也就是二○○九年，南科的從業人員可以增加到十萬人，整體營業額則可突破一兆元，大約相當於今年竹科達到的規模。

南科管理局局長戴謙表示，這個預估數字還不包括明年二月就要啟動的電視專區，電視專區預計可吸引三萬名員工進駐，他判斷在南科進入成熟階段後，將可容納十二萬六千名員工，若以竹科過去的發展經驗來預估，一個竹科的就業人口，可以創造區外三倍的就業機會，因此未來南科內外將有四十八萬個工作機會，對南科周邊發展將很有貢獻。

以南科最近幾年快速成長的速度，許多周邊廠商都已充分感受到這股擋不住的商機。不僅許多提供園區廠商食衣住行等需求的業者紛紛受惠，周邊的房地產及商圈也逐漸成形，竹科的成長模式如今已在南科複製成功。

研究竹科與南科發展歷程多年的台南藝術學院副教授蘇一志說，南科與竹科最大不同點在於，竹科基地設在新竹市，生活機能當然比較好，但南科基地原本是甘蔗園，附近的鄉鎮如新市、善化及安定等都相對落後，對於南科的發展來說，短期是個缺點，但因為南科的延展性及腹地範圍更大，長期來看反而是利多。目前南科基地包含路竹園區共有一千六百公頃，是竹科基地的一．三倍，若加上南科周邊的特定區，總計面積達三千三百公頃，台南縣已計畫逐步開發這塊特定區，從關懷生態、維護文化遺址、提供多元完善的生活機能出發，創造一個結合生產、生活、生態的環境，同時，台南縣政府也以二○○八年台灣博覽會為目標，推動包括高鐵特定區、南科特定區等計畫，台南縣長蘇煥智說：「這些計畫完成後，台南將成為科技與人文大縣。」

從甘蔗田變成科技重鎮，南科的崛起速度令人震驚，長遠來看，南科要追上竹科的水準應該是指日可待，南科的商機也將爆發出來，南科各公司下半年還缺五千多人，人性化的生活、優渥福利、更易揮灑的職涯空間，這麼多唾手可得的好康，敏銳的你，準備好到南科找機會了嗎？
　吹日本和風


端午節前一周的星期六，本該沒人的南科育成中心，卻傳來陣陣香味，往地下室走，只見數人忙著擺放粽葉、糯米、蛋黃、五香粉等粽料，還有南粽、北粽冰心粽等各式粽點，甜鹹俱備，擺了滿滿一桌，令人食指大動。

南科管理局局長戴謙笑著解釋說，台南有眾多的日籍從業人員，怕他們的家眷無聊寂寞，特地情商夫人劉瑞珍，成立日本夫人會，讓這些離鄉背井，人生地不熟的日本夫人和當地人聯誼，融入台灣的生活。

能幹的局長夫人，繼上次「製作烏魚子」民俗活動大受好評之後，這次便設計了「粽子教學」的節目，她早早便備好美味粽料，就等著日籍從業人員的眷屬們的大駕光臨了。

接近中午時分，日本夫人和小孩陸續到場，國際日東的總經理夫人村石幸子一見到劉瑞珍，馬上以傳統日本敬禮鞠了一躬。包粽教學開始，華旭科技的協理夫人大久保美惠子一邊認真看著老師的示範，一邊發出「ㄟˊ」的驚嘆聲。村石幸子好不容易包好一個，老師稱讚她包得「很漂亮」，信心大增，連忙趕去包第二個。這場活動雖說是夫人們的聯誼會，但連結伴同來的老公親友也很有興趣。三共製藥廠長大濱曠七手八腳包出一個造形奇怪的粽子，滿意得請旁人拍照留念，大迫一義則是在自己包的粽子上簽名，怪招引來旁人一陣好笑。

很喜歡這樣歡樂氣氛的村石幸子說：「很希望這樣非常傳統的有趣活動可以常常舉辦，沖淡我們的鄉愁。」

這些日本公司全因為光電產業的蓬勃，因而跟著大批設立，南科管理局還特別規畫「日本村」，其中固定常駐238位日籍人士，每天台灣日本來回的約500人。全球偏光板市占率第二的住華科技，二期工廠蓋好，將再有一波日本人來，住華科技董事長大迫一義說：「南科平均2年增加20到20位日籍從業人員，單身赴任者大多住在市區內的飯店，上下班由計程車接送，下班後有時會和同事去喝個小酒。」

這麼多日本人，使得南科排班的計程車生意特別好，台南市區也冒出很多居酒屋，天天客滿。民安計程車司機吳義表示，從南科到市區收費350元，南科到機場450元，每一天他都會載到日本人，少時5、6次，多時20幾次，有時候公司加班，還會叫計程車送女作業員回家，所以，他每個月比在台南市區開車的同業多賺3萬元，實在很感謝南科帶動了台南的經濟發展。

另一個意外崛起的是日語家教。準備聘請日文老師長期駐廠的大迫一義說：「教台灣人講日文的老師，是熱門職缺。」

端午節這天的日本村景象，就像包好的粽子最後總是綁在一塊，日本人的有禮和台灣人的熱情，串連在南台灣的豔陽下。（by 邱莉燕）（本文轉載自今周刊第394期）
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另類創業／安立潔、味帝的發達之路

南科「非科技新貴」竄出頭
撰文：林宏文、陳翊中
科技新貴的高薪及配股人人稱羨，但是想要靠科技業發達，不一定要在科技公司裡面工作，只要能洞燭先機、掌握利基，即使是不起眼的清潔、餐廳等生意，照常能夠賺大錢。

清晨七點半，南台灣的朝陽已經炙熱得人皮膚刺痛，家住台南縣善化鎮的魏邱玉絹，頭戴安全帽、身著黃色制服，踏上她的五十ＣＣ小綿羊機車，輕鬆地騎向奇美電子二廠。到了奇美二廠大門，已經有十幾個和她一樣穿著黃色制服的人準備進入廠區，這群穿著胸前掛著安立潔公司識別證的人，清一色都是四、五十歲的中年人。

魏邱玉絹說：「以前我只是一個家庭主婦，雖然很想打工貼補家用，但是附近鄉鎮很難找到工作，直到三年前朋友介紹進來安立潔，在奇美的廠房做清掃工作。我很喜歡現在的工作，離家又近，最重要的是家庭經濟改善不少。」

「拜南科之賜，五年內讓我們的員工從十幾個人迅速成長到四百多人，因此也提供許多失業鄉親就業機會。」安立潔公司董事長李壬安自傲地說。創立至今九年的安立潔，四百多位員工幾乎都是像魏邱玉娟一樣，屬於二度就業的人口，平均年齡四十二歲。
掃出一片天　九八年開始注意南科


九年前，二十八歲的李壬安從事建築模型的工作，無奈建築業不景氣，讓他長達幾個月沒有收入，有四個小孩要養的他，不得不思考創業這條路。李壬安回憶說：「那時我的野心不大，只想找一個可以永續經營的行業，試著闖一闖。」剛好朋友帶他到台北參觀一家清潔公司，李壬安覺得清潔公司收的都是現金，又可以利用他原本在建築界的人脈拓展業務，於是拿房子向銀行貸款一五○萬元，加上原本的一點儲蓄，毅然成立了安立潔公司。

一開始安立潔以台南市新屋交屋前的清潔工作為主，公司成立時就他一個員工，因此校長兼撞鐘，什麼事情都自己做。李壬安回憶說：「第一筆生意我記得很清楚，金額是八千元，當時我連掃把、畚箕都沒拿過，所以請同業過來幫忙，把八千元全部給他們，我就在旁邊一邊看一邊做筆記，把打掃的要訣全部背起來。」他笑著說：「我一身的清潔工夫是看出來，不是做出來的。」
經過大約半年的學習，李壬安逐漸掌握訣竅，由於很清楚自己已經沒有退路，因此他工作起來格外地賣命，不少建設公司老闆看到這個小伙子工作賣力，也幫他介紹不少新客戶，認真的他，白天跑業務，晚上還跑到大學上管理課程。

一九九八年南科開始有廠商進駐，李壬安直覺科技廠房的清潔工作應該比大樓清潔更有前途，因此在南科還是一片荒煙蔓草時，李壬安就常開車在工地四處轉，和許多科技廠商的工人、工頭或是總務人員都混得很熟，不僅建立深厚的人脈，也充分掌握各廠房完工的時程。後來透過原來在建築界的關係爭取到第一家客戶怡安，又藉著這個業務經驗，讓安立潔順利跨進南科，並打下往後爭取奇美電子這個大客戶的基礎。
進奇美　今年營收突破兩億元


一九九九年奇美電子第一座面板廠完工後，在沒有太多競爭對手下，安立潔順利打進奇美，隨著奇美及關係企業的快速擴廠，讓安立潔在短短五年間，員工從十幾個人迅速增加至四百多人，○二年安立潔又拿到了全國唯一的無塵室清潔ISO認證，今年營收也將突破兩億元。

目前安立潔已經有十五家科技廠商客戶，全部位於台南地區，營收中有七成來自奇美電子，兩成來自奇美電子關係企業，一成則是其他客戶。李壬安說：「我做夢都沒想到公司會成長得這麼快，很幸運我們能夠和奇美電子一同成長，不過面對每年續約一次的制度，讓我們都戰戰兢兢不敢放鬆。」

為了能夠讓客戶滿意，除了基本的清掃能力和員工教育訓練以外，李壬安也會隨時提醒員工要注意和奇美員工的互動。魏邱玉絹說：「我們的同事多半都曾失業過，因此格外珍惜工作機會，對於公司的要求，例如隨時保持笑容、多打招呼，一定會全力做到。」

奇美電子公關室管理師陳靜燕說：「安立潔這些清潔工作的阿桑，就像家人一樣親切，像有一次辦公室一堆人感冒，阿桑很熱心地煮了她獨家秘方感冒茶給我們喝，讓大家都非常窩心。」由於有奇美經驗的加持，如今安立潔在爭取其他客戶時總是比別人有優勢，而李壬安的事業版圖也從清潔公司擴展到物流、人力派遣等事業，他說：「未來我的事業都要靠南科。」同時他信心十足地說：「隨著奇美廠房陸續完工，加上液晶電視專區的開發，未來三年安立潔的員工數和營業額還會再成長一倍。」
知南科榮景　滿足台積電員工的胃


場景移到南科的另一角。中午十二點半，台積電晶圓六廠的員工餐廳，數百名員工同時間湧進來，交談的話語笑聲此起彼落。不過，雖然人數很多，但整個餐廳卻井然有序，因為這個餐廳的流程設計與眾不同，總共設計了九個窗口，提供不同口味的餐點，同時也為人潮設計彎曲機場的排隊走道，讓來往的人潮不會撞在一起。

一位從台積電竹科廠到南科出差的員工說：「這個餐廳的東西好吃多了，每次來這裡，都覺得南科員工比竹科的幸福。」根據台積電內部的員工滿意度調查，在台積電七個廠區的員工餐廳中，南科六廠已經連續五年都獲得第一名，讓許多到台積電南科廠出差或參觀的員工或外賓，都想到此聞香下馬品嚐一番。

為什麼台積電南科廠的餐廳可以做得這麼好？五年來一直承接台積電南科廠區團膳業務的味帝公司，由於掌握了管理及創意的雙重祕訣，才能夠為台積電南科廠區爭得如此難得的殊榮，同時，也為味帝公司打下台灣團膳業務第一位的佳績。

味帝創辦人兼副總經理顏宗仁說，六年前南科還是荒蕪一片時，味帝幾位創辦人就已看到南科的潛力非常大，因此即使預知初期一定會因為缺乏經濟規模而賠錢，但味帝仍決定進入南科奮力一搏。「尤其最早進南科的台積電，是指標性的大廠，我們抱著勢在必得的決心，而且一定要做好，把味帝的名號打出來。」

為了做出一流的餐飲水準，滿足台積電員工挑剔的嘴，顏宗仁與台積電負責餐廳的副理楊堅，研究出許多團膳業界的創舉，例如高達九個不同餐點的窗口，還提供日本、泰國及義大利等異國風的菜色，雖然如此讓成本明顯墊高，工作人員也大幅增加到三十位，但是這種作法不僅讓菜色選擇增加，也縮減排隊等待的時間，對品質提升大有幫助。
驅北上　進軍四學校團膳市場


在服務水準的提升上，顏宗仁也歸納出一套哲學。「我們要求服務人員一定要客氣，如果有些人胃口較大，原本只提供兩個粽子，多給一個也沒關係，雞絲麵也可以多煮一塊，而且要經常把請、謝謝、對不起掛在嘴邊，有些講不出口的人，還要利用時間練習。」顏宗仁說，服務好，大家比較不會有抱怨，但如果沒交情，有時候罵起來會很不客氣。

另外，味帝也經常找衛生及營養師來幫員工上課，至於在安全的管制上更是用心，光是廚房內一套自動防火門就花了二十萬元，味帝同時也是南部第一家拿到危害分析重點管制（HACCP）認證的廠家，為了提升水準，顏宗仁和楊堅還經常到處巡視，將做得不好的地方拍照存證，要求限期改善。

顏宗仁說，團膳已經是很微利的行業，「不怕用貴的材料，但最怕剩太多」，因為只有儘量減少倒掉的比例，才能擠出利潤。所以味帝在準備餐點時，一定要掌握各種變數，出餐時也要按階段推出，儘量控制不當的浪費。

過去味帝做過很多學校的營養午餐，對於控制成本已累積很多經驗，例如每天派人到每個班級去統計，因為每個班級的飯菜量都各有不同，要詳細記錄每個班級每天剩下多少分量，然後再逐漸調整，把成本控制到最精確的地步，這些經驗當然對經營台積電的餐廳有不小的幫助。

過去國內團膳市場素有「北殷商、南味帝」的稱號，但由於五年來味帝把台積電南科廠的餐廳經營得有聲有色，如今味帝的聲勢已明顯超越，同時味帝也陸續取得包括陸軍官校等南部重量級的客戶青睞，讓味帝在短短五年內站穩南部團膳界的龍頭地位，如今味帝更已揮軍北上，打入北部四個學校的團膳市場。

「我們在這個業界做十九年了，接台積電的生意後，我們更加感覺到科技業對高品質的要求，所以，現在味帝的目標，就是要做團膳市場的台積電！」顏宗仁這麼說。（本文轉載自今周刊第394期）
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租賃市場／台邦、理和獲科技老闆青睞

南台灣「宿舍大王」 賺翻天
撰文：陳翊中
靠著滿足南科人「住」的需求，台邦建設和理和樓管都已經抓到商機，同時，兩家公司對於爭取南科的業務都抱持強烈的企圖心，當然，有了奇美和台積電兩家龍頭大廠的肯定，讓他們在開拓新客源時，將擁有比別人更多的優勢。

傍晚六點鐘，火紅的夕陽像顆鹹蛋黃似地掛在南台灣天際，一台寫著「奇美電子員工專車」牌子的巴士緩緩駛進一棟全新建築物，車門打開，一群二十多歲女孩嘻嘻哈哈地跳下來。結束一天的工作，她們各自回到房間，馬上可以洗熱水澡、看電視、上網，若不想待在房間裡，一樓交誼廳還有各種書報雜誌，讓這些出外工作的遊子，就好像回到自己的家一樣。

這裡是奇美電子為其外地員工整棟包租的宿舍「立興國際會館」，興建與管理這棟宿舍的是台南地區知名的老牌建商台邦建設。台邦過去幾年推案量一直保持台南前三大，在房地產不景氣，其他建商紛紛倒閉時，因為秉持嚴選建地、物超所值的高品質策略，反而在不景氣中蓄積實力。
台邦：蓋三三○○間宿舍　南科客戶占四五％


三年前，台南地區房地產極度低迷，然而學生租屋市場卻是一枝獨秀，長榮科技大學、崑山科技大學、南台科技大學等擁有數千名學生的大專院校，有龐大的租屋需求。台邦趁著地價大跌，建材成本也低時，趁機大肆蒐購各大專院校附近的土地，量身訂做興建整棟的宿舍，開創了一條新的賺錢之道。

台邦租賃部主任陳益充坦承，「二○○一年租賃部剛成立時，一開始我們的確只鎖定學生租屋市場，不過隨著南科廠商陸續進駐，科技廠商的租屋需求更加龐大，因此近兩年科技廠商客戶占業務比重直線上升，未來整棟包租將是業務重心。」

董事長陳福成則說：「本來依照我的個性，我不會一次做這麼大筆的投資，不過看到南科科技廠商這麼大的需求，我們又對自己的營建和服務品質很有信心，因此投下二十三億元，興建三千三百間的宿舍，這些宿舍將會在二○○五年以前陸續完工，明年以後南科客戶占租賃部營業額的比重將會達四五％以上。」
去年奇美電子放出風聲要整棟包租宿舍，龍頭大廠的名號響亮，吸引了許多台南地區的建商參與競標。奇美電子人資二部經理呂冠磬說：「去年我們在研擬員工宿舍的方案時，也考慮過自建，不過考量軟體管理成本及安全性後，最後還是決定外包。」

為何最後會選擇台邦？呂冠磬說：「除了地點的因素以外，台邦的宿舍完全符合防火規範，像是每房皆有獨立電源總開關、房間內也採用防火窗簾、防火防煙隔音門，走道寬度與消防設備也符合標準；而每個房間都已配備家電、衛浴設備、系統家具、床組，讓我們不必費心再張羅，更為台邦最後的出線大大加分。」
為宿舍量身打造的大樓　奇美是最大客戶


隨著景氣復甦，南科廠商大舉擴廠，南科就業人口快速湧入，帶來大量租屋的需求，南科管理局工商組組長鄭秀絨說：「目前南科周邊的宿舍可說是一位難求，需求與供應比甚至達到十比一之高，租屋市場十分緊張。」而對於科技廠商來說，基於管理的方便，都比較傾向整棟租下宿舍，然而目前台南地區多是以一般大樓改建的宿舍，專棟設計的宿舍非常稀少，因此台邦的宿舍可說是非常搶手，除了奇美是最大客戶以外，力特光電、台灣板保、聯電、康寧光電等科技廠商都是台邦的客戶。

即使不愁沒有客源，陳福成並沒有減少服務的品質，依然砸下大筆金錢，投資各項軟硬體設備。他說：「每間宿舍我們都會提供電視、冰箱、冷氣機、有線電視、寬頻上網，每棟宿舍還有專職的服務人員以及洗衣機、飲水機，透過這些有形無形的服務，讓每個來住我們房子的人，都能住得舒舒服服。」奇美員工吳雅惠就說：「我的父母來看過宿舍之後，對宿舍的安全非常放心，和在家裡沒有太大差別。」

雖然整棟包租的方式可以確保滿租，投資報酬率也相當不錯，每個月更有穩定的現金流量，但是陳福成想的不只是現在，而是永續經營，因此他選擇蓋宿舍的地點，一定都是在大專院校附近、生活機能不錯的地方，他說：「萬一科技廠商不跟我租了，還可以租給學生，我們所選的建材，都很容易清潔，即使十年以後，賣相依然不錯。」和房地產市場大起大落相比，宿舍租賃是很穩定的收入來源，台邦每間大約八坪大的宿舍，一個月租金六千元，以立興國際會館為例，包含土地、營建總計約八千萬元，每個月可以收八十萬元租金，扣除管理、利息費用，報酬率相當不錯。

雖然市場上不乏個體戶經營宿舍出租，但目前國內只有台邦以企業化方式經營宿舍租賃，以其三三○○間之多的數量，可以稱得上是南台灣的「宿舍大王」。陳福成說：「去年租賃部營業額約六千萬元，今年可達八千萬元，明年以前幾個大案子完工後並出租後，營收應可達到二．二億元。」
理和：五星級飯店式管理　台積電很滿意


相較於台邦建設投入二十幾億資金蓋宿舍，即使沒有這麼多資金，只要掌握利基，獲得科技大廠青睞，一樣可以抓到這波南科快速成長的商機。像是為台積電「湖濱雅舍」宿舍提供五星級飯店式管理的理和樓管，就是最佳範例之一。由於先前提供服務的廠商，服務品質讓台積電不太滿意，經過仔細遴選後，今年初台積電選擇已有服務六十多個社區經驗的理和，作為提供宿舍管理與相關服務的配合廠商。

理和樓管總經理黃太元說：「我們除了提供台積電宿舍門禁管制、收發郵件等基本服務以外，還有房間清掃、每天換洗床單等服務，水準完全和飯店一樣。」目前理和樓管員工數約一五○人，年營業額約一億元，在擁有台積電這個客戶後，名聲也跟著打響，目前已有其他科技廠商向黃太元洽詢委託宿舍管理服務。他自信的說：「目前科技廠商宿舍管理業務占公司兩成比重，未來幾年將以兩成的速度持續成長，預計五年以後南科的業務比重將可拉升至四至五成，屆時員工人數將會再增加一倍。」

靠著滿足南科人「住」的需求，台邦建設和理和樓管都已經抓到商機，同時，兩家公司對於爭取南科的業務都抱持強烈的企圖心，當然，有了奇美和台積電兩家龍頭大廠的肯定，讓他們在開拓新客源時，將擁有比別人更多的優勢。（本文轉載自今周刊第394期）
封面故事

處處商機／科技人消費不怕貴

吃喝玩樂 等你來打點
撰文：陳翊中
南科管理局工商組組長鄭秀絨認為，台南有全亞洲最大的新光三越百貨新天地，吃的、玩的以及名勝古蹟都很多。她預期，未來南科規模擴大到一定程度之後，將會重塑新的消費文化，也將帶動食衣住行育樂各式各樣的商機。

機，我要到南科！」一位提著○○七手提箱的年輕人，步出台南機場後就鑽進計程車司機戴明吉的車裡。高速公路一路順暢，三十分鐘後就可以到南科，「先生，總共六五○元，謝謝您！」如果幸運的話，遇到客人洽公完要繼續搭車回機場，戴明吉這一趟跑下來，已夠支付一個禮拜的油錢了。

望著南科一棟棟矗立起來的新建築物，在台南市當計程車司機已十幾年的戴明吉，是最明顯感受到南科商機的人。他說，最近一年來，到南科的客人突然多了起來，現在他專門跑南科線，每天的收入比以前跑台南市多一千元，望著逐漸走遠的客人，戴明吉對南科未來充滿著無限的憧憬，還說一定要想辦法說服小孩以後到南科上班。

隨著南科甘蔗田一片片鏟掉，一棟棟新穎的廠房冒出來，人潮及資金已湧向這塊處女地，鄰近南科的新市、善化等鄉鎮，原本農業社會的風貌也因而改觀。
來　小吃外送生意好


新市街上，富園扁食的潘老闆如數家珍地指著：「你看，那家永和豆漿是去年開的，那家壹咖啡是上個月進來的，那邊一排泡沫紅茶店最近幾年一下開了十幾家，南科來了之後，各式各樣的店一家一家地開，不過生意好壞就不一定了，生意還是很競爭。」

每天下午一點鐘就開始在善化民眾服務社對面做生意的自來香小餡餅，小小的攤位雖不起眼，卻不時飄出香味，也隨時有人排隊等候，一旁的老闆娘則是應接不暇地接電話，「我們要三十個牛肉餡餅、三十個海鮮餡餅，送到奇美三廠。」原來是南科員工下午茶的外送訂單。老闆李永成說，三年前生意奇差無比，沒想到這幾年南科廠商愈來愈多，生意突然好起來，現在他還雇了一個人專門負責外送，並計畫再開分店。
自來香餡餅採用新鮮的食材，咬下去燙口的肉汁會溢出來，還有一股非常特殊的香氣，一個才賣二十元，李永成說，「我們的東西好吃，又薄利多銷，沒有特別做廣告，經過南科人的口耳相傳，現在都變成我們的忠實客戶了。」

當然，不是每個店都像自來香那麼幸運，善化家禾便當店的店東林先生說，南科對生意當然有幫助，可是有時候南科員工便當一叫就是一、兩百個，有時候一個禮拜連一通電話都沒有。
「而且他們超愛殺價，生意並不好做，如果不打折，根本很難做得到他們的生意。」

成功抓住商機的案例相當多，例如位於台南新市交流道附近的新喜飯店，由於抓到南科商務客源，近三年來每天住房率都在九成上下，可以說是一房難求。
人　大賣場全天營業


南科的興起也改變了台南市周邊許多商業發展的模式，由於日本技術人員大量湧進南科，台南市的日本料理店及居酒屋如今愈開愈多；位於台南市的大賣場特易購（Tesco），原本只開到晚上十點，但由於南科生產工廠採四班二輪制度，二十四小時都有人在工作，如今特易購已改為二十四小時營業，配合南科強大的消費族群。
生意腦筋動得快的廠商，若能順利做進台積電、奇美電子這種龍頭大廠，往往是票房保證，像台南市的新光三越百貨，因為以打九折優惠台積電員工，結果每個月賣給台積電員工的禮券就達到一七○○萬元，每周三台積電還特別加開一班購物專車，讓員工可以到台南市採購，也讓新光三越業績增色不少。

位於台積電南科六廠的7-ELEVEn，一天的營業額就有七、八萬元，是7-ELEVEn在南科及新市、善化等地營業額最高的分店，至於台積電在南科第二座廠房是由OK便利商店進駐，雖然一天營業額約四、五萬元，只有7-ELEVEn的六成，但也同樣創下附近OK便利店的銷售記錄。宜　惟缺具特色餐廳


三年前從竹科調到南科，並且定居在新市的聯電工程師余遠榮說：「南科周邊小吃是有一些，可是幾乎很難找到有格調、又有特色的餐廳；這樣的餐廳，只有台南市裡找得到，可是每次開車進台南市，走高速公路、進市區再找停車位，通常得花上一個小時，如果新市、善化有這樣的餐廳該有多好。」他還補充說：「科技人消費不怕貴，只要貴得有道理，我們一樣會光顧，只可惜夠水準的餐廳非常少。」

其實，如果不要求燈光美、氣氛佳，新市、善化的消費還真的是超便宜。台積電人資處處長劉啟光笑著說：「一九九九年我們剛來的時候，有一次員工聚餐，向善化最有名的新萬香餐廳訂位，我們想六千元一桌應該很合理，沒想到打電話去訂，餐廳小姐居然跟我們說，很抱歉，他們最貴的一桌只有四千五百元而已。」

瀚宇彩晶人資處處長陳昭伶也說：「去年耶誕節我帶小孩到善化的西餐廳慶祝，沒想到結帳一看，和台北的價錢一比，省下來的錢甚至還夠讓我們坐火車來回台北一趟。」

交大校長張俊彥出生於高雄，於台南長大，後來任教過台南成功大學及新竹交通大學，對新竹及台南的生活都有很深的感觸。「我先講個笑話給你聽，猜猜看我在講哪裡。東西好吃而且很貴的地方是那裡？是台北沒錯吧。東西又好吃又很便宜是那裡？我覺得是台南。至於東西很貴又很難吃是那裡？當然是新竹！」

張俊彥說，他從四十年前在交大當研究生開始，就覺得新竹好像沒有可以吃飯的地方，要買東西，好像就只能到新竹市東門附近，如今新竹當然已經進步了，但是東西都已貴得和台北沒有兩樣，尤其交通又很糟糕，新竹人開車令人不敢領教，不像文化古都台南人比較有教養，「再過兩年，我的校長任期結束後，若有機會，我會希望常回台南看看。」到　婚友社摩拳擦掌


由於南科的就業人口不斷增加，其中有一半都是未婚的男性工程師，也讓腦筋動得快的人，開始思考投資婚友社的潛在商機。根據統計，目前台積電南科廠有六百名單身工程師，奇美電子也有近一千五百人，若再加上其他廠商，南科突然之間湧進四、五千個高薪、高學歷的單身漢，也成為南部未婚女性一大福音。台積電最近就為了未婚男性舉辦周末聯誼活動，找的對象就是台南師範學院的老師及奇美醫院的護士。

不過，很多住在南科的員工，目前還是常抱怨南科附近生活機能不足的問題，台南縣經貿科技局局長吳全安說：「台南縣已注意到這個問題，隨著南科的發展及投資的增加，幾年以後南科周邊的新市、善化及安定，一定會形成一個獨立的生活圈。」

在奇美電子上班、租屋在新化的陳靜燕說：「如果這附近有誠品、麥當勞、屈臣氏、購物中心、3C（電腦、通訊、消費性電子）賣場，甚至英日語補習班，該有多好，就不用大老遠跑到台南市了。」她的願望已實現了一小部分，兩個月前新市開了一家屈臣氏藥妝店，屈臣氏開發部表示，由於評估南科周邊人口已經達到三萬五千人，客源足以支撐一家店，加上看好南科未來發展，因此先來這裡來卡位。

雖然南科員工都引頸企盼誠品能進駐南科，然而，對於不是生活必需品的書店來說，由於還沒達到更大的經濟規模，目前要設點並不划算。誠品書店台南店經理曾乾瑜說：「兩年前我們曾評估是否要到南科設點，不過以過去的經驗，要有十萬以上的消費人口商圈，才是比較好的設店地點。」經濟規模還不夠的問題，是許多大型連鎖店評估設點的共同考量，看來，南科員工還得再忍受一段生活機能不足的痛苦。
源　變通學區傷腦筋
奇美電子行政二部經理呂冠磬說：「目前奇美的員工，選擇住家或是消費，還是以台南市為主，所幸南科距台南市、嘉義、高雄，都是一個小時以內的車程，不過，當南科就業人口達到五萬人，塞車的機會將會更高，可能在南科周邊鄉鎮置產、消費的比例就會大幅提高了。」
除了消費以外，另一個令南科員工頭痛的是子女教育的問題，相較於竹科的竹科實驗中小學隸屬於國科會，擁有足夠的預算，教學內容也符合科技人的需求，南科實驗中小學卻是隸屬於台南縣政府，必須和其他縣立中小學一起分配預算大餅，師資和教學內容不盡如人意，因此基於子女學區的要求，許多有子女的南科員工只得在台南市置產，每天開車往返於南科和台南市。

不過，南科管理局局長戴謙說：「目前南科管理局正向國科會爭取，南科實驗中小學應比照竹科改隸國科會，也會在私校法修正後，在園區內設立外僑學校，這些在不久的將來都會實現。」
至於在住的部分，由於許多生產線上的工程師，即使下班回家，隨時都有被召回公司解決疑難雜症的可能，而且一般公司都規定必須在二十分鐘內抵達，因此對於這些工程師來說，住南科園區附近實有必要。

在善化當地推案量最大的嘉信建設經理薛智霖說：「工程師如果半夜三更從台南市往返園區，危險性當然提高不少，況且高速公路也常常塞車，因此雖然生活機能沒有台南市好，但是近兩年還是有不少科技新貴在南科周邊買房子，善化房地產市場相當熱絡，房價甚至不輸台南市，不過比起新竹五、六百萬元只能買一戶小公寓，這裡卻可以買透天別墅，因此有一些科技新貴甚至一次買下兩幢。」
絡　透天別墅是主流


台南市建商台邦建設業務部經理翁東明則說：「南科員工到台南市購屋，基於交通方便和生活機能考量，大多選擇十五到三十分鐘車程內的永康、東區虎尾寮、北區鄭子寮、湖美或五期市政特區等，目前南科購屋主力族群主要是工程師，五百到六百萬元之間的平價透天別墅是主流產品。」說起和科技新貴打交道的經驗，薛智霖說：「科技人買屋通常會貨比三家不吃虧，把在上一家和業者聊的東西拿來和你周旋，好像自己很專業，不過，如果房屋有瑕疵，他們會利用網路等工具公布周知，你就完了，像高雄有一個建商，就因為被抓到把柄，從此就灰頭土臉地縮回去高雄了。」

「科技人買屋，常會拿出做學問的精神，我曾碰過一個客戶在交屋時，拿著房地產交屋須知之類的書，一個條文一個條文的和我對，還拿著工具看看磁磚是否砌得平直，屋頂的斜度是不是和圖則一樣，就好像在做晶圓一樣。」他笑著說。

竹科發展二十五年，今年可以創造一兆元的產值和十萬個高收入的工作機會，讓新竹市成為全台灣僅次於台北市的富庶之城，而隨著竹科已經飽和，加上當地科技人已經根深蒂固的消費習慣已經形成，在新竹已經不容易再尋找太多商機，不過在南科，這個新興的科技重鎮，卻仍然充滿各式各樣的商機。

南科管理局工商組組長鄭秀絨比較竹科和南科兩地科技人的消費，由於新竹腹地狹小，逛街購物選擇性不多，因此竹科員工周末都習慣往台北、台中跑，反而很少留在當地消費；不過台南有全亞洲最大的新光三越百貨新天地，吃的、玩的以及名勝古蹟都很多；因此，她預期未來南科規模擴大到一定程度之後，將會重塑新的消費文化，也將帶動食衣住行育樂各式各樣的商機。

尤其，光電產業正是浪頭上的新明星，包括奇美電、台積電、聯電、瀚宇彩晶等南科四大天王以及其他許多廠商都還在積極擴產，每個月以新增一千名員工的速度快速成長，未來幾年南科員工的消費實力必然再翻兩番，就如同旅日知名財經作家邱永漢所說：「哪個地方在發展工業，那裡就有賺錢的機會。」也許，不必捨近求遠的跑到大陸去尋夢，在南台灣的南科，就有遍地的黃金任人拾取。（本文轉載自今周刊第394期）
封面故事

租賃市場／台邦、理和獲科技老闆青睞
南台灣「宿舍大王」 賺翻天
撰文：陳翊中
靠著滿足南科人「住」的需求，台邦建設和理和樓管都已經抓到商機，同時，
兩家公司對於爭取南科的業務都抱持強烈的企圖心，當然，
有了奇美和台積電兩家龍頭大廠的肯定，讓他們在開拓新客源時，將擁有比別人更多的優勢。
傍晚六點鐘，火紅的夕陽像顆鹹蛋黃似地掛在南台灣天際，一台寫著「奇美電子員工專車」牌子的巴士緩緩駛進一棟全新建築物，車門打開，一群二十多歲女孩嘻嘻哈哈地跳下來。結束一天的工作，她們各自回到房間，馬上可以洗熱水澡、看電視、上網，若不想待在房間裡，一樓交誼廳還有各種書報雜誌，讓這些出外工作的遊子，就好像回到自己的家一樣。

這裡是奇美電子為其外地員工整棟包租的宿舍「立興國際會館」，興建與管理這棟宿舍的是台南地區知名的老牌建商台邦建設。台邦過去幾年推案量一直保持台南前三大，在房地產不景氣，其他建商紛紛倒閉時，因為秉持嚴選建地、物超所值的高品質策略，反而在不景氣中蓄積實力。
台邦：蓋三三○○間宿舍──南科客戶占四五％


三年前，台南地區房地產極度低迷，然而學生租屋市場卻是一枝獨秀，長榮科技大學、崑山科技大學、南台科技大學等擁有數千名學生的大專院校，有龐大的租屋需求。台邦趁著地價大跌，建材成本也低時，趁機大肆蒐購各大專院校附近的土地，量身訂做興建整棟的宿舍，開創了一條新的賺錢之道。

台邦租賃部主任陳益充坦承，「二○○一年租賃部剛成立時，一開始我們的確只鎖定學生租屋市場，不過隨著南科廠商陸續進駐，科技廠商的租屋需求更加龐大，因此近兩年科技廠商客戶占業務比重直線上升，未來整棟包租將是業務重心。」

董事長陳福成則說：「本來依照我的個性，我不會一次做這麼大筆的投資，不過看到南科科技廠商這麼大的需求，我們又對自己的營建和服務品質很有信心，因此投下二十三億元，興建三千三百間的宿舍，這些宿舍將會在二○○五年以前陸續完工，明年以後南科客戶占租賃部營業額的比重將會達四五％以上。」

去年奇美電子放出風聲要整棟包租宿舍，龍頭大廠的名號響亮，吸引了許多台南地區的建商參與競標。奇美電子人資二部經理呂冠磬說：「去年我們在研擬員工宿舍的方案時，也考慮過自建，不過考量軟體管理成本及安全性後，最後還是決定外包。」
為何最後會選擇台邦？呂冠磬說：「除了地點的因素以外，台邦的宿舍完全符合防火規範，像是每房皆有獨立電源總開關、房間內也採用防火窗簾、防火防煙隔音門，走道寬度與消防設備也符合標準；而每個房間都已配備家電、衛浴設備、系統家具、床組，讓我們不必費心再張羅，更為台邦最後的出線大大加分。」
為宿舍量身打造的大樓──奇美是最大客戶


隨著景氣復甦，南科廠商大舉擴廠，南科就業人口快速湧入，帶來大量租屋的需求，南科管理局工商組組長鄭秀絨說：「目前南科周邊的宿舍可說是一位難求，需求與供應比甚至達到十比一之高，租屋市場十分緊張。」而對於科技廠商來說，基於管理的方便，都比較傾向整棟租下宿舍，然而目前台南地區多是以一般大樓改建的宿舍，專棟設計的宿舍非常稀少，因此台邦的宿舍可說是非常搶手，除了奇美是最大客戶以外，力特光電、台灣板保、聯電、康寧光電等科技廠商都是台邦的客戶。

即使不愁沒有客源，陳福成並沒有減少服務的品質，依然砸下大筆金錢，投資各項軟硬體設備。他說：「每間宿舍我們都會提供電視、冰箱、冷氣機、有線電視、寬頻上網，每棟宿舍還有專職的服務人員以及洗衣機、飲水機，透過這些有形無形的服務，讓每個來住我們房子的人，都能住得舒舒服服。」奇美員工吳雅惠就說：「我的父母來看過宿舍之後，對宿舍的安全非常放心，和在家裡沒有太大差別。」

雖然整棟包租的方式可以確保滿租，投資報酬率也相當不錯，每個月更有穩定的現金流量，但是陳福成想的不只是現在，而是永續經營，因此他選擇蓋宿舍的地點，一定都是在大專院校附近、生活機能不錯的地方，他說：「萬一科技廠商不跟我租了，還可以租給學生，我們所選的建材，都很容易清潔，即使十年以後，賣相依然不錯。」和房地產市場大起大落相比，宿舍租賃是很穩定的收入來源，台邦每間大約八坪大的宿舍，一個月租金六千元，以立興國際會館為例，包含土地、營建總計約八千萬元，每個月可以收八十萬元租金，扣除管理、利息費用，報酬率相當不錯。

雖然市場上不乏個體戶經營宿舍出租，但目前國內只有台邦以企業化方式經營宿舍租賃，以其三三○○間之多的數量，可以稱得上是南台灣的「宿舍大王」。陳福成說：「去年租賃部營業額約六千萬元，今年可達八千萬元，明年以前幾個大案子完工後並出租後，營收應可達到二．二億元。」
理和：五星級飯店式管理──台積電很滿意


相較於台邦建設投入二十幾億資金蓋宿舍，即使沒有這麼多資金，只要掌握利基，獲得科技大廠青睞，一樣可以抓到這波南科快速成長的商機。像是為台積電「湖濱雅舍」宿舍提供五星級飯店式管理的理和樓管，就是最佳範例之一。由於先前提供服務的廠商，服務品質讓台積電不太滿意，經過仔細遴選後，今年初台積電選擇已有服務六十多個社區經驗的理和，作為提供宿舍管理與相關服務的配合廠商。

理和樓管總經理黃太元說：「我們除了提供台積電宿舍門禁管制、收發郵件等基本服務以外，還有房間清掃、每天換洗床單等服務，水準完全和飯店一樣。」目前理和樓管員工數約一五○人，年營業額約一億元，在擁有台積電這個客戶後，名聲也跟著打響，目前已有其他科技廠商向黃太元洽詢委託宿舍管理服務。他自信的說：「目前科技廠商宿舍管理業務占公司兩成比重，未來幾年將以兩成的速度持續成長，預計五年以後南科的業務比重將可拉升至四至五成，屆時員工人數將會再增加一倍。」

靠著滿足南科人「住」的需求，台邦建設和理和樓管都已經抓到商機，同時，兩家公司對於爭取南科的業務都抱持強烈的企圖心，當然，有了奇美和台積電兩家龍頭大廠的肯定，讓他們在開拓新客源時，將擁有比別人更多的優勢。
特別企畫

加碼股市 減碼債市
撰文：陳芝艷
今年以來全球股市意外利空消息不斷，不論是股市或是債市的投資人，似乎都沒吃到甜頭，但在利率長期趨勢向上的情況下，投資機構建議，停損特殊類型的債券，布局防禦型生技醫療基金，是度過升息陰影的較佳策略。
去年投資新興市場獲利逾百分百的王小姐，第二季海外基金操作績效卻是差強人意，只能強勉維持不賠錢，全球股市今年來的確讓投資人大洗三溫暖，意外的利空消息不斷，把錢擺在股票或債市似乎都不討好，下半年在升息陰影籠罩下，王小姐已經打算保留子彈，在銀行多存點現金，等情勢明朗再進場。

近期各投資機構第三季海外投資展望報告，普遍建議投資人加碼股市、減碼債市，保誠投信資產管理部經理陳俊逸即指出，下半年為債市空頭，股市可能受經濟成長率趨緩拖累，如果原本是股、債五比五的投資人，應該同步降低股、債部位，股市配置可比債市多，並把現金拉高到一半。

寶鉅財產規劃事務所總經理張植雄說，上半年受壓抑的科技股在步入旺季前可逐步加碼，部分資金應擺在醫療生技防禦型類股，日本股市有攻克一萬三千點的機會，第三季也可布局，積極型投資人可以五成日股，各兩成五醫療和科技股做配置，保守投資人則適合五成醫療，各兩成五日股和科技股，中間路線的穩健型投資人則降低醫療股至四成，各三成科技股和日股。
科技基金──升息期間，仍有正報酬


黃金交叉無疑是股市投資人最愛看到的線型之一，那斯達克和史坦普五百指數在三月和五月創下波段低點後，六月底指數紛紛突破下降趨勢壓力線，走出短期均線往上穿過長期均線的黃金交叉走勢。

雖然升息因素仍是下半年全球股市的變數之一，但如果把過去美國升息期間的各類型基金績效做比較，高科技型基金不只在一九九四至九五年升息期間績效最為抗跌，在一九八七、八八和九九年三次升息期間也都達到正報酬率，漲幅分別為一七％、二五％和八六％。

此外，由於美國企業IT（資訊科技）支出和就業市場相關度甚高，保德信投信國際投資組協理張靜宜表示，美國就業市場的大幅好轉，對IT產業成長有推波助瀾的效果，下半年科技股具相當大成長潛力。張靜宜指出，五月美股平均本益比為十六倍，其中科技股平均本益比掉到二十二倍，為九八年以來最低點，在股價相對便宜、公司獲利明顯改善之際，科技基金下半年仍有可為。
生技醫療──需求優勢，升息影響低


「再怎麼不景氣，人生病了總是得吃藥。」德盛全球生技大壩基金經理人傅子平一語點出生技醫療產業長期的優勢，據統計，目前五十五歲以上老人每人一年用藥量是一般人的二至三倍，全球人口結構高齡化，讓生技醫療業的未來發展不言可喻。

富林頓國際組合健康基金經理人凱斯普洛克（Caspar Rock）即認為，人類長壽的趨勢加上疾病沒有衰退期，讓醫療健保產業不像其他科技業會出現數年一次的景氣循環，產業較不受總體經濟景氣波動及美國升息影響。如果以九九年至二○○○年Fed（美國聯邦準備理事會）升息六次，標準普爾生技指數和標準普爾健康護理指數卻仍有一一八％與五五％的漲幅來看，醫療生技類股對利率敏感度顯然偏低。

傅子平指出，醫療生技股屬防禦型類股，景氣復甦初期不會特別突出，但景氣成熟期或衰退期容易吸引資金流入，每年第二季、第四季是國際醫療會議舉行的旺季，由於市場普遍存在會議將釋出研發利多的預期，使得生技股在第二季初和第四季易出現多頭走勢，不過會議結束後股價也隨之陷入整理，雖然長期而言產業趨勢看好，但投資人適合在第三季或年初股價整理期間逢低布局。
日本股市──漲幅已高，短線宜觀望


日本股市從五月中以來連連上漲，日本小型股和日經、東證指數漲幅都拚進全球指數前十名，同期間日本股票基金表現更勝於大盤，三十檔股票基金平均報酬率約達一八％，怡富新興日本基金經理人呂靜怡指出，由於日股平均股價淨值比仍低於歐美，除了吸引外資捧場，近來內資也轉變態度，信託銀行、一般銀行與一般企業五月出現今年首見的買超，金額達五千億日圓，散戶更早在四月就出現買超，使得日股在五月中探底後持續回穩。
只是按歷史經驗，連散戶都知道要進場，股價波段高點似乎也不會太遠，雖然近期日本央行公布的短觀季報，顯示日本企業信心達到一九九○年代初期日本資產泡沫破滅以來最高水準，但畢竟日股自去年歷史低點至今漲幅已逾五成，未來短線可能有箱型整理壓力，大華銀投顧即指出，散戶可以外資動向為指標，若外資流入日股的資金減緩，就要當心大幅回檔的可能。

長線來看，日本當地外資銀行分析師Matsuoka已將日本今年GDP（國內生產毛額）成長率由二．六％調升至三．四％，明年則由一．六％調至一．七％，二○○六年達三．二％，在中長期看好的前提下，呂靜怡建議投資人盡量在股市回檔時再布局，掌握長線漲升格局的獲利機會。
債券基金──利率看升，國內勝海外


今年以來海外債券型基金出現平均負二．四四％的報酬率，是上半年投資的重災區，保誠投信債券部副總陳文正指出，在利率長期趨勢往上的情況下，投資人最好停損高收益債券、房地產抵押債券、可轉換公司債券等這些特殊類型的債券基金，「除了升息因素，這類基金需靠經理人高超的操作技巧，散戶較難自己掌控。」

富蘭克林投顧副總裁許理查（Richard Hsu）則認為，如果以九四年和九九年兩次升息期間做比較，政府債、公債績效全盤皆墨，高收益公司債在九九年升息期間還有三．二八％的報酬率，不過為了達到分散風險的效果，最建議債市投資人持有全球債基金，否則也應遠離美國市場，債券的配置可占資產的兩成至兩成五。

陳文正說，仍想錢進債市的投資人最重要的原則是挑存續期間三年、五年以下的短債或持券比重低的債券基金，除了降低下半年利率緩升的風險，也保留未來操作的彈性空間。

若以區域分，歐元區的經濟步伐遲緩，歐洲央行不急著升息，歐債仍可介入，不過英國存在通膨隱憂，最好別碰英國債券，原則上，可提高國內債券基金比重，因為下半年海外債市不易有亮眼表現，新台幣再貶空間也不大，海外債券基金的獲利容易被匯差吃掉，四十六歲的陳文正第三季的債市配置就是三成海外債，七成國內債。
焦點新聞

處理博達危機大挑戰

勤業總裁魏永篤以靜制動
撰文：吳　文
金融監督管理委員會成立後第一要務就是處理博達案，雖然要求加重會計師責任的聲浪有如排山倒海而來，但是勤業眾信與安侯建業兩家事務所，卻只是一味「冷處理」……

博達案發生後，六十三億元現金流向成為焦點，負責簽證的勤業會計師事務所首當其衝，身為總裁的魏永篤再一次面對危機處理的考驗。

在博達事件見報後第一時間，一直是勤業大客戶、曾任職國內數一數二大企業的某位財務長，立即致電勤業了解現況，一方面是基於自己公司也是勤業簽證，一方面則是朋友立場關心，當時勤業的反應是「沒問題，該函證的都有做。」當他再打給人在國外的魏永篤時，更是直接建議勤業對博達的三家海外銀行提出法律訴訟，預料此舉將可安撫客戶情緒，並且有相當的澄清效果。但是魏永篤在諸多考量下，並未採取任何行動。

勤業一直是台灣業界第一把交椅，原本是美國安達信事務所（Arthur Andersen）會員，二○○一年十一月，恩龍（Enron）爆發財務醜聞後，安達信因銷毀相關資料被判處妨礙司法罪名成立，除了鉅額賠償及刑事責任外，大客戶更紛紛出走，最後只好關門大吉。

當時勤業在魏永篤的領導下積極尋找新夥伴，終於在○三年六月與眾信合併，魏永篤也進入德勤國際組織（Deloitte Touche Tohmatsu，DTT）全球董事會，是第一位成為董事的台灣人，他自己都說：「以為勤業總裁是我生涯的最高點，沒想到後來跟眾信結合，結合後又有機會做全球董事。」在勤業歷任所長宋作楠、王景益或是目前的高階管理者中，魏永篤的處事風格最為積極、長袖善舞。

沒想到去年底義大利第八大企業，以食品聞名於世的帕瑪拉特（Parmalat）竟然無預警申請破產保護，公司存在美國銀行帳戶的五十億美元平白無故蒸發，在歐洲被當做是恩龍案翻版。這家在全球三十多個國家設有工廠的跨國企業，倒閉的方式竟然和博達如出一轍，其簽證會計師事務所就是德勤，目前其義大利分支機構及合夥人已遭到起訴。
Parmalat在過去十五年當中，偽造會計記錄，以虛增資產的方法彌補了高達一六二億美元的負債，又與銀行交易衍生金融商品來掩蓋負債，接著偽造文件虛報銀行存款，高達五十億美元的存款根本不存在，最後竟然利用眾多的海外公司、投資基金，將公司的資金移轉到家族控制公司的名下。

相對於美國安達信在安龍案中接受法律的制裁，德勤對於Parmalat案依然聲稱該機構是清白的。博達案目前已進入司法程序，除了司法機關三申五令不准對外發表意見外，德勤也要求勤業絕對要封口，不管和博達案有沒有關係，無論如何都不得在媒體發言。
證交所批勤業損會計師信譽


對於這種「絕對沉默」的危機處理，勤業的客戶倒是有非常不一樣的看法。有人認為清者自清，將等待司法判決的結果；但是有些公司則認為，勤業應該進行危機處理，即使不對博達案發言，也應主動出擊穩定客戶的信心，否則將影響簽證報表的公信力，客戶也將蒙受其害。就連證交所高層都認為「勤業、安侯並未主動捍衛會計師最珍貴的信譽，危機處理不及格！」一位會計師則是幽默地說：「勤業現在強調有函證，但於事無補，就好像命案發生了，管區員警辯稱有巡邏一樣。」

早在恩龍案發生初期，會計師公會全國聯合會即邀請資深的會計師，針對查帳風險專案報告，其中最重要的一點就是面對「心態不正」的客戶時，最佳的態度是「遠離它」，因為「病人死了，醫生還能解釋什麼？」對於有風險的病人（客戶）只能提供醫療服務，但不宜出具健康證明（簽證財報），如果會計師業能達成共識，長期下來，一些爭議性的客戶會找不到知名事務所簽證，銀行、投資人也能提高警覺。其次，查帳最常出現的風險就是現金和銀行存款。對照博達案的發展，國內的會計師顯然風險意識還不夠強。據了解，博達六月十五日宣布重整，其簽證會計師並未立即與葉素菲連繫，錯失危機處理的黃金時間。據本刊調查，勤業此次除了消極的配合證交所及調查局提出說明之外，並未主動對客戶說明以鞏固信心，即使客戶主動關切，也只是得到「該做的函證都有做」的回應，除此之外，勤業也未對國外銀行提出法律訴訟。

勤業雖然沉默，但是當財政部擬加重會計師責任時，台北市會計師公會理事長林谷同在六月三十日工商時報專訪中回應，「會計師沒有司法調查權，財政部這道命題顯然不正確，公會將提出嚴正抗議。」奇怪的是，林谷同正是勤業的會計師，站在利益迴避的角度，似乎不該發言。

今年六月，魏永篤才在某月刊發表CEO（執行長）觀點：「誠信是企業文化之首。」強調信譽是會計師的第二生命，如今面對社會大眾對勤業的信心動搖，魏永篤能否再一次讓勤業轉危為安，正考驗著他危機處理的能力。（本文轉載自今周刊第394期）
焦點新聞

風打台東考生 水淹中南部
扁政府救災決策、反應慢半拍
撰文：鍾大鵬
敏督利颱風造成中台灣以南滿目瘡痍，嚴酷地考驗著游內閣的災害應變能力。從七月二日位於內政部消防署的中央災害應變中心出現不究法令，更換指揮官的「烏龍」事件，且政務官表現頻頻「突槌」來看，更凸顯了游內閣決策中樞失靈現象！
事實上，扁政府歷經九二一重建、納莉及桃芝風災重創，民國九十一年的三一一大地震，以及華航空難等天災人禍的衝擊洗禮，面對天災並不陌生，在號稱效率內閣，且有拚命三郎精神的游揆帶領下，要做好災民安置，並不困難。
九二一地震重創地質──九○％溪流區域不適合居住


地質專家已提出警告，九○％危險溪流地區都不適宜再居住，台灣地貌歷經九二一大震衝撞，土石鬆動，土石流一、二十年內很難杜絕，游內閣能否在這次重大災害中學到教訓，提出配套的重建方案，強制居民遷徙遠離危險的土石流區，減少年年風災、水災，重複對同一地區修橋造路的公帑浪費，是一項挑戰山地居民權益的魄力大考驗。

這回，扁政府恐怕得痛定思痛，端出一條可長可久、不違反大自然力量的重建大計，才能一新社會觀瞻，徹頭徹尾終結南投國姓鄉、仁愛鄉等山地部落年年重演的悲劇。這項重任肩上擔子不輕，短期難收效，且加分不易，但社會各界都在看。

游揆一再對外宣誓上路就要上手，但一個詭譎的「敏督利」就把游內閣搞得雞犬不寧，可見內閣缺乏高度危機感。單單七一大考考不考，決策反覆，內閣首長頻頻伸入黑手，內政部長蘇嘉全一句「決堤有啥好看，給錢就是了！」的口水風波讓救災節外生枝；七月二日，中央災害應變中心首度從風災更換為水災指揮官，根本於法不符，見微知著，可見游內閣團隊的漫不經心。

大考考不考，更凸顯游內閣決策中心失調的危機。七一大考決策應是獨立的大考中心決定，教育部雖可從旁輔佐，而政院內部多線指揮，游揆雖認為宣布時間不妥，但並未下達正確宣布時點，六月三十日約莫七、八點，身為中央災害應變中心召集人的副院長葉菊蘭，逕自向大考中心及教育部下令八時三十分前必須宣布，此一動作令游揆深感不妥。
大考中心一再以某一縣市若達停止上班、上課標準，即延期考試為風向球，政院高層及教育部更因此致電台東縣長徐慶元表達「關切」，徐慶元果真並未宣布停止上班、上課，大考中心也據此作成七一大考如期舉行的決策，讓台東考生成了全台的「二等公民」，冒著交加的風雨濕冷應考。
大考考不考決策反覆──災害應變中心指揮官擺烏龍


這項爭議及兩難的決策，教育部長杜正勝並未展開及時危機處理，讓游揆七月二日召開記者會時，急欲為教育部及大考中心「脫罪」，不料脫口一句「這是好的決策」，反成許多家長及考生怨氣傾洩而出的眾矢之的。

再以經濟部長何美玥為例，豈只一個「冤」字了得。七月二日下午，氣象局卻一再以「強烈」的罕見形容詞，不斷在中央防災應變中心警示中南部地區將有「猛烈」豪大雨出現，必須嚴防山區土石流，應緊急撤離居民，敏督利雖將遠颺，接下來卻有水災之虞，何美玥遂於二日晚間十時即進駐防災中心，肩負起水災應變中心的最高指揮官。

何美玥從晚間十時一直坐到翌日，並未離開指揮官位置，比起內政部長蘇嘉全坐鎮應變中心，可說盡責得沒得挑剔；稍後，她根據氣象局報告資料得知，雨勢可望稍歇，遂以較輕鬆的語氣對同仁說：「可稍為輕鬆一下。」卻被媒體擴大引申，指責何美玥人在台北坐，不知道中南部受創災民的水深火熱，對她大加抨擊，讓何美玥有苦難言。不僅經濟部水利官員看了不忍，連行政院發言人陳其邁都頻為何美玥抱屈。

其實翻開法令，依據災害防救法第十三條第一項規定，中央災害防救業務主管機關首長報告會報召集人，由會報召集人視災害規模、性質，決定成立本中心並指定指揮官。召集人是由副院長葉菊蘭兼任，依規定水災、旱災指揮官也確是經濟部長。但依九十年七月二十六日頒布的中央災害應變中心作業要點中第八大項——多種重大災害發生之處理模式的規定，白紙黑字寫著：「風災、水災及土石流災害等互有因果關係之災害伴隨發生時，會報召集人原則指定內政部部長為指揮官。」七月二日當晚不但颱風警報尚未解除，風災指揮官即換成了水災指揮官，程序出現瑕疵，這也是災害應變中心成立以來，頭一遭在颱風天更換指揮官，認真的官員一查法規，赫然發現中央災害應變中心業務主管機關——內政部未善盡職責，依規定建議指揮官人選，讓召集人葉菊蘭錯誤指定指揮官。

連串的烏龍，很難不用「新手上路」來解釋，游內閣團隊在這次救災的表現顯然發條還未上緊，看來游揆若不盡速調整決策中心，年底國會改選後，可能面臨閣揆寶座易人的危機嘍！
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發電廠泡湯 損失上百億

敏督利颱風帶來的豪大雨造成中南部地區洪水成災，部分地區供電中斷，最高曾有21萬餘戶停電。

台電在大甲溪上游往下游依序有德基、青山、谷關、天輪、馬鞍5座發電廠，多日來聯外道路遭土石流阻斷，對外失去通訊，各發電廠靠著自行架設的微波電話，才與總公司連絡上。
台電表示，青山、德基2發電廠到今年底恐怕都無法修復。目前已經確定的是青山電廠整個廠房完全被淹沒，德機電廠也淹沒近3層樓高，因為無法檢視實際受損情形，所以無法預估修復時間。

台電指出，921大地震改變了中橫公路山脈的地形地貌，大甲溪河床墊高，山壁土石鬆動，颱風帶來豪雨導致山洪暴發，夾帶大量土石及漂流物，阻斷大甲溪水流形成堰塞湖，洪水無法前進倒灌回青山、德基2座發電廠，讓發電廠受災情況慘重。目前全台電力系統裝置容量已達3,475萬瓩，德基（23.4萬瓩）及青山（36萬瓩），2座發電廠裝置容量僅占全台電力系統1.7％，因此不會影響全台供電。

其中，天輪發電廠僅廠房進水，發電設備安然無恙；谷關電廠3年前曾遭桃芝颱風大水淹沒，至今仍在修復中，尚未供電，損失較小；馬鞍發電廠地勢較佳，沒有淹水，電廠人員紛紛撤離到發電廠高處。至於受損部分，須等積水退後入廠查看方能估算損失金額。這2座電廠運轉已30多年，有部分設備可於清理檢修後繼續使用，有部分則可能無法檢修而須更新。

去年德基、青山2座電廠發電量共3.7億度，若以每度2元計算，台電頓時減少7.4億元的收入，這次敏督利颱風讓中部水利發電廠受創，除無法發電的損失外，加上未來的修繕費用，金額將高達百億元之譜
焦點新聞

美國恩龍案台灣啟示錄
重罰只能治標 教育才能治本
撰文：徐上恩
博達案在爆發之後，對台灣的股市和投資大眾造成了嚴重的衝擊，許多媒體也將博達案比喻台灣的恩龍案。不過，比起號稱人類金融史最大騙局的恩龍案而言，博達掏空公司資金的不法行徑只能說是小巫見大巫。
博達案不過是少數公司高層對公司資產採取五鬼搬運法，相對於恩龍案，可以說是美國泡沫經濟、政商掛鉤的空前代表作，涉案的分別是恩龍公司及安達信會計師事務所兩家業界聲譽卓著的知名企業。

國會兩院參與調查的二四八名議員裡，計有二一二人拿過這兩家公司的獻金，就連美國總統布希和副總統錢尼也被懷疑是這共犯結構當中的一分子。而就在安達信會計師事務所不當銷毀資料的問題鬧得疑雲重重之際，關鍵人物之一的恩龍公司前副董事長貝克斯特（J.Clifford Baxter）卻在被國會傳喚前死亡，更讓此案疑雲重重。

這也難怪恩龍案會被媒體稱為「恩龍門案」（Enrongate，取其如水門案之意），且從案發至今餘波蕩漾，企業弊案如雨後春筍般接連爆發，連續重創美國經濟，至今元氣尚未完全恢復。

在二○○二年發生一連串上市公司管理失當的醜聞後，美國國會迅速通過沙賓法案（Sarbanes-Oxley Act）與相關的配套措施，加強對企業財務的要求與管制，並且保護一般投資大眾的權益。儘管美國與台灣的企業環境有所不同，法令制度也大相逕庭，不過「他山之石，可以攻錯」，美國的做法或多或少可以作為台灣有關當局的借鏡。
監管制度與市場發展脫節──不肖企業主見縫插針


現行的美國金融市場監管體制，大體上是在三○年代所建立起來的。在二九年美國股市大崩盤後，美國政府生聚教訓，制定了較為嚴格的管理規定，並成立了相關監督機構。幾十年來，聯邦政府和相關機構的監管法規也作了不少調整。但是，隨著近年來經濟的迅速發展，高科技與金融業的融合，特別是新的金融衍生工具和服務方式的層出不窮，讓監管制度與市場發展之間產生了脫節的現象。

經濟的繁榮和股市的泡沫使人們忽略了制度的漏洞，掩蓋了伴隨著發展出現的新問題，也給了那些道德操守有缺陷的企業主管們可乘之機。他們透過股票選擇權中飽私囊，甚至盜用公司的資產炒股票，大發不義之財。會計師事務所則是球員兼裁判，既做審計又做諮詢，不但沒有盡到監督的職責，反而甚至還提供管道讓客戶轉移債務。在沒有相關法規制約這些利益衝突的情形之下，導致漏洞愈來愈大，終於到一發不可收拾的地步。
重建大眾對證券市場信心──布希簽署「沙賓法案」


恩龍案爆發之後，美國政府陸陸續續頒布了一些新規定，希冀能夠對症下藥，徹底解決企業財務弊案的潛在問題。在所有這些措施中，最為引人注目的應該是○二年七月三十日由布希總統所簽署的「沙賓法案」了。沙賓法案又稱為「公司責任法」。其主要目的在於重建投資大眾對證券市場之信心。

美國證管會、紐約證券交易所及公開公司會計監督委員會（Public Company Accounting Oversight Board，PCAOB）在此法案公布之後，也相繼提出各項規範，其重點都在於提高公司會計及財務資訊之透明度、明訂管理階層對財務報表之責任，以及加強對企業舞弊行為之防制及懲罰。

沙賓法案當中所規範的舞弊行為指的是蓄意以不正當或不合法的手段牟取利益，大概可以包括以下幾種典型：一、提供不實的財務資訊——大多不實的財務資訊係藉由不當的收入認列、虛增資產或低估負債來達成盈餘操控的目的；二、濫用或侵占企業資產——諸如盜用公款、薪資舞弊及偷竊等內、外部不法行為；三、不當的支出或舉債——係指對政府機關或商業性的賄賂，以及其他不當支付行為；四、不當取得資產或收入，或不當規避成本及費用——企業以有損員工或其他第三者利益的行為取得資產或收入，或利用不當手法規避費用，例如逃漏稅等。

受美國沙賓法案規範的企業依規定應執行「舞弊防制計畫及控制制度」，並於進行年度全面性查核時加以評估。雖然多數企業早已導入如行為準則等之舞弊防制計畫要點，但為了符合沙賓法案的要求，這些企業通常還須進一步強化計畫內容，以免讓外部稽核人員找出內部控制的重大缺失（Significant Deficiency）或實質的弱點（Material Weakness）。
更加注意個人責任的追究──削弱玩法弄權者氣燄


除此之外，新法規和相關改革的一個突出特點是更注意追究個人責任，特別是企業主管的責任。因為美國原有的監管法規對個人責任部分著墨不夠，對企業主管違法懲罰太輕。一些企業主管如被查明有違法行為而受刑事起訴，最多也只會判五年。況且前提是刑事起訴往往很難成立，因為要找到這些人的犯罪證據並不是一件易事，更何況這些人的玩法弄權，已到了極度囂張的程度。

從恩龍案爆發後，安達信會計師事務所和恩龍公司還在新聞媒體的攝影機前明目張膽地銷毀重要財務文件就可窺一斑。不過在新的法規之下，這些知法犯法的企業主管們將要為假帳承擔主要刑事責任，刑期也會加重。

美國證管會還發出通知，要求前一年營業額超過十二億美元的多家大型企業執行長和財務長簽署文件，宣誓確認財務報告準確無誤。如果事後發現報告有假或有誤導投資者的內容，他們將承擔個人責任，受到嚴厲處罰。如有虛報，可按照沙賓法案的規定懲處十年有期徒刑。如蓄意虛報，可處二十年有期徒刑。如有蓄意欺詐投資人行為，則可處二十五年有期徒刑。內線交易者可處二十年有期徒刑，外加五百萬美元的罰款。

為確保對企業運行的嚴格監管，新法規對獨立董事的資格也作出嚴格限制。如納斯達克市場在原來規定董事獲得年薪不得超過六萬美元之外，加了一條：獨立董事不得收取任何薪酬，包括政治捐贈及其他相關收入。

不久前，紐約證交所還提出了企業管理改革的方案，其中也包括了嚴格獨立董事的定義，並給予監管委員會雇用和解除審計公司的權力等。為了加強對財務會計的監管，聯邦政府還成立了上市公司審查委員會，由這個委員會負責協助證交會執行新的公司責任法。該委員會還有權頒布新的行政規定，以保障會計的獨立和正確。
美國政府所有補救措施都是為了保障投資大眾的權益。因為恩龍案真正傷害的，是維持經濟正常運作所需的投資人信心。根據統計，因為企業醜聞所產生的連鎖效應造成了美國資本市場高達七兆美元的損失。
公司治理問題是癥結所在──新法只是病急亂投醫


總而言之，博達案暴露出台灣金融市場與產業發展上的許許多多潛藏的問題，不過和所有牽涉到人的問題一樣，並不是只要修改了法規，一切關於企業財務弊案的問題就將迎刃而解。事實上，沙賓法案的所有內容在九一年就已經制定完備，只是直到十多年後的現在，才真正地具備法律效力，並且由主管機關強制執行。

許多人甚至認為沙賓法案是恩龍案爆發之後，美國政府病急亂投醫的結果，其實根本不應該有那麼多的法規來要求企業循規蹈矩，因為道高一尺，魔高一丈，只要有法律，就有人會開始鑽漏洞。恩龍案所帶出來的不僅是日久玩生的會計師失職，還讓人們開始注意到公司治理的根本問題，或許才是真正的癥結所在。在這方面，或許應該要從企業經理人的道德操守教育開始做起，才是真正治本而非治標的解決之道。
焦點新聞

台灣大重金禮聘抗告案承辦法官
商戰高明 蔡明忠用人也高桿
撰文：蔡玉真
去年六月九日因為一場精彩的假處分案，蔡明忠以迅雷不及掩耳的速度，拿下台灣大哥大，也確實展現其出身為法律人的技高一籌，而成為真正的「台灣大哥大」後的蔡明忠，在用人上也有一套外人不易解讀的哲學。
去年六月九日，台灣大哥大一夕變天，當時富邦蔡明忠巧妙運用許多法律人都相當陌生的「假處分」，一舉拿下台灣大，成為真正的「台灣大哥大」。
巧！
新法務長為承辦法官轉任


今年三月，台灣高等法院資深法官黃雅惠申請退職，不到幾天，就正式赴台灣大哥大擔任法務長，這是台灣大哥大成立以來最高職位的法務編制，市場傳言待遇超過年薪五百萬元。蔡明忠如此大手筆用人，且這位法官還是當初受理抗告案承辦法官，讓外界不免有蔡明忠高人呼之欲出的疑惑。

回頭省視蔡明忠這場迅雷不及掩耳的奪權事件，在去年六月九日，台灣大哥大股東會前突然傳出董事長孫道存、副董事長李大程被法院「停權」，蔡明忠巧妙運用「假處分」，讓孫道存、李大程措手不及。

當初孫道存、李大程因為假處分案痛失江山後，台北地檢署也分案偵辦孫、李兩人在太電及台灣大、台灣固網等公司所涉及的背信、掏空等刑案，目前由台北地檢署檢察官朱應翔偵辦中。巧的是，朱應翔的長官——台北地檢署忠組主任檢察官林邦樑，正是黃雅惠的夫婿。
今天四、五月間，媒體耳聞黃雅惠離開高等法院，逕赴台灣大哥大履新，由於薪資高出高院法官一、兩倍，遇到林邦樑時，人人都特別向他「道賀」，惟素來老實木訥的林邦樑卻未見欣喜模樣，對外界的道賀僅低調回應。

「我們每年審理四、五百件案件，平常都埋在書卷堆裡，怎麼可能會與當事人有什麼交情！」黃雅惠本人表示，她會到台灣大哥大上班，是因為弟弟在台灣大哥大當經理，聽說公司需要擴編法務人才。至於當初在高院法官任內受理的抗告案，黃雅惠說，這個案子一個星期當事人就撤回了，換成任何法官，也只是依法在書類上批個「撤回」。案件並未實質處理，更何況抗告案撤回後八個月她才到台灣大上班，所以，說她和蔡明忠有淵源，甚至有所謂「酬庸」的說法，並非事實。
妙！
避開律師業務符合法官法


其實，目前法官法中已經明訂「旋轉門條款」，即法官退職後三年內不得在所屬轄區的法院內擔任律師業務，以免造成審判不公的問題。所以，目前有許多從法院退下來任律師者都採取「權宜之計」，以合署執業方式避開規定。黃雅惠以個人生涯計畫離開高院，轉任台灣大哥大法務，只要不從事律師業務，基本上已合乎法官法的規定。

而另外一個關係則是目前台北地檢署偵辦中的「孫李」案，承辦檢察官朱應翔雖然著手調查孫道存在太電負責人任內是否有違法掏空公司資產的背信罪，但據了解當初台灣大哥大變天，交易所曾經做了一份調查報告給檢調單位。而目前大灣大哥大與台灣固網雖然都已經改組，但檢察官如果要向台灣大哥大調資料，還是必須經過法務長黃雅惠這一關。

這在司法體系算是非常特別的案例。朱應翔的主任林邦樑是黃雅惠的夫婿，身為檢察官要調閱公司的相關帳冊，可能要透過長官的妻子。

或許是因為司法界有一些耳語，從妻子黃雅惠轉任台灣大哥大副總之後，林邦樑就積極爭取到台灣高檢署，一方面避開管轄與台灣大哥大、太電有關的案件，另一方面或許也是自己的生涯規畫。

過去，台灣大哥大並未設置法務長一職，原來在台灣大擔任法務協理的胡承建日後也併入台灣固網，不久前又轉任富邦金控法務。孫、李時代，台灣大哥大與台灣固網的法務長由同樣出身司法官二十五期的法務長金延華擔任，可說是兩家公司共用，去年六月九日「變天」後，蔡明忠對法務部門的縮編，金延華已轉任瀚宇彩晶子公司瀚斯寶麗公司。

不過，蔡明忠本人則表示，經過去年的這場假處分事件，他深深體會到法律的重要，才會在台灣大哥大內部設置法務長的編制。至於重用黃雅惠，一方面是因為她在台灣大哥大任職四年多的弟弟大力推薦，加上黃雅惠本人在法院有十五年的實務經驗，在民事案件與執行案件上經驗豐富。
而去年六月九日因為一場精彩演出的假處分案，蔡明忠成功奪權，這宗假處分案成為國內司法界與商戰風雲的最佳案例，蔡明忠確實展現了自己出身為法律人的技高一籌，雖然蔡明忠的好友都知道為蔡明忠奪權成功的最佳操盤人，是一位相當精於民事訴訟的葉姓律師。然而，成為真正的「台灣大哥大」後的蔡明忠，似乎也有一套外人不易解讀的用人哲學。
話題人物

正經八百接印信
北藝大邱坤良打游擊 打進兩廳院

撰文：劉　萍
攝影：吳東岳
/前文/
一提到邱坤良，每個人總會先讚嘆一句：「他是全台灣最
六月七日早上，是國立中正文化中心（兩廳院）正式重生的日子。當教育部常務次長呂木琳將國立中正文化中心的印信、人員與帳務清冊交給邱坤良時，兩廳院正式從妾身未明的「黑機關」成為擁有資產百億元的「行政法人」；而邱坤良則是在國立台北藝術大學（簡稱台北藝大）校長的頭銜外，多了一個董事長的身分，只不過這份「兼差」可是無給職。
在這麼隆重的日子，站在交接台上的邱坤良，西裝革履、筆挺潔亮，神情正經地接下他這輩子所見過最大顆的印信。雖然，邱坤良因身為主角之一而受到矚目，但那樣的穿著、那樣的儀式，其實並看不到真正的邱坤良。
藝術建設全方位──從創作到策展都厲害


真正的邱坤良，會搞這樣的儀式：把遷校辦得像大甲媽祖遶境、在學生的畢業日叫來電子琴花車慶祝；又或者，他會這樣搞儀式：在兩廳院掛牌典禮致詞前「尿遁」不見、在學校老師尾牙餐會致的詞只有「開動」兩字。

不過，即使率性「好玩」，邱坤良不會只為了能好好管他的哥兒們朱宗慶（兩廳院藝術總監），就穿上不好玩的「西米羅」走進「中正廟」裡當董事長；自信有料的他，更不會只因有著宜蘭幫的政治血統而隨便被政府徵召。

邱坤良的好友們都知道，由於兩廳院做為第一個行政法人單位，其改制成敗攸關未來各公務機關的轉型去路，因此「做的比說的漂亮」的邱坤良，願花點時間當官派邱董，以快速建立兩廳院的制度、劃分清楚董事會、董事長與藝術總監的權責。

而除了邱坤良自稱不知道以外，藝文界全都清楚，行政院院長游錫會「欽點」他，主要是看到他過去近三十年的「藝術建設」，其建設之廣，從學術研究、戲劇與文字創作、策展辦活動、蓋校治校，到為校務基金找到財源等，令人不得不點頭稱奇。

然而，一提到邱坤良時，每個人總會先讚歎一句：「他是全台灣最帥的校長！」若要打比方，大概就像艾爾帕契諾、田村正和那麼帥。接著每個人幾乎都會開始嘴角上揚，彷彿要談的是一名奇人異士，而不是一位校長。
與邱坤良一起打造台北藝大的戲劇系教授楊其文就說，邱坤良是全國最不像校長的校長，甚至還有學生以為他是工友呢！而常與邱坤良喝酒聊天的紙風車文教基金會執行長李永豐則調侃這位師長是，念過一些書、年紀有點大的過動兒。

博士班時曾當過邱坤良助理的郝譽翔就說得比較正經，雖然他不是一位有條不紊的人，但開拓性很高，隨時都有著冒險、好奇和敏銳的心，跟他共事會很過癮。新象負責人許博允的描述是聰明、反應快、能觸類旁通；至於樂意被邱坤良管的朱宗慶，則如數家珍般地說，他是個不斷有創意、能執行、動作快的人。
台北藝大變景點──師生員工甘願跟著累


現已成為關渡一日遊必經之地的台北藝大，正是邱坤良創意不斷、快速落實的「最大」代表作。在四十公頃大的校園內，有李祖源建造的雅致群樓，隨處可見的師生雕塑與裝置藝術創作，設計成一片葉的公車站牌像在風中搖曳，招商而來的荷畔、達文士義大利餐廳在假日一位難求，國內第一家用校務基金經營的「藝大書店」，由專精劇場設計的楊其文、專長在雕塑的總務長張子龍及江衍疇共同規畫；而連續兩年受農委會之託所舉辦的「關渡花卉藝術節」，成為上百萬人次所參與最有氣質的活動。

「我在想，學校除了是學習空間、展演空間外，也應是個思考和休閒的生活空間。」而對邱坤良來說，可以思考和休閒的地方，就是有好喝的咖啡廳、好吃的大眾化餐廳和書店。有了這樣的優質生活空間，加上邱坤良一向強調台北藝大應多與社區互動、校園開放，很多人擔心學校環境和安全會遭到破壞，邱坤良就對他們說：「與其擔心，不如想想，如何保持住藝大的主體位置。」

但如何做呢？邱坤良想到的法子是「藝術消費」，像到荒山劇場看表演、美術館看展覽、音樂廳聽演奏，以及欣賞各種景觀上的藝術創作，「讓來客不是來上廁所，而是消費藝術。」只是，為了這麼做，剛開始就得找學生固定演出，而指導表演的老師、協助活動的職員，也都得犧牲假期，「跟著這麼一位有活力的校長，是很好玩，但也被操斃了！」李永豐快人快語地說。而除了李永豐甘願被操，「他也能夠找到很多學校同事、朋友一起來做。」也曾與邱坤良一起「玩」過的朱宗慶和楊其文說。朱宗慶認為，邱坤良不只出點子，也出力，人家半信半疑的事，他常會自己先做出來，而且做對，雖然他要求很嚴，但也會給予支持和授權，「有能力又有包容力，所以會很讓人信服！」
出點子也出力氣──學生票選校長連三任


文建會前主委、白鷺鷥文教基金會董事長陳郁秀說：「他的溝通和協調能力很強、又很能替人設想，所以事情辦得通，也受人尊敬。」許博允更是肯定地說，邱坤良證明了藝術家才是最好的組織經營者與管理者。無怪乎，已經連任兩任校長的邱坤良，雖嚷著更年期到了，不該再做校長，結果不但去年七月校內遴選得票率超過九○％，繼續當第三任校長的邱坤良還得為他胡亂講的藉口被取笑。

事實上，邱坤良不只校內人緣好，能在辦公室裡與政府官員談判、協商，與民間藝人、做工的蹲在路邊嚼檳榔，也能與鄉下的阿公阿婆「開講」個大半天。陳郁秀常被邱坤良叫作「阿秀」，而陳郁秀則管他叫「不良」，因為邱坤良實在太好動了。雖然邱坤良好動得令人受不了，但陳郁秀還是很佩服邱坤良與各種人互動的天賦，「他連跟我們家的司機都很好。」陳郁秀笑著說。「與他相處是很特別的，常可以把很多心裡的話告訴他。有時講出來後悔了，他就會很體貼地說：『啊，你講什麼，忘記了！』講再多，也無法講透與他相處的樂趣。」朱宗慶說。李永豐也說：「他是很好鬥陣的人，看他那個樣子，就是跟誰都能哈啦。」雖然李永豐有時會開玩笑地喊他「邱公」，有時又會沒大沒小地管他叫「老年輕人」，他對邱坤良其實是仰慕到不行：「他是一條血性漢子，很熱情、不會騙人和害人。他本身也是一件藝術作品，可以帶給你真誠的感動。」
變動不居急性子──來自精采少年南方澳
邱坤良有如此個性、看待人事物的角度，實與他的成長背景有關，這也可以從敘述他少年成長經驗的《南方澳大戲院興亡史》窺出一二。由於南方澳的居民是來自高雄、澎湖、恆春、小琉球等的外地人，所以地域觀念很開放，生活內容也就很多樣，「每天眼睛一睜開，想的就是今天要怎麼玩。」邱坤良說：「在那個空間裡面，有海、有山、有寺廟、有戲院，我就密切注意，哪裡有活動，所有那裡的空間我都走遍了，爬上山去看這個地方，就可以構思那個動線、與人互動的關係。」

由於每天要從南方澳步行到蘇澳上學，同一條路怕走來無聊，邱坤良為了「帶頭」，每天要編出不同的故事說給同伴聽；高中搭火車到宜蘭高中上學，別人為防遲到總提早到車站等，邱坤良若早到個十分鐘，就一定再去做另一件事，「不喜歡等」的他認為，與其待在那兒，不如找事做或四處瞧瞧。

而生活中最重要的娛樂中心就是去南方澳大戲院，在那兒，放映的不只是台語電影，也有歐美片，上演的不只歌仔戲，也有馬戲團和新話劇，而在廟口，演出的不只吐劍光，也有豔舞；過年「開正」、元宵拜拜、媽祖生、七月半等節慶，主導了漁港的空間氛圍，也影響了邱坤良日後的學術研究與創作。
等待無職一身輕──三年後要專心玩藝術


漁港的空間，帶給邱坤良生動的生活，也養成他生猛的脾氣，「一急、火氣來了，就劈哩啪啦罵。」都聽過罵的朱宗慶和李永豐說，連楊其文也曾見識過邱坤良拍桌子的畫面。郝譽翔則解釋，由於邱坤良有滿腦的點子，急於實現，有時會焦慮、會覺得別人跟不上腳步，有時難免就會發脾氣。

除了偶爾脾氣會大得嚇人，邱坤良還有些習性會讓人凍未條。陳郁秀就想到，有一回與邱坤良到大陸去參觀藝術學校，每到一地，邱坤良就想四處逛。在北京時去逛跳蚤市場，看到三○年代的海報，覺得可以買回去做裝置藝術，結果愈買愈多，買到整個市場賣海報的小販都圍著他，甚至還跟回飯店，邱坤良就在房間裡跟他們砍價，隔天在參觀學校要致詞時，這位團長又跑不見了，原來跑去寄他的海報，害得沒準備的陳郁秀得臨時上陣。最近邱坤良有個更讓人難以想像的言論，那就是退休。原來再過兩年，邱坤良的校長任期屆滿，他就可以「免役」了。而兩廳院董事長的任期也只有三年，即使被要求續任，他也會抵死不從，然後退休去。

但陳郁秀不當一回事地笑說：「你看他當校長時，也都還在教書、寫書、導戲和做研究啊。他這個過動兒是不可能寂寞的。」朱宗慶也是同樣的說法，更認為，國家和藝文界是不會放過邱坤良的，「我想他要退休，是到不呼吸的那天為止吧。」

至於邱坤良呢？他自己也承認，「卡會想孔想隙」。所以說退休，也只是休假一年，然後專心寫作、做展演、做研究，「我比較喜歡這些，比較好玩啦！」所以，對邱坤良來說，休息一年，只是為了能玩得更久，而以他隨興游擊的貪玩個性，只會讓台灣的藝文界更加繽紛。

邱坤良
出生：民國38年，宜蘭南方澳
現職：國立台北藝術大學校長
國立中正文化中心（兩廳院）董事長
學歷：文化大學歷史研究所博士班肄業
巴黎第七大學文學博士
經歷：文化大學副教授
藝術學院傳統藝術研究中心主任
國立藝術學院戲劇系主任暨研究所所長
國家文化藝術基金會董事
總統府國策顧問
作品：著有《昨自海上來——許常惠的生命之歌》、《台灣戲劇現場》、《南方澳大戲院興亡史》、《馬路‧游擊》等12本書，並編導《紅旗‧白旗‧阿罩霧》、《一官風波》等戲劇
編輯室報告-梁寶華

編輯室報告
一定會幸福喲！

南台灣果真和北台灣截然不同。
即使是綠汪汪的姑婆芋，葉子也大到嚇人，隨便就長成北台灣的兩倍大；連外來的馬拉巴栗樹也滿樹累累結實，讓台北客看得目瞪口呆；夏陽下，淺紫色的章氏紫薇攀爬滿牆面，成了一片放肆的花牆……，南台灣的生命力硬是不一樣，同樣的植物到了那裡，長得茂盛到接近氾濫，這個地方的人們，會得憂慮症的機率可能低到不行。

相較於南台灣的居住品質，幾乎都是獨棟透天厝，北部人擠在鴿子籠般的公寓裡，就顯得鬱卒許多。試問北部城市鄉巴佬：「如果有機會，你會不會想南遷？」這個問題或許不少北部人都曾想過，只是接下來的念頭就是：「怎麼生活呀？哪來什麼工作機會？」

即使不滿意北台灣的工作，想學候鳥南移，第一個面臨的就是覓食的問題。過去或許沒機會，想想就罷了。

如今機會真的來了，科學園區在一片甘蔗田裡拔地而起，一下子工作機會都冒出來，不僅科技人有機會在此地謀得一職，連其他行業都可能沾著科學園區的光，讓有意南下創業或就業的北部人找到新天地。這個天地正在壯大中，每年以五千人的人力需求成長著，同時，外圍的工作機會更是四倍之多。

在編輯部同仁林宏文、邱莉燕、陳翊中、聶世傑、陳永錚組成小組數度走訪下，完成了本期封面故事「南科崛起——十萬個工作機會從甘蔗田冒出」，讀著讀著不禁羨慕起那些南下謀職者的境況。

他們拋開了忙碌空轉的生活步調，每夜都能望著天際的燦星、聽著蟲鳴鳥叫入眠，日常生活彷彿度假，工作終於不再是生活的惟一，親子間的關係不再疏離，家長們最快樂的是孩子健康完全看得見，長期困擾的過敏症狀居然不藥而癒，金錢買不到的滿足與幸福，在這群南遷候鳥身上一一浮現，讓他們甘心成為留鳥，心不再他繫。

本期我們也以特別企畫「境外人搶著移民，預約宜蘭新夢土」，由萬蓓琳、陳翊中、劉咸昌等三位編輯部同仁，呈現出宜蘭這值得入住的地點。宜蘭之美，早就昭昭於世人面前，廣邈的蘭陽平原、人性的冬山河、湛藍的天空、深邃的海色，加上人造的宜蘭厝，妝點著這片北台灣最宜人居的樂土，任何人有機會踏入，幾乎都難捨難棄，成為日夜想望的夢土，難怪科技大亨郭台銘一口氣買下兩千餘坪的農地，也莫怪名主持人于美人主持土地拍賣時，也忍不住標下一塊地。
台灣雖小，總有淨土，重要的是我們如何珍惜這座蕞爾小島，讓它永遠生生不息，尤其在敏督利風災後，更應落實勿竭澤而漁的永續舉措。
劉黎兒專欄

邂逅愛情

劉黎兒，基隆人。台大歷史系畢業，旅居東京20餘年，自認個性樂觀、好奇。
www.readingtimes.com.tw/authors/lill/
哀嘆「天下沒有好男人」似乎已經成了世界女人共通的煩惱，女人太多講究，堅持偶然的邂逅等，結果可能一下子便虛度青春，瞬間便有幾年沒有男友，男人其實也是，其實即使邂逅是偶然，交往也是從必然開始，沒有共鳴的男女是無法真正開始交往的，所以不必過度相信最初的邂逅是命中注定的緣分，否則稍微察覺對方有無法忍受之處，便很快會分手的。
女人總是期待與男人的邂逅很有戲劇性，像是去匈牙利旅行，在小丘上的皇宮裡偶遇日本男，或是高中時代一直愛慕的前輩，突然出現在自己工作的牙科等，女人都會認為這是「命中注定的情人」，尤其是許多女人對於一些偶然因素格外重視，像是男人生日跟自己一樣，便會認為對方是自己的異性分身等。

不過，這樣便能長期交往的例子其實不多，許多結合還是日久生情型，像是跟坐在自己對面的男同事在毫無意識的情形下愛上對方，覺得對方是不可或缺的，其實才是命中注定，不過當事人都會覺得自己的邂逅乏善可陳，好像將來對孩子也沒交代。
有項調查顯示，日本二、三十歲的女人邂逅男人的機會，有半數以上仍是在職場或是與工作有關（五五％），排名第二的是網路（一七％），第三才是同學介紹、聚會等（一六％），另外也有七％左右是在旅行中認識的。

雖然媒體常說日本女人很開放、大膽，好像隨時都會發生一夜情，不過實際上邂逅之後，如果都很尊重對方、有意認真交往的話，反而不會馬上上床，平均都是要等四個月左右才會發生關係呢！最主要是男女一旦邂逅，到真正開始約會，大概都要費上一個月，因為只有八％的女人會主動邀約男人，其他九二％的人都還是等男人來約自己。

其實現在男人害羞的不少，如果女人來說「銀座有家新的義大利餐廳開幕，要不要去看看？」而且去的地方、邀約的活動也是自己很有興趣的，這樣的邀約便會很自然，自己也很能享受那樣的美食或是活動內容。

日本現在處於適婚期的男女，都是在相當不錯的環境下長大的一代，戀父情結的女人以及戀母情結的男人特別多，戀父情結的女人都比較不願遷就男人，所以即使邂逅，有時也交往不久，動輒埋怨、而訴說自己不幸的女人大抵便是如此；戀母的男人則對女人有性需求，也很難有真正的愛情，心底不容易愛女人，所以女人不要為男人的外在條件所惑，才不會認錯人。
還好女人其實比男人會看人，大抵談個十五分鐘的話，便可以看穿男人本性，因此關鍵還是邂逅，不要太堅持戲劇化的邂逅情景或是自己預設的非現實條件（年收入千萬等），對男人維持興趣，自然會有美好的邂逅等著自己吧！
兩岸風雲

台北人搶著「移民」

預約 宜蘭 新夢土
撰文：萬蓓琳
那裡的天空很藍，山很綠，海的顏色，隨著你的心情而變。
那裡的魚兒很自由，鳥兒很聒噪，花兒很放肆。

在那裡，沒有讓人喘不過氣來的腳步，也沒有讓人窘迫的生活空間。
山就在你的眼中，水就在你的身邊。花鳥魚蟲，舉目可見。
那裡是宜蘭，是不同於台北的生命花園；
是快速連結都會人舒適家居生活的一塊新樂土。

在敏督利颱風的環流中，被視為國內暑期最大型兒童活動的「宜蘭國際童玩藝術節」還是如期在七月四日開幕。前一天，宜蘭縣政府委託戴德梁行舉辦的宜蘭縣政中心區段徵收住宅土地公開競標活動，同樣掀起一群想到宜蘭置產投資族群的熱情。

不論是到宜蘭遊玩，還是到宜蘭定居，這兩年，隨著北宜高速公路即將完工的腳步，愈來愈有風起雲湧蔚為趨勢的跡象。

連續好幾年，宜蘭都在全台灣最適合居住城市調查中名列前茅。但宜蘭的好，不僅僅是有冬山河親水公園、國際童玩節或綠色博覽會，要體會宜蘭的好，還要更走進宜蘭的農家、田野，真正進入當地人們的生活，才能體會宜蘭那種讓人悸動的美麗與感動。

不過是離宜蘭市區不到十幾分鐘車程的三星鄉，已是一片綠油油水亮亮的稻田，穿梭農田間滿是大大小小的圳或溝渠，在台北，水溝與骯髒直接畫上等號，可是在宜蘭，溝渠卻如同家中天然的水龍頭般，水流永遠清澈見底，隨處低頭一望就是蛤仔與小魚，農家喝完茶的空杯總是習慣順手在門前的溝裡涮兩下，甚至洗菜、殺魚都可以在此搞定。每隔幾分鐘路程，水流聚集成塘，就是當地人夏日午後泡涼的天然泳池。

在宜蘭，才懂得什麼是「親水」的生活，原來乾淨的水是可以這樣無處不在，原來「水」就是宜蘭如此動人的祕密，「十五分鐘上山、十五分鐘下海」，也讓宜蘭人經常拿來說嘴，光是聽到這一點，就把住在台北市的城市鄉巴佬羨慕個半死，所以愈來愈多的都市人被宜蘭吸引，尤其是北宜高速公路即將通車的消息一釋出，宜蘭簡直就成為台北人心中的寶地。
「我在屏東鄉下長大，喜歡自由自在的生活，可是台北不是一個適合居住的地方，所以當了十二年醫生都沒有買房子。」在軍醫院急診室任職的陳醫師感慨地說：「這兩年，我希望找一個真正適合生活的地方定下來。」
──北宜高讓城市人圓夢

去年年底，陳醫師逛世貿舉行建材展時，發現宜蘭縣政府也有個攤位，攤位上打著「有宜蘭何必移民紐西蘭」的口號，仔細一看：「明年十月北宜高通車後，從醫院到這兒只要四十分鐘，比住在台北縣還近。」陳醫師看了很心動，於是打電話到宜蘭縣政府問。

剛好今年一月，宜蘭縣政府要舉行縣政中心的土地標售會，縣政府的課員不只告訴他要如何投標，「楊課長還犧牲假日，花了兩個多小時帶我很仔細地把縣政中心逛了一圈，當下我就覺得這個地方很有前途，連公務員都這麼認真，讓原本人生地不熟的我，深深感受到台北少有的人情味。」

從此，陳醫師就瘋狂愛上宜蘭，幾個月內來了二十多次，把宜蘭鄉間的小路、風俗文化都摸得一清二楚，更進一步真的在一月的土地標售會上，以七一○萬元買下楊課長推薦的那塊地，只比底價高出五萬元，他準備再花個一千萬元左右，蓋個兩層樓約一百坪左右的家，築夢計畫就完成了。

站在自己買的地上，陳醫師臉都發亮起來，他在空曠的地上比畫著，「這兒以後是我們家的籬笆、往前十分鐘不到就是雙語教學的凱旋國小，另一邊是宜蘭運動公園……」在藍天白雲綠地下，彷彿真的看到一家四口坐在自家門前的幸福模樣。
──觀光節牽動停駐的心

像陳醫師這樣做著「移民宜蘭夢」的台北人還真不少，在宜蘭做房屋仲介超過十年的陳清俊感受特別深刻，「市場好久沒有這麼熱了。」前年初他架了個專做外地人生意的網站賣農地、農舍，「那一整年，只接過三通電話，但去年過年之後，一周至少十通，幾乎都是北部人打來問的。」去年二月有個在台北郵政總局工作的張先生，在羅東運動公園附近以九八○萬元買下土地六百坪、建物三層樓共一六○坪的別墅，打算兩年後退休要搬來宜蘭享受生活，上個月有人跟他開價一二○○萬元，張先生還不肯賣。而北宜高就如同通往心臟的主動脈一般牽動著宜縣的房市，陳清俊說，「去年六月，有個客戶在市區買了電梯三房二十八坪，花了一八○萬元，到年底，北宜高的導坑打通後，已經漲到二四○萬元。」

房地產價格熱騰騰，連帶著投資客也進場搶賺一筆，今年初就有竹科的電子新貴，在低點時，以一坪二八○○元的價位一口氣買了三千坪的地，兩個月後轉手賣出，每坪賺一五○○元；也有台北人帶了三億元進場標法拍屋。不過，炒作歸炒作，陳清俊認為，這幾年因為想住宜蘭而買房地產的人還是占多數，「我自己就是十年前從台北過來的，以前假日回台北，北宜公路上跟我同方向的車沒有幾部，現在可不一樣了，長長的一大排。」
─標地熱讓銀行也瘋狂

宜蘭成為台北人的新寵，「移民宜蘭」顯然也變成台北人最容易實現的夢想之一，尤其隨著北宜高通車腳步愈來愈近，這股熱潮還在加溫中，連台北的房產業者也看準熱潮參一腳。今年五月宜蘭縣政府委託戴德梁行舉辦的土地競標會，就成功地引起市場的關注。早在五年前，宜縣都市計畫就將縣政府周圍的土地規畫為住宅用地，以台北的觀點來看，也就是宜蘭的「信義計畫區」，而且在這塊不過二十多公頃的土地上，還有個可媲美台北大安森林公園的宜蘭運動公園，光以住的品質論，絕對勝過台北市任何一個地方，之前卻乏人問津，宜蘭縣地政局長余聯興就說，「過去我們辦了九次土地標售會，總共才賣了三．二億元的地。但是今年五月這兩次在台北舉行的競標會，一下就賣出十三億元的地，其中，有七成都是台北人來買的。」五月一日首次競標會中，連知名電視主持人于美人夫婦也聞風而來，她老公當場忍不住花了兩千萬元左右搶下三塊地。

台灣企銀宜蘭分行經理林盛茂也說，目前宜蘭縣農地最熱門的地方是員山鄉與三星鄉，兩地土地價格都成長一倍以上（員山鄉從一坪五千元漲到一萬元），連靠海的壯圍鄉都漲了三成，這次標售的縣政中心更是奇貨可居，因此他看準這波標售熱潮，極力向縣政府爭取成為惟一一家專案優惠貸款銀行，「一年前，土地貸款每年不過幾千萬元，但這次我們準備了四十億元的土地貸款額度，再加上三十億元的建築貸款，光是縣政中心這個地方，就可以為台灣企銀帶來七十億元的業績。」為了推銷自己的城市，宜蘭縣政府真的是卯足勁全力總動員。講起宜蘭的前景，副縣長陳忠茂話匣子打開就停不下來，「這個城市很適合人居住，十年前就開始管制建築物的容積率，保障了生活品質。交通方面，北宜高通車只是因素之一，我們還規畫了三條環市道路，現在十五分鐘就可以上縣道；教育部分，現在中小學每班平均人數是三十八人，未來會降到二十五人左右。」
─開辦園區增加就業率

「除了宜蘭、佛光兩所大學外，明年開始包括清華、淡江都會在這裡設分校，陽明大學也會和縣政府合辦大型醫院，再加上生物科技園區、新竹科學園區宜蘭基地陸續都將開始動工，將可以提供幾萬個工作機會。光是去年到今年，宜蘭縣的失業率，就從五．五％降到四．七％。這是個正在向上提升的城市。」

專門負責與企業往來的工商發展投資策進會理事長吳文平就說：「這一年來我們周六、周日都沒休息，得帶著想來投資的廠商到處看。」目前，宜蘭為維持無汙染工業環保立縣原則，重心放在吸引休閒、生技等產業投資，在生技產業方面，已有杏輝藥廠、繁殖實驗老鼠的樂思科等廠商已開始營運，月前傳出科技大廠華映極可能在宜蘭設廠。
─愈深入愈能解放心靈

休閒產業方面，以礁溪為中心發展的溫泉觀光休閒業熱得搶搶滾，除了即將落成開張的老爺飯店等，連大集團也想搶搭觀光列車。據了解，遠東紡織在礁溪有塊十公頃的地，最近已開始申請變更地目想蓋度假飯店，而力霸水泥也想將原來的廠區變身成為衣蝶觀光休閒度假村，看來礁溪真的成為台灣近年少有的吸金寶地。

純樸的城市正邁向繁華，但真正吸引都市人的獨特魅力還是在它的小與自然，六十四年次的杜德裕，在建築師事務所工作，退伍才三年，就和新婚的老婆在宜蘭市區買了二十五坪的公寓，外面還有塊十坪大的露台可以看夜景，總共才花了一六○萬元，「若是在台北，連十坪的套房都買不到。」「現在，電影開演前十分鐘再出門就可以了，以前住台北，以為選擇很多，但其實時間都浪費在趕路上，可能性反而很少。」住在宜蘭，眼睛一睜開就是好山好水，工作一樣壓力不小，但一踏出房子就可以解壓，「人生的開放度比較高，對生活的想像力也豐富起來，這是其他一起長大的朋友很難想像的生活，也是我從事設計創作的原動力。」六年級的他覺得未來十年都不會搬離宜蘭，因為在這裡才有可能住到自己設計的第一棟房子。

杜德裕衷心建議想搬來宜蘭的人，「別到這裡當隱士，在這裡，認識的朋友愈多，愈能幫助你深入這塊土地。我來到這裡後，開始上教會、參加自行車隊，當地人的生老病死都會與自己有關，這才是跟都市生活最不同的地方。」（本文轉載自今周刊第394期）小檔案
宜蘭縣

人口：462,323人
人口密度：226.6人∕平方公里
面積：2,243.6252平方公里（含釣魚台列嶼、龜山島及龜卵島）
行政區：2市3鎮8鄉
學校數：224間（國小76間、國中25間、大專高中職23間）
兩岸風雲

城市改造：它接受建築奇想

落腳 享受慢工出細活之美
撰文：萬蓓琳
黃聲遠剛回來台灣時，也在台北工作，可是每天的生活都好焦慮，到宜蘭玩一趟之後，發覺這裡的人是憑感覺在生活，這才發現自己過去一直過得太緊張。如今他落腳宜蘭，宜蘭的自然人文風情，激發出他一個又一個建築奇想。

沿著台九線進入宜蘭市，經過宜蘭河時放眼望去是一片蒼翠的河濱公園。一開始，台北來的人必定不以為然，因為台北木柵、大直、萬華等沿著淡水河畔的地區也都有大片的綠帶，但細究之下，會發現河岸少了灰色水泥包裹，河水與整片草地自然地交接，仿若又回到大地初生的景象。
其實這是一種細緻講究的生態工法，河川、河岸也以人工方式整治過，只是不像其他城市，短短幾個月用水泥包一層，只求盡快展現整齊與效率的成果，大雨來襲時，土地無法發揮涵養的功能，河水照樣漫過堤防，最後便是兩岸的堤防愈作愈高，人們再也無法到看到河流。

宜蘭動人之處除了鄉間的美景外，就是城市裡處處有著貼近自然與人性的痕跡，若給這個城市的印象分數打上九十分，其中有四十分奠基於二十年來宜蘭縣政府的堅持、四十分是宜蘭人熱情好客的天性，最後的關鍵十分必然得歸功於來自全台各地、最後卻選擇落腳宜蘭的夢想家，學建築的黃聲遠鐵定在其中名列前茅。
親土地　事務所在田中央，美得像畫


剛遇見黃聲遠的前半小時內，還卸不下自以為敏銳的財經記者面具，動不動就拿數字問題纏著他，不是問這塊田多大？就是問那塊地多少錢？到後來他索性直言：「我雖然是建築師，但對地的大小真的沒有概念，也不了解房地產行情。」見我臉色有點尷尬，他反而莞爾一笑：「我雖然對數字不在行，但不表示我不會做生意喔！」

他說：「問一塊地多大，不如坐在旁邊想像，未來在這塊地上會出現什麼。」很哲學的一句話，黃聲遠卻真的付諸行動，把事務所搬到田中央，面對著一塊他認為是全宜蘭最美麗的田。到宜蘭去找黃聲遠聊天，他可能什麼都忘了講，但絕對不會忘記邀請朋友在下午四、五點時，到事務所二樓陽台，泡杯咖啡，等著看放學的小朋友騎著腳踏車穿過田間回家，他希望，他守護的這塊田，永遠能保持這般樣貌。
在台灣建築界，黃聲遠是年輕一輩極具分量的建築師，可是只有在宜蘭才找得到他的作品。他本是台北人，父母都是老師，要求很嚴格，從小被乾乾淨淨養大，循規蹈矩走過求學歷程，曾經把《國語日報》的書全都看完，建中畢業、東海大學建築系第二名畢業，還到美國念了耶魯的建築碩士，在建築大師Eric Owen Moss的事務所工作了兩年。

出國前後，他也在台北工作，可是每天的生活都好焦慮，坐在敦化北路的辦公室裡，耳朵聽得到馬路上警察的哨子聲，每晚都擔心得睡不著覺、反省自己工作沒有效率。
做立體多層花園，盯了七年


直到有次他應大學同學、現任宜蘭文化局長陳登欽之邀到宜蘭玩，發覺這裡的人能夠憑感覺在生活，這才發現自己過去一直過得太緊張，於是毅然決定離開台北，搬到一個可以呼吸的地方，一住就是十年，現在他徹頭徹尾覺得自己已是個道地的宜蘭人。

「在台北，答案很快出來，但形式一直重複，也很難改變；在宜蘭卻不急，很多東西可以做很多年，在過程中不斷與人溝通、不斷改進，一件件事情加起來，最後就能夠引導整個城市的發展。」講來輕鬆，但實則是個細瑣的過程。

在這過程中，他帶的團隊得不斷跟縣政府、地方的居民溝通，要讓習慣看到成果的台灣人接受對不同城市改造的想法，所以宜蘭河濱綠帶至少已經弄了兩、三年，宜蘭市內一個幾百坪大的楊士芳紀念公園，他盯了七年，並不是工程本身拖了七年，而是他們每作一件規畫，就等於認養了一個孩子，七年來每隔幾天就會過來看看有什麼地方要改進，前前後後也不過花了三千萬元，但公園卻被他改造成一個立體三層花園，繞上一圈彷彿在森林中散步了十幾分鐘。

黃聲遠是個很有感染力的人，現在他的事務所二十位夥伴中，五分之四來自外地，領不到三萬元的薪水，卻有半數以上的人能在宜蘭置產。問他們為什麼不在台北工作，六十三年次的張堂潮說，每個月花八五○○元租了個四十七坪的公寓，加上生活費，一個月也只需要一萬五千元，薪水不高，卻還可以存錢，「宜蘭吸引我，但更重要的是能和黃聲遠一起工作。」在台北的事務所，以張的資歷頂多只能做做模型，但在這裡，每個人都被期待能勇敢地負責一個公共工程的規畫案，從工地監工開始訓練，可以了解工程每個細節，發揮每種奇想。當天，張堂潮花了一個下午帶我們在宜蘭鄉間穿梭，剛開始，忍不住頻頻抱歉耽誤他的工作，但他卻說：「黃聲遠覺得這對我們是很好的訓練，常常跟外來的朋友介紹宜蘭，我們才能更融入這個地方。」
打造自行車之路，即將成真


黃聲遠的語彙帶著濃厚藝術家氣息，想法大膽而跳躍，對人與城市的想像滔滔不絕，甚至會提議應該把墳墓帶進城市內，乍聽之下覺得詭異，隨後又覺得生者與逝者原本界線就模糊，脈動也接近，似乎也不用硬是將過往逼出城市外。

黃聲遠言行一致地過著理想中的生活，教書九年，自然吸引了各地氣質與他接近的學生，一同栽進宜蘭，不過別把他想成如傳教士般，百來公尺外的大樹下，或是十五分鐘車程外的天然泳池，都是他偷閒放鬆之處，若真有急事，同事都知道要去哪裡找他。只不過這一年多來，責任案子愈來愈多，他得參加的集會也愈密集，偷閒已成為最大的奢侈。

現在黃聲遠最新的夢想之一，是希望能夠把宜蘭、羅東打造成為一座能在雨中散步的城市，能讓孩子們安心騎自行車通學的家園。為了讓夢想成真，他又發揮雞婆的本性，和好幾個建築師串連，加上縣政府的支持，將火車站附近好幾個街區包裝成為大型公園，畫出自行車道。接著他又發現鐵路局日據時期至今的老倉庫將被拆掉，為了讓老倉庫能再利用，他們又從縣政府溝通到中央，重新組合了 一億多元的經費，於是整個城市，因為這些人的努力，又踏上另一段更新改造之路。再過不久，宜蘭的孩子們真的就可以安心地在城裡騎腳踏車、散步，這將是他們最重要的童年回憶。

黃聲遠說：「現在，每天都有人等著你提瘋狂的想法，只有在宜蘭，才能夠靠天馬行空想創意過日子。」而也只有在宜蘭，能包容像黃聲遠這樣的奇想家，讓城市保留住獨特的自然之味。（本文轉載自今周刊第394期）
兩岸風雲

退休築夢：它譜出黃昏之歌
歸鄉 就愛它的濃濃人情味
撰文：萬蓓琳
望著地平線升起的朝陽，年近黃昏的李長溪夫婦，
想著未來自己院子裡清香撲鼻的藥草園時，他們臉上的笑意，讓人心生羨意……
清晨的蘭陽平原猶如躲在薄紗後睡眼惺忪的少女，不遠處的山色才在氤氳的霧氣中甦醒，李長溪卻已牽著太太周素瑛的手，在自家的藥草園中享受撲鼻而來的花香。
隨後，夫妻兩人便開始動手整理起藥草園，忙著拔掉雜草，或是移植從家裡帶來的草藥，藥草園一旁是夫婦倆即將落成的新房子，眼看這幾年悉心計畫的夢想逐漸成真，滿頭白髮的李長溪臉上笑意更深了。
幸福晚年──新家加藥草園，情深義重


日復一日，每天早上五點半，李長溪總是催促著貪睡的周素瑛起床，整整弄弄之後，兩人開車前往約十分鐘車程的新家與藥草園打理雜事。直至太陽當頭，約莫八點左右，兩人總是會走上新家的二樓坐上一會兒，遠眺宜蘭市的天際線，享受涼爽微風吹拂，然後才依依不捨地結束早上的活兒。

這一天，他們有個意外的收穫，早上在藥草園旁的大排中發現一隻才剛出生沒幾個月的小黑狗，小狗瑟縮的模樣十分惹人憐，兩人順手撿了回來。

李長溪本來就計畫在年底搬進來後，要在院子四角各養隻狗，如今，老天恰巧就替他們完成一個小小的心願。等到年底，狗兒長大了，也就可以看家了。

「我今年已經七十一歲了，太太小我二十一歲，也許不能陪她走完人生最後一程，我希望在有生之年能夠替她安排個養老的地方，讓她以後不用住到養老院去。」

即使四周的牆面仍是灰撲撲的、外面還有未拆除的鷹架，周素瑛凝視丈夫的眼神寧靜而安詳，李長溪吐著煙圈連說帶比地，「她的個性內向，不像我哇拉哇拉地講不停，怕她老了會寂寞，也把旁邊的地買下來闢成藥草園，將來可以找學生一起研究，也有共同的話題。」說完，李長溪聳聳肩，又嘿嘿一笑加了一句，「沒辦法，當老師當慣，職業病！」話雖如此，想像夫妻倆情深義重認真過日子的景況，旁人的心情也跟著浪漫熱切起來。

李長溪原本是台北北投國中的訓導主任，十年前得了師鐸獎，想想自己這一輩子也就夠了，決定退下來帶著老婆回到故鄉宜蘭，住在火車站附近。周素瑛是中醫師，診所開在自家樓下，每天從藥草園忙完，就準備開業看診，而李長溪則是又轉回新家工地當起監工。
圓夢晚年──邊看設計模型，邊蓋房子


十年前回來，李長溪就想買塊地蓋個家，只是兩人跑遍宜蘭就是找不到一塊中意的地。周素瑛說：「我先生的年紀大了，過幾年我也老了，我們希望新家的附近要有鄰居，離市區不要太遠，萬一有事也好彼此照應。」他們不像剛逃離城市的台北人，一心一意希望有大還要再大的土地安享晚年。

最早，兩人是租房子，又黑又小，診間也擠得不得了，那時李長溪就想，「病患生病已經夠痛苦了，還要擠在這麼小的地方看病。」

他買下現在比較大的房子，接著又看了台北很多家醫院，然後自己依需求設計診所，希望能讓太太與病患都舒服點兒。

四年前，夫婦倆終於在宜蘭市郊買了二分半（約七六○坪）農地，「當時價格很高！一坪要一萬七千元，那時農地條例還沒修改，地買了要放兩年才能蓋房子。」周素瑛說：「不過我先生卻早已畫好設計圖，就等兩年一到，新家就要動工。」

後來宜蘭縣政府與仰山文教基金會正舉辦第二期的宜蘭厝活動，夫婦倆在仰山文教基金會的媒介下，認識了建築師林志宏。

林志宏替他們畫了一張新的設計圖，李長溪還花了一個月的時間，照著圖，做了一棟可以組裝的模型，「因為太太都聽不懂我們在討論什麼，所以我只好做個模型，讓她一看模型就明白以後客廳在哪兒、魚池在哪兒、狗兒要養在哪兒。」

在診所二樓的客廳裡，李長溪把模型搬出來，跪坐在地上細細地比劃著，可以想像模型剛完成時，夫妻倆作夢的興奮模樣，周素瑛邊聽邊笑說：「這棟比他原本設計的那棟時髦多了，原來那個樣子保守得不得了。」

去年李長溪把這棟模型帶去參加宜蘭厝活動的定期聚會，當場把幾個建築師嚇了一跳。
享受晚年──宜蘭人情味濃，放棄台北
「當年是半騙半哄地才把她騙回來，當然要對她好一點。」李長溪聲若洪鐘，菸一根接著一根抽，講起當年的往事，樂不可支。

「她在台北長大，不習慣鄉下地方，十年前的宜蘭沒有像現在這麼繁榮，回來沒幾天，就吵著要回台北。」趁著李長溪點菸的空檔，周素瑛也帶著微笑幽幽地說：「那時半夜聽到火車聲，還會偷偷地掉眼淚。」

現在可不一樣了，李長溪得意地說：「當時女醫師很少，又是從台北來的，她每天要看上一、兩百位病患，現在大家都只認識周醫師不認識我了。」

平常不僅常有人送青菜、水果，周素瑛連走在路上，都會有人要順道載她一程。宜蘭人情味如此濃厚，讓她心甘情願地當個宜蘭媳婦。

不過，認識他們夫婦的人都知道，其實是丈夫的浪漫，收服了太太想家的心。
李長溪年輕的時候是空軍飛官，當時就像電影裡演的一般，經常上俱樂部跳舞。
後來母親哭著不准他上飛機，才念了師大英語系。李長溪當了三十多年老師，後來十幾年都是幹訓導主任，當學生頭兒的，難怪直到今日，他仍舊雄赳赳宛若大將軍地站得筆挺。
浪漫晚年──到海邊撿石頭，刻畫生活


退休後的李長溪可不像窩在台北城裡的老人家那樣無精打采，家裡到處都是他創意過生活的痕跡，樓梯間轉角牆上，掛的是他替太太畫的鉛筆素描，客廳四面環繞的，是數千顆奇形怪狀的石頭，這是過去十年李長溪在宜蘭海邊一顆顆撿回來的寶貝，數量多了起來後，李長溪還特別訂製了展示用的小木架。

飯廳一隅的兩尺高關公木雕像，也是他加工過的，「剛買回來時，覺得這關公太胖，我把它整個雕得瘦一點，現在整個氣勢都出來了。」

甚至，「有時不知哪根筋不對勁，我還會放個音樂拉著太太就在家裡跳起舞來。」李長溪說著說著，神情迷離起來，一旁的周素瑛也抿嘴微笑直點頭，「年底，等到新家落成，辦個PARTY，到時就可以在陽台跳舞了……。」悠揚的音樂聲、燈光滿溢的陽台、一對幸福起舞的老夫老妻，退休的夢土即將落成，人生至此夫復何求。
兩岸風雲

快樂上學：它深耕教育樂土
通勤 為了看到孩子的笑容
撰文：陳翊中
/前文/
林友民為了兩個孩子移民到宜蘭將近兩年，在和其他家長
清晨六點鐘，天還濛濛亮，吵雜的鬧鐘聲劃破了寧靜的晨光，四十一歲的林友民撐起沉重的眼皮，推開溫暖的被窩，下了床簡單梳洗後，六點四十分，林太太已經熱好車，準備載林友民到羅東火車站趕搭七點整北上的自強號，展開一天的通勤生活。

兩年來，從周一到周五，目前任職於網進科技，擔任副總經理的林友民，日復一日的往返宜蘭台北之間，每天通勤時間長達四個小時，早上不到七點就出門，一直要到晚上十點鐘才能回到家，每個月還要花上八千多元的車錢。花費這麼多時間和金錢，為的就是給他的一雙寶貝，念小學五年級的老大和三年級的老二，一個快樂、自由的就學環境。

談到他的兩個兒子，靦的林友民不經意的流露出幸福的微笑。愛孩子的他，和太太有一致的想法，他們都不希望小孩在填鴨式教育中長大，因此林友民經由朋友介紹，為孩子安排就讀以開放式教學著稱的東海大學附設小學，而他也放棄原本台北的工作，舉家遷移到台中。

一九九九年九二一大地震過後，餘震不斷，為了安全起見，林友民和太太商量，決定搬回台北，而他的兩個兒子則轉入某公立小學就讀。由於過往就讀自由學風的小學，要在短期內適應傳統的教育方式並不容易，而更不幸的，老大偏偏又遇上了一個耐心、愛心都很少的老師，讓他每天上學都非常痛苦。
拋開台北惡夢──沒有教科書的學校有歡笑


林友民回憶說，那個老師會為小朋友貼標籤，也不信任小孩，還會聯合群體的力量排斥她不喜歡的小朋友，而身為轉學生的老大，不但功課跟不上，同時心靈受到很大的創傷，甚至晚上有時還會做惡夢，於是，心疼小孩遭遇的林友民只得為他的兩個兒子申請在家自學。

二○○二年八月，在現任縣長劉守成大力支持下，位於宜蘭縣冬山鄉的慈心華德福實驗小學，以公辦民營的方式，開始招收學生，林友民從朋友那兒得知這個消息，便上網搜尋相關的資訊，在了解並認同它的教育理念後，決定讓兩個小孩就讀慈心華德福小學，並舉家搬遷到宜蘭冬山定居，而由於林友民的工作地點位於南港軟體園區，於是他只好犧牲自己，每天不辭辛勞地往返宜蘭台北。
慈心華德福小學的校長張純淑說，華德福教育是一九一九年由奧地利哲學家魯道夫史代納在德國創立，以「開展人類內在自由」為教育目標，標榜身心靈平衡發展，目前遍及全球六十多個國家，有七百七十多所學校。由於是公辦民營的方式，因此學雜費比照一般公立學校的標準收費，比起私立的森林小學每學期動輒四、五萬元的收費，讓家長的負擔減輕不少。

慈心華德福小學的學生，沒有教科書，也沒有段考、期末考，上課時老師將預先準備的教材，以口述的方式講課，學生把課堂所學記錄在簿子上，就成為「課本」，因此課程活潑而多元。而且慈心華德福的上課內容也非常強調實作，像是數學課教測量，老師會帶頭讓小朋友用瓦楞紙板做一個直徑一公尺的輪子，實地用這個輪子測量五百、一千公尺，讓小朋友實際去感覺。學校裡甚至還有一小塊水田，讓小朋友親身體驗從插秧、種稻到收割的過程，收成之後還自己碾米、煮飯。
擁抱多元教育──老師家長認同體制外理念


在這樣開放、多元的教育環境下，林友民的兩個小孩不但非常快樂，同時比同年紀的小朋友知道更多課本上沒有的知識，創造力和表達的能力也很強。林友民說，他不冀望他的小朋友未來能有多大成就，但他相信他的小孩未來知道自己在做什麼，而不是全盤接受大人的既定的價值觀，而沒有自己的思考判斷力。

在他移民到宜蘭將近兩年，並和其他家長和老師有更深一層的互動後，他觀察到西部家長對於課業、升學普遍看得非常重，但宜蘭的老師和家長有相當大的比率能接受制式教育體制外的「理念教學」、「多元教學」的方式。

在慈心華德福小學和另一家公辦民營小學佛光人文小學播下多元教育的種子之後，定居宜蘭近兩年的林友民對於多元教育在宜蘭生根，深具信心，而他也集合了一群志同道合的家長，共同催生公辦民營完全中學的成立。宜蘭縣教育局長文超順說，在「教育基本法」授予地方政府可將公立學校委託私人辦理法源之後，就有宜蘭和新竹兩縣推動。而由於劉縣長在競選時就提出「教育立縣」的政見，因此縣府對於「理念學校」或「體制外學校」的支持，在國內各縣市之中都屬先進。

目前縣府正規畫公辦民營的完全中學，待一些程序完備之後，慈心華德福和佛光人文兩座小學的畢業生就可順利就讀，讓整套的學程得以延續。

目前正在宜蘭籌辦完全中學的前全人中學副校長劉興樑說，宜蘭的陳定南、游錫、劉守成三位縣長，都非常重視教學正常化，因此宜蘭是全國惟一全面實施常態分班的縣市，加上升學競爭壓力不大，家長要求惡補的風氣也不盛，由於有這樣的教學傳統和環境，因此宜蘭縣能夠走在時代尖端，率先以公辦民營的方式，推動多元教育方案。

然而，推動多元教育，是一項長期的工作，他希望十年以後，宜蘭能有五分之一的中小學，是公辦民營的理念教學、多元教學學校，讓未來的宜蘭不只是環保大縣、理想生活大縣，更是教育大縣，讓其他縣市認同多元教育方式的家長與小朋友，也能來宜蘭，一同參與這項教育改革。

宜蘭縣對於教育事業規畫如此細密，蔚為一個教育天堂，也難怪每年的最適合人居地區，宜蘭始終榜上有名。
企業最前線

為了讓亞曼尼穿起來更稱頭
嚴凱泰先減肥才肯受訪
撰文：王念慈
日前，嚴凱泰接受電子媒體專訪，卻臨時把專訪延了一個星期。原來嚴凱泰在義大利吃太多美食，發福兩公斤，要努力減肥才能上鏡頭；如果可以的話，他還希望再多延幾個星期，講究的程度不輸明星。
裕隆副董嚴凱泰最近人逢喜事精神爽，除了裕隆日產即將在十月掛牌上市，拿下了亞曼尼台灣代理權，更讓品味出眾的他，摩拳擦掌打算讓亞曼尼在台灣重振雄風。不過，嚴凱泰要如何讓在台灣連年虧損的亞曼尼轉虧為盈，時尚界莫不睜大眼睛。身為亞曼尼頭號愛用者，這位裕隆少主是否會身先士卒站上第一線造勢？

日前，嚴凱泰接受中天主播蕭裔芬專訪，特別穿了新添的黑色亞曼尼西裝搭配大紅領帶，在開麥拉之前，還頻頻交代公關緊盯鏡頭，幫他調整坐姿，以免弄皺了西裝，儼然最佳代言人架勢。

不過，這場專訪還真是好事多磨。為了在鏡頭前看來更fit（苗條），嚴凱泰臨時把專訪延了一個星期，讓製作單位一陣緊張，以為嚴凱泰生病了。後來嚴凱泰自己供出內幕，原來是在義大利吃太多美食，發福兩公斤，要努力減肥才能上鏡頭；如果可以的話，他還希望再多延幾個星期。看到嚴凱泰如此這般追求完美，講究的程度不輸明星，讓電視台主播們都自嘆不如。

但當被問到，年底亞曼尼四百坪旗艦店風光開幕時，嚴凱泰是否會親自走上伸展台？他卻故做神秘不願鬆口，只說屆時將重金邀請重量級亞裔明星來走秀，保證讓大家「跌破眼鏡 」。

眼看嚴凱泰代理亞曼尼，最高興的莫過於他的一幫朋友們。為裕隆製作廣告，而和嚴凱泰結為至交的廣告創意人孫大偉爆料，嚴凱泰不只自己愛漂亮，也看不慣朋友和員工邋邋遢遢，常帶著公司主管去治裝不說，甚至還叫孫大偉直接到店裡去「拿」衣服，看來往後嚴凱泰的哥兒們，全身行頭也即將「升級」， 從嘉裕西服三級跳呢。
獨子的宿命：──特別易感且重視朋友


除了愛美，嚴凱泰的感性也眾所皆知。專訪中，嚴凱泰毫不諱言自己很愛哭。一個大男人愛掉淚，他並不認為是丟臉的事。他說：「印象中在眾人面前哭的最誇張的一次，是幾年前在三義的一次尾牙，酒喝多了，公司轉虧為盈，一時間，多年來的辛酸感觸瞬間湧上心頭，讓淚水一發不可收拾。」
孫大偉悄悄透露說：「大家現在看到的是光鮮亮麗的嚴凱泰，但我認識嚴凱泰的場景，是在淒風苦雨的三義，那時他每天穿著泥濘工作服，幾乎以工廠為家，我們常常一起去吃路邊攤。」在孫大偉眼中，少主光環並非從天而降，坐享其成，而是經過時間淬鍊的艱辛歷程。
至於與嚴凱泰交情甚篤的桃園縣長朱立倫，兩家原本就是舊識，但兩人真正熟起來，是在國民黨的一次黨務改革會議上，「那時我們兩人剛好坐隔壁，就聊起天來。一聊之後才發現，原來我們都是屬蛇、雙子座，有許多相同點。彼此愈聊愈投機，從此成了好朋友。」然而，在朱立倫眼中，嚴凱泰的重情義，是優點也是缺點。

「對朋友，你可以同情，但不能讓同情影響你的情緒。」 朱立倫認為，嚴凱泰常為朋友兩肋插刀，聽到哪裡有人需要幫助就會默默行善，也是一個相當率性的人。有時一通電話，就飛車「殺」到桃園去找他。

孫大偉則認為，嚴凱泰由於身分特殊，又是獨子，經常接觸的都以長輩居多，成長過中常感到孤獨寂寞，這也是他之所以特別易感，也分外重視朋友的原因。
「想想看，連他打個籃球，大夥兒都要摩西出紅海似的，自動讓開，你叫他怎麼能正常交朋友呢？」
欣賞的異性：──像老婆那樣真誠的人


說到打籃球，不禁令人聯想起當年企業小開和籃球國手相識相戀的佳話。孝順的嚴凱泰，曾被傳為是「奉母命成婚」，也有傳言說，陳莉蓮只是「吳舜文的媳婦」兩人結婚十三年迄今仍無愛的結晶，更引人關注。

對種種傳言，嚴凱泰並不急著用力辯解，只淡淡一笑說：「我老婆是個很鮮的人。」
他說，兩人在打籃球結緣之後，他就經常找機會約她出來，從原本單純的喜歡和好感，到決定廝守終生，關鍵就在田納西咖啡廳的一個定情之吻。「那天，我們是一堆人一起出來玩，最後剩下我們倆，我就帶她去田納西咖啡廳，當時很流行那種情人雅座，就在那裡，我吻了我老婆，……就在那一個kiss之後，我當下就知道，這就是我一生要尋覓的伴侶。」

嚴凱泰說，枕邊人是他心靈的重要支柱，雖不參與事業經營，卻常分享生活大小事。專訪進行中，陳莉蓮也在一旁的辦公室陪著老公，只是她十分低調，不願露面一同受訪。

這對夫妻平常除了一起打籃球，最頻繁的娛樂是和三五好友一起唱卡拉OK，「他們兩人都很會唱歌，但兩人只能各唱各的，合在一起就很怪，陳莉蓮的歌喉是阿妹型的，非常嘹亮豪放，而嚴凱泰是費玉清式的，溫柔感性。」孫大偉說：「The way we were 是嚴凱泰在卡拉OK必點的招牌歌，也是讓他最有感覺的歌曲。」

而令人好奇的是，身為女性仰慕對象的嚴凱泰，欣賞的女性又是何種類型？
「真誠吧，我想。」嚴凱泰隨即補充，「我老婆就是一個很真誠的人。」至於這對恩愛夫妻何時為裕隆集團培育第三代接班人，嚴凱泰輕鬆表示，「就請大家拭目以待。」
企業最前線

周啟瑞就賭這五年好光景
偉鉅吹皺台中房市一池春水
撰文：王子牧
周啟瑞以敏銳的眼光，在兩年內將偉鉅經營成年推案兩百億元的大建商，只是成功的背後是以小搏大的高風險手法，一旦破功，不僅周啟瑞東山再起的願望會化為烏有，許多金主與銀行甚而可能面臨吃倒帳的危機，社會風險將再添一樁……
最近，台中地產界的聚會場合中，最熱門的話題，不是中科、不是古根漢，而是曾經以「一元機票」闖出名號，但在一九九八年亞洲金融風暴翻船，因背信罪被判處有期徒刑兩年、緩刑五年的周啟瑞。

今年初以來，周啟瑞在幕後操盤的偉鉅建設以高於底價十．五億元的價格，標下中科旁一萬兩千坪的土地，又以不到兩億元的代價買下了全額交割股櫻花建設，五月底，偉鉅又以高出市價兩、三成的價格標下台中市北區英才路、大雅路交叉口附近的七千坪國有地；於此同時，新近推出「縱橫天下」一案，以「一百萬保證賺一百萬」的廣告，密集出現在各媒體，周啟瑞的每一個動作，總是讓人大吃一驚。

一名親近周啟瑞的友人說，兩年前周啟瑞剛到偉鉅操盤的時候，他絕對無法想像有朝一日偉鉅能成為年推案兩百億元的大建商，規模比當年瑞聯集團鼎盛時期還大，更沒想到以高周轉率的財務操作手法著稱，始終有財務問題傳聞的周啟瑞，還有金主以及銀行願意借錢給他。
洞燭機先──以超低價透天厝掀房市熱


但是，兩年之間他辦到了，○二年偉鉅靠著收購九二一災民證（編按：依據九二一暫行條例，為鼓勵建商蓋房子給災民，建商可以在農業用地興建房屋，不須經由變更地目的程序，不過買主七成以上須是九二一災民，惟政府並沒有能力查核買主是否是災民，讓部分建商有漏洞可鑽）取得便宜土地，推出三八八萬元的超低價透天厝。

隨後，台中房地產明顯景氣復甦，建築業搶地搶得兇，尤其是附舊建照有高容積率和建蔽率的建地最受歡迎，不過這類建地通常產權和債權都相當複雜，然而周啟瑞去年一舉從三采、中屋、廣三手中取得三塊產權和債權複雜的建地，分別推出「領袖帝國」、「一品豪觀」、「天工琉璃」三個建案，業界人士雖然對周啟瑞這種走偏鋒的手法不以為然，但卻不由得佩服周啟瑞搶地的確有一套。
為何還有那麼多人願意把錢交給周啟瑞？除了對房地產的專業以外，周啟瑞常常會有異於常人但又自成道理的創見，讓人不由得擊節讚嘆。

周啟瑞和日前落跑到大陸的前廣三集團總裁曾正仁原本並不認識，有一次透過友人安排，約了兩人見面談購地之事，這兩個名震一時的梟雄見了面，一開始曾正仁還非常不屑剃著小平頭、滿口檳榔的周啟瑞，雙方見了面寒暄一番之後曾正仁就起身要走；但周啟瑞對他說，你給我五分鐘，聽我講完五分鐘之後你再決定要不要走，於是曾正仁只好勉為其難留下來。

沒想到，他在聽完周啟瑞的計畫之後，態度卻有了一百八十度的大轉變，不但對周啟瑞佩服得五體投地，還對著周啟瑞說：「老兄，這塊地我怎麼算都沒辦法賺錢，只有你這個方法，才能夠賺錢。」於是欣然同意幫他解決產權的障礙。

最近，在曾正仁跑路到大陸之前，又和這個友人碰面，聊到了周啟瑞為何能夠在這麼短的時間內再度崛起，曾正仁分析：「周啟瑞切入的時機抓得太棒了！從推低價透天厝，到收購舊建照土地，每個時間點都抓得恰到好處，趁著房市熱潮，他鐵定已經積了一些本錢在手上。」周啟瑞也曾在內部會議對幹部說，他看好台中房地產會有五年好光景，他要在這五年大幹一場，把過去輸的全部贏回來。
暗藏危機──以瑞聯爭議形象損害業績


然而，周啟瑞和瑞聯過去爭議的形象，卻是偉鉅最大的致命傷。像是年初推出的「一品豪觀」豪宅案，因媒體披露偉鉅就是瑞聯的化身，因而導致銷售成績不佳。據悉，最近偉鉅已認賠殺出，所幸此案金額還不算大，因此損失金額還在控制範圍內。不過，如果總銷售金額高達一五○億元的「縱橫天下」也去化不佳，周啟瑞東山再起的願望可能要泡湯了，而許多金主以及銀行，也可能會面臨吃倒帳的風險。由於「縱橫天下」當初在標地的時候，價格就高於市價兩成多，因此首批推出的透天厝每戶售價二五○○萬元，一千戶的套房每坪售價十五萬元，均超出同區域行情甚多（旁邊的國安國宅每坪只賣六萬元），而「縱橫天下」的文宣、銷售人員都以中科進駐，未來增值潛力無限做包裝，以未來的願景說服客戶接受現在的高價。

據了解，此案透天厝的部分銷售還不錯，但是套房部分主要訴求投資客，卻因近來政局不穩、股市不佳，銷售僅平平而已。而為了加速去化，近來偉鉅已經計畫斥資超過一千萬元，購買東森購物頻道的時段，近期很快就可以看到「一百萬保證賺一百萬」的套房產品，在購物頻道銷售。

一名台中當地的地產界企業主分析：「偉鉅目前手邊有多個案子同時在進行，金額高達一、兩百億元，同時進行多個案子，雖然可以拿預收款周轉，但是後續建築費用的財務壓力也會大增；若是多幾個案子掛掉，恐怕會產生連鎖反應，以往許多以案養案的建商就是因為這樣而垮掉的，因此時間是周啟瑞最大的敵人。」

而據接近周啟瑞人士透露，周啟瑞身邊隨時有一群顧問，專門負責幫他找錢，這群顧問有的是醫生，有的是代書，都是人脈豐沛的人士，目前周啟瑞向民間借貸開出的價碼是月息兩釐，也就是年息二四％，加上高達數十億元的銀行貸款，利息負擔著實不輕。

在九八年亞洲金融風暴出事的梟雄當中，和吳祚欽、曾正仁等人相比，周啟瑞至少還願意留下來解決一身的債務，這點值得肯定，只不過以這種以小搏大、價格破壞、借力打力的方式想在短時間內賺到快錢，就像走在鋼索上，一步踏錯可能就是萬丈深淵。因此，周啟瑞可能要祈禱上帝，多給他一點運氣，才能夠翻身成功，否則，恐怕會造成更大的社會問題。參考資訊
■啟事

本刊於第三九三期刊登（台灣神隆不再神了）一文中，提到共同創辦人之薪資、折舊費用之數據、遭華爾街投資人拒絕等，由於事前求證，未及時獲得回應，部分刊出之數字及文字與事實有所出入，致使台灣神隆及統一集團頗受困擾，特此致意。
吹牛老爹

企業二代上海接班
蘇詩琇要讓蔡燕萍和自然美脫鉤

在台灣稱為四年級生，老婆五年級生，員工以六、七年級生居多，兩個孩子八年級生，還有...生生不息！
撰文：陳邦鈺
/前文/
今年六月起，自然美於上海百貨商場的門市專櫃正在進行
要讓顧客群覺得自然美是屬於六十歲熟女的品牌。」蘇詩琇娓娓談起這波品牌革命時，仍是一副微笑的表情，她素淨的臉龐，脂粉未施，若純以膚質觀察，很難想像已年屆三十。蘇詩琇笑說在自然美企業集團裡，母親蔡燕萍的地位就像女王般崇高，有誰膽敢將「神主牌」請下來，大概也只有母女情深的她方能力排眾議！不過蘇詩琇也頗有定見的說：「母親應該以國際美容權威的地位與形象出現，替自然美背書，而非以專職代言人身分與自然美劃上等號。」

類似蘭蔻、SKII等國際知名化妝品牌，顧客群的消費能力與年齡均有相當層次，所以主掌自然美才三個多月的蘇詩琇，當初改革的第一步，就是把母親的照片從燈廂位置改到產品櫃檯上，「這是為了在品牌市場中做出區隔，重建年輕活力形象。」現在自然美專櫃登箱上秀的是產品概念，而陳列的玻璃櫃上則放著以壓克力製的相框，照片裡微笑的蔡燕萍搖身一變以專家姿態出現，增加顧客的信任度。
個性積極──營運總部三個月打造完成


「以前自然美企業文化強調專業領軍，而蔡燕萍也是各界公認的美容權威，但是後來發現民眾購買產品的動機，是出於對蔡燕萍的喜愛，對自然美品牌內涵缺乏了解。」蘇詩琇強調自然美企業經營了三十年，而國際知名的歐萊雅集團卻有一百五十年歷史，未來也將朝國際品牌目標邁進。

座落在上海市昌平路高達二十層的大廈是自然美的華東總部，樓頂宛若王宮建築的金色皇冠，將落日餘暉折射出耀眼的光芒。「三年前這幢樓空無一物，只經過簡單的粉刷。」蘇詩琇當時從英國拿到碩士學位，正申請赴北大光華管理學院研修企管博士學位，蔡燕萍卻交代她一項艱困任務，要她在最短時間內完成上海總部的營運，而蘇詩琇趁著短暫的三個月暑假假期，從細膩到一張小卡片設計，到會館營業部門的訂價，全部親力統籌，結果居然在三個月內完成，讓擁有多年經驗的包商都覺得不可思議。
從上海總部的統籌運作，可看出蘇詩琇堅毅的個性和溫柔巨蟹座的母親頗有不同，形容自己從小就很有主見的蘇詩琇，經常做出驚人之舉，就讀衛理女中一年級時，一天居然心血來潮撥電話請叔叔開車來接她，然後蘇詩琇獨自向教務主任表示要辦理休學。返家後，蔡燕萍見到女兒大白天就回來了，還緊張地問：「妳不是在住校嗎？」蘇詩琇答說：「因為休學了啊，我現在計畫去澳洲唸書。」
務實風格──老臣從不認同到不得不服


十七歲的蘇詩琇膽大心細，從獨力找高中就讀，到大學畢業遠赴英國攻讀碩士學位，都未曾讓父母費心，而且經常是學校畢業後，家人才知道她所念的科系；親友都認為蘇詩琇會念書，學歷節節上升，似乎全不費吹灰之力，但她自己透露對做學問興趣缺缺，「完全是一份責任感的驅使吧！想到父母賺錢辛苦，讓我無憂無慮地出國念書，能不好好進修嗎？」

今年初，蘇詩琇哥倫比亞大學的指導教授驚訝地發現，這名學生居然三年就拿到學位，而同班同學多半還有一年的課程未修完。「可能是太懷念上海這幢親手打造的大樓吧！也想趕快念完幫家族分攤工作。」不過，企業二代接班，通常並非外界看來的輕鬆，蘇詩琇也承認，初期企業內的老臣不太認同她的作風，甚至還有些消極抵抗，但她以「行動派」的務實改革風格，讓老幹部也不得不佩服，「只是讓我感到最痛苦的是，一天二十四小時完全不夠用。」
意象革命──各自為政的加盟店統一了


接班壓力寫在臉上的蘇詩琇，目前每晚八點回到住處後，小睡片刻，凌晨三、四點又爬起來處裡公務，直到天亮上班。蘇詩琇的強力改革讓自然美轉趨活力，從人事管理、考核薪資、庶務會計到資訊部門，三個月內陸續展現新風貌，內部員工私下均以「百日革新」來形容這次「大小姐」的魄力整頓。蔡燕萍對女兒的改革全力支持，是促使蘇詩琇能放手一搏的利基，但蔡燕萍笑稱，惟一不太能接受的是蘇詩琇引進的「指型機」打卡制度，有點像刑事警察局辦案的感覺，不過蘇詩琇強調在大陸經商，構建現代化企業管理體系相當重要，「紀律要嚴明，但態度要親切。」

「自然美連鎖店雖在上海大街小巷隨處可見，但不少店面過於窄小凌亂。」由於上海美容店面近年來如雨後春筍般開張，蘇詩琇發現若不立即調整，自然美很快會淹沒在新型的眾多品牌中，於是她規畫將小型加盟店升級為SPA生活館，換上設計一致的「Natural Beauty」標識，店內裝潢風格也全部翻新，改變以往加盟店各自為政的狀況。蘇詩琇將此改變定位為「意象革命」。

談到企業經營管理，蘇詩琇像像有無窮精力般，侃侃而談，絲毫未見倦容，但一說到感情問題，未婚的她立刻就靦了起來，「還沒想過這個問題哩！也許之前馬不停蹄的四處奔波吧，追求者最終都鎩羽而歸。」在上海灘頭美容業界即將大展身手的蘇詩琇，俏皮的開了一個「擇夫」條件，那就是未來的對象必須願意共同在上海發展。顯然此時蘇詩琇鍾情事業發展，思考邏輯仍離不開「自然美」。

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3大華人女性引領中國美容界
一句親切的台灣國語廣告台詞「自然就是美」，讓蔡燕萍的美容事業開始發跡，自1992年進軍中國，蔡燕萍在電視節目的高曝光度，已經達到家喻戶曉的地步，尤其在上海搭計程車，只要說開往自然美大樓，大部分司機都會立即反應，「去蔡燕萍那裡嗎？就在昌平路上嘛！」

其實風光中國美容界的，除了蔡燕萍能如此深植人心外，還有兩位華人女性，一是來自香港的鄭明明，另一位則是被喻為「在中國最有名的美國人」的靳羽西。

在香港事業發達的鄭明明，和蔡燕萍都有著白手起家的經歷背景，而且2人都很能自我宣傳包裝。蔡燕萍向來以溫柔親切著稱，經常在媒體採訪她時，還不時關切記者的皮膚，甚至掏出保養品，親自幫媒體朋友塗抹一番；鄭明明則擁有許多演藝界朋友，中國影后劉曉慶就是她10多年好友，外界關切劉曉慶自獄中復出消息，鄭明明經常代為發言，曝光度未因年齡增長而減退。而靳羽西的生活背景則和蔡、鄭2人大異其趣，但同樣也是媒體寵兒。美籍華人的靳羽西於1984年被中央電視台相中，主持104集的電視系列片《世界各地》，這部影集反覆被播放了12年，讓她成為大陸改革開放後最紅的媒體人，而所創立並代言的羽西化妝品、香水系列，自然也成為大陸民眾熱愛的品牌之一。
蘇詩琇小檔案
出生：1973年，雙子座
現職：自然美國際事業集團執行董事
學歷：哥倫比亞大學教育博士
北大企管博士研究
倫敦大學人力資管碩士
座右銘：凡事對自己負責
征服股海

指數第三季落底
壓低持股 現階段投資上策
撰文：陳冠升
/作者/
大眾投信副總
大盤從四月底六九一二點下跌以來，除了因為外資大幅賣超之外，主要因素來自基本面改變及兩岸關係緊張，信心面不足使得近期股價下跌。就股票操作哲學來說，不能只有考慮單一基本面，因為股票市場所要考慮的層面相當廣，至少要考慮到以下五個層面，即政治面、經濟基本面、資金面、籌碼面、技術面。
▓編按:台股自三月底的六五二二點，到六月底的五八三九點，總計下跌一○．四七％，第二季所有國內股票基金都難逃赤字績效，操作難度相當高，本文由第二季績效名列前十的大眾精選25基金經理人陳冠升執筆，推論台股指數將在第三季落底。

以政治面來說，兩岸關係穩不穩定，是影響股市本益比及持股信心因素之一。由於兩岸三通不可能在短期實現，兩岸間的關係無法一下子好轉，台股受兩岸政治面影響，本益比無法提升，信心面如果可以改善，本益比自然會提升。

以總體經濟基本面來說，油價大漲對消費造成排擠、為了對抗通膨而有升息的空間、恐怖攻擊造成消費保守的陰影、加上宏觀調控影響，經濟基本面在近期較不利，景氣有反轉向下之虞。從經濟學角度來看，宏觀調控開始發生效用通常是在一季之後，因此第三季起才是景氣開始接受考驗的時間點。國內近期博達事件引發投資人疑慮，許多大量發行債券、借款、負債比例過高及現金流量相對不佳的公司，將成為檢視的對象，對金融業也相當不利。
保守看待──第三季景氣考驗才剛開始


目前美國升息的影響，已經開始造成消費者成本增加、美國房地產需求不振、對消費性電子產品支出下降。因此個人擔心美國持續升息將影響消費支出，再加上宏觀調控及恐怖攻擊陰影，今年第四季可能會出現旺季不旺，明年上半年可能出現淡季很淡的情況。

以資金面來說，原本外資一面倒預期人民幣將升值，並造就亞洲幣值的升值，但隨著宏觀調控及中共對匯率的強硬態度，加上歐美國家升息機會大增，外資紛紛撤出。以目前股市低迷且基本面開始出現雜音、外資又準備放暑假的情況來說，縱然MSCI（摩根士丹利資本國際機構）如預期調整台灣投資比重，短線外資也可能因賣超過多而回補，但是要再大舉回流，最快也要等第三、四季左右。
以籌碼面來說，目前融資水位還在三千億元附近，為近兩年高水位區，融資減肥仍不足，尤其許多股票愈跌融資愈增，若股票持續下跌造成層層套的情況，及搶短散戶太多，通常會使大盤反彈無力。股票要有比較好的行情，惟有融資大降的個股反彈力道才會強勁。當多數股票都下跌，但是近期受到逆勢拉抬而且融資大增的股票，建議少碰為妙。

以技術面來說，觀察月KD值是較好的技術指標，由月線從四月正式交叉向下反轉確定以來，今年度大盤高點可能已過，且從以往經驗來說，月KD值確定在四月往下交叉，大盤可能要整理五至八個月，大盤幾乎很少在第二至三季落底，最快落底時間都在當年度的九至十月。

在操作策略上，短線因為股市跌幅深、利空鈍化、政策護盤，加上季底作帳，因此大盤從五四五○點反彈到六千點附近，但大盤尚未脫離下降趨勢軌道，要說大盤走回升行情似乎太早。短期大盤處於整理格局，股市未完全落底前，最好的方式即是以低持股來因應。
逆向思考──線形轉佳時反是賣出時機


短線要搶短的話，一定要掌握好產業及個股輪動的節奏，仔細篩選最好的產業及個股來投資，通常搶短所設定的報酬率大約一○％至二○％間見好就收，在下跌過程中應該避免做太長時間的持有，搶短錯誤的話也要善設停損，否則容易變成套牢的情況。

投資人應該逆向思考：遇到績優股票急跌數天、技術面很差、大家都不要時再買股票，千萬不要在股票大漲數周或技術線型變得很漂亮後才買，因為很容易套牢在高檔區，尤其股價從底部反彈超過三、五成的股票，如短線的航運、鋼鐵、封測、機上盒)SET TOP BOX)，應逢高賣出而非大幅加碼，且應小心季底作帳飆高的股票，如塑化股、集團股。

就類股選擇來看，電子似乎還不能獲投資人青睞，主要還是基本面旺季不旺及籌碼面凌亂疑慮，加上博達事件。由於需求不如預期，近期維繫盤面重心的LCD)液晶顯示器)面板股要避開，加上產能大幅開出，供過於求的情況嚴重，目前所知七月起十五吋、十九吋LCD就降價約三％至八％，遠超過市場預期，且明年上半年前價格還有下跌空間。至於機上盒及隨身碟也不看好，因為眾多廠商競爭，相關公司近幾年獲利不佳，短線股價逆勢上漲約四成，應逢高調節。DRAM（動態隨機存取記憶體）價格近期反彈，對股價有利。

非電子股部分，目前航運及鋼鐵股因本益比低，加上鋼價及航運指數反彈，短線有利，不過短線從底部上漲約三至五成，要避免大幅追價，等回檔修正再逢低買進區間操作。營建股本益比相對其他類股高，而且受景氣影響相關性最高，房地產買氣漸漸下降，小坪數房屋需求尚有，但大坪數豪宅不知道要賣給誰。

金融業及壽險業也因公司債出現及股票下跌，而增加備抵呆帳及股價跌價損失，十大工業國（G10）央行總裁批准將從二○○六年底開始實施新巴塞爾協定（Basel II），財政部也決定同步跟進，估計新規定可能將使銀行業每年的EPS（每股稅後純益）下降約○．一至一元上下，對金融業不利。
征服股海

下游旺季遲到、面板景氣到頂、宏觀調控影響
升息後的外資買盤 得再等一等
撰文：葉蔚綿
今年初引領台股上攻七千點的外資，第二季後明顯退潮，七月五日大盤成交量四三八億元，比三月二十二日許多股票無量下跌的四七○億元還低，面對陸續上市的增資股籌碼，外資的下一步會怎麼走？
美國聯邦準備理事會（Fed）六月底如市場預期升息一碼，市場法人當下以利空出盡解讀。但是，利空出盡後，外資沒有大舉進場買台股，而國際股市也沒有出現慶祝行情。

雖然摩根士丹利證券台股策略分析師何資文指出，台股通常在美國升息後起漲，預料後續有一五％的指數上漲空間，但是美系交易室主管指出，現在外資的買盤還卡在下游科技股旺季遲到、上游面板景氣到頂，以及大陸經濟宏觀調控等議題，因此升息後的解放買盤，還得再等一等。
歷史經驗──先跌後漲，大型股表現較佳


困擾國際股市達數個月之久的美國升息的不確定性，終於在六月底解除了，但是國際法人的買盤並沒有因此而打破魔咒，湧入甫被MSCI調升計算權重方式的台股，而法人引頸期盼的MSCI效應——數百億美元資金，也沒有在升息後如洪水般湧入台股、推升台股指數大漲，反而是在升息前一天大買台股，然後看苗頭不對、反手賣出。

外資交易室主管說，以Fed的老練及事先不斷對市場明示，升息的不確定性通常在正式升息之前就反應完畢，讓股市沒有意外、讓之後的走勢回歸基本面。而事實上，據友邦投顧整理，從一九八○年以來，每次Fed升息，市場都會預期升息之後增加企業和民間借貸成本，民眾消費意願會受到影響，同時開始擔心企業能否維持獲利成長，因此全球股市多半以下跌反應，然後再隨資金由債市移向股市，股市再慢慢回升。

就歷史經驗來看，在升息前，市場通常會因不確定性而下挫，股市的資金動能也會減少，但當Fed升息幅度逐漸明朗，資金會慢慢回流股市，史坦普五百指數就在九四年一月至九五年二月利率從三％調升至六％期間，共上漲了四．四九％；而在九九年六月至二○○○年十二月利率由五％上升至六．五％期間，則上漲了二．○一％。
因此，升息對於股、債市來看，史坦普五百指數大多先跌後漲；同時以大小型類股來看，在八六年以來，Fed四次升息中，三次都是大型類股表現較佳。史坦普五百指數分別上漲二．四五％、二四．二二％和四．四九％，羅素二百指數則分別上漲負一四％、二二．一六％和負○．七八％。

其中就族群來看，受到利率影響較大的營建、汽車和周邊相關的橡膠、鋼鐵和玻陶表現都不佳。這也顯示利率上揚，提高民眾借貸成本，削弱民眾對房子車子的購買意願，也影響相關的鋼鐵水泥玻陶產業。兩次升息中，史坦普五百各類股表現最好的，則為與利率較不直接相關的生技類股，醫療類股，其次高科技類股如半導體、電腦和通訊類股都有不錯的表現
連動美國──台股指數，上漲一五％可期


但美國在升息後先跌後漲的走勢，卻和台股會有所出入。據何資文整理，台股通常在美國升息後續漲。由於經濟走勢落後政策，美國經濟高峰期總是出現在升息後，而台灣企業的營收表現跟著美國企業跑，因此在這樣的時間落差下，台灣指數確實會在企業營收持續成長的支撐下，在今年下半年美國開始升息後，仍持續隨美國經濟到頂而續揚。

何資文推估，台股指數可望因此而還有一五％的上漲空間。其中，他最看好的還是電子股，尤其是今年以來股價由高點重挫四○％的封裝測試族群。同時外資持股逾五成的台積電、聯電，則因為基本面持續好轉但股價就是不漲，因此成為部分外資分析師認為股價太便宜的最愛推薦股。

但最重要的是，雖然台灣經濟基本面仍強，儘管短線內國際間看不到明顯利空，但外資的買盤就是不進場，國際股市就是無法大漲，就算是MSCI都已經宣布十一月起台股權重就得增加近四○％，都還沒看到外資錢潮襲捲台股。

大型外資交易室主管表示，現在上游半導體大廠如台積電、聯電，天天都說業績好到喊燒，但是下游的主機板大廠卻總是苦著一張臉在等著傳說中的旺季效應。大家都認為旺季「應該」要到了，但該在六月到的旺季效應遲到了，分析師說等七月，這樣的遞延，再加上美國的升息環境不利股市走勢，再加上占全球經濟一五％到二○％強的大陸經濟正在降溫、宏觀調控當中，這不免讓投資台股、眼觀大陸的外資法人，買得有點怕怕的。買盤觸媒──歐美利多，將化解法人疑慮


雖然台積電、聯電、華碩等外資法人的老字號最愛個股，每個的本益比都已經降到歷史低檔，不少分析師天天喊買進，但外資法人的買盤就是有點怯步，交易室主管說，甚至有外資法人根本不想聽個股的好消息，天天就等著投資氣氛大環境的變好。

這位交易室主管表示，外資法人的買盤，在十一月左右至少會隨著MSCI而部分入場布局，但在那之前，買盤該在何時入場？其實現在就等一個觸媒（catalyst），若歐美大廠能出現一個振奮人心的基本面大利多，讓法人相信上、下游科技業營收不同調的狀況，其實是沒有問題的，那麼這個壓抑的買盤，就可能突然被啟動，奔湧入場。
征服股海

下游旺季遲到、面板景氣到頂、宏觀調控影響
升息後的外資買盤 得再等一等
撰文：葉蔚綿
今年初引領台股上攻七千點的外資，第二季後明顯退潮，七月五日大盤成交量四三八億元，比三月二十二日許多股票無量下跌的四七○億元還低，面對陸續上市的增資股籌碼，外資的下一步會怎麼走？
美國聯邦準備理事會（Fed）六月底如市場預期升息一碼，市場法人當下以利空出盡解讀。但是，利空出盡後，外資沒有大舉進場買台股，而國際股市也沒有出現慶祝行情。

雖然摩根士丹利證券台股策略分析師何資文指出，台股通常在美國升息後起漲，預料後續有一五％的指數上漲空間，但是美系交易室主管指出，現在外資的買盤還卡在下游科技股旺季遲到、上游面板景氣到頂，以及大陸經濟宏觀調控等議題，因此升息後的解放買盤，還得再等一等。
歷史經驗──先跌後漲，大型股表現較佳


困擾國際股市達數個月之久的美國升息的不確定性，終於在六月底解除了，但是國際法人的買盤並沒有因此而打破魔咒，湧入甫被MSCI調升計算權重方式的台股，而法人引頸期盼的MSCI效應——數百億美元資金，也沒有在升息後如洪水般湧入台股、推升台股指數大漲，反而是在升息前一天大買台股，然後看苗頭不對、反手賣出。

外資交易室主管說，以Fed的老練及事先不斷對市場明示，升息的不確定性通常在正式升息之前就反應完畢，讓股市沒有意外、讓之後的走勢回歸基本面。而事實上，據友邦投顧整理，從一九八○年以來，每次Fed升息，市場都會預期升息之後增加企業和民間借貸成本，民眾消費意願會受到影響，同時開始擔心企業能否維持獲利成長，因此全球股市多半以下跌反應，然後再隨資金由債市移向股市，股市再慢慢回升。

就歷史經驗來看，在升息前，市場通常會因不確定性而下挫，股市的資金動能也會減少，但當Fed升息幅度逐漸明朗，資金會慢慢回流股市，史坦普五百指數就在九四年一月至九五年二月利率從三％調升至六％期間，共上漲了四．四九％；而在九九年六月至二○○○年十二月利率由五％上升至六．五％期間，則上漲了二．○一％。
因此，升息對於股、債市來看，史坦普五百指數大多先跌後漲；同時以大小型類股來看，在八六年以來，Fed四次升息中，三次都是大型類股表現較佳。史坦普五百指數分別上漲二．四五％、二四．二二％和四．四九％，羅素二百指數則分別上漲負一四％、二二．一六％和負○．七八％。

其中就族群來看，受到利率影響較大的營建、汽車和周邊相關的橡膠、鋼鐵和玻陶表現都不佳。這也顯示利率上揚，提高民眾借貸成本，削弱民眾對房子車子的購買意願，也影響相關的鋼鐵水泥玻陶產業。兩次升息中，史坦普五百各類股表現最好的，則為與利率較不直接相關的生技類股，醫療類股，其次高科技類股如半導體、電腦和通訊類股都有不錯的表現
連動美國──台股指數，上漲一五％可期


但美國在升息後先跌後漲的走勢，卻和台股會有所出入。據何資文整理，台股通常在美國升息後續漲。由於經濟走勢落後政策，美國經濟高峰期總是出現在升息後，而台灣企業的營收表現跟著美國企業跑，因此在這樣的時間落差下，台灣指數確實會在企業營收持續成長的支撐下，在今年下半年美國開始升息後，仍持續隨美國經濟到頂而續揚。

何資文推估，台股指數可望因此而還有一五％的上漲空間。其中，他最看好的還是電子股，尤其是今年以來股價由高點重挫四○％的封裝測試族群。同時外資持股逾五成的台積電、聯電，則因為基本面持續好轉但股價就是不漲，因此成為部分外資分析師認為股價太便宜的最愛推薦股。

但最重要的是，雖然台灣經濟基本面仍強，儘管短線內國際間看不到明顯利空，但外資的買盤就是不進場，國際股市就是無法大漲，就算是MSCI都已經宣布十一月起台股權重就得增加近四○％，都還沒看到外資錢潮襲捲台股。

大型外資交易室主管表示，現在上游半導體大廠如台積電、聯電，天天都說業績好到喊燒，但是下游的主機板大廠卻總是苦著一張臉在等著傳說中的旺季效應。大家都認為旺季「應該」要到了，但該在六月到的旺季效應遲到了，分析師說等七月，這樣的遞延，再加上美國的升息環境不利股市走勢，再加上占全球經濟一五％到二○％強的大陸經濟正在降溫、宏觀調控當中，這不免讓投資台股、眼觀大陸的外資法人，買得有點怕怕的。買盤觸媒──歐美利多，將化解法人疑慮


雖然台積電、聯電、華碩等外資法人的老字號最愛個股，每個的本益比都已經降到歷史低檔，不少分析師天天喊買進，但外資法人的買盤就是有點怯步，交易室主管說，甚至有外資法人根本不想聽個股的好消息，天天就等著投資氣氛大環境的變好。

這位交易室主管表示，外資法人的買盤，在十一月左右至少會隨著MSCI而部分入場布局，但在那之前，買盤該在何時入場？其實現在就等一個觸媒（catalyst），若歐美大廠能出現一個振奮人心的基本面大利多，讓法人相信上、下游科技業營收不同調的狀況，其實是沒有問題的，那麼這個壓抑的買盤，就可能突然被啟動，奔湧入場。
征服股海

軋空戲碼時有所聞
用可轉債套利 小心反被套
撰文：張弘昌
可轉債轉換價格與現股市價之間的價差套利，一向被視為是無風險的獲利，如今卻變成不一樣的面貌，在詭譎多變、弱肉強食的證券市場，投資人有必要睜大眼睛，留意每一步腳下的陷阱。
愛的客戶您早，報告您一個賺錢的好消息，」沉寂的號子，突然傳出清脆輕柔的廣播聲，「美亞一可轉債，代號為二○二○一，即將在七月五日結束閉鎖期開放轉換為普通股，轉換價格為二十三．四元，與現股有八％至一○％的價差空間，如果您想進行套利，可洽詢各櫃台營業員。」

五月下旬，國內某家大型券商新竹分公司，面對台股剛創下五四五○的低點，透過廣播，傳達這個令人振奮的好消息，敲醒許多在低迷行情中無聊悶睡的散戶，紛紛起身向營業員打探消息，該分公司主管還暗示營業員主動向客戶介紹解釋，以增加分公司經紀業務量。
穩賺？
一手放空，一手買進可轉債


很快的，一傳十，十傳百，一場看似完美的套利遊戲於焉展開，許多消息靈通的投資人，一手放空美亞的股票，另一手則買進美亞一可轉債，鎖定價差，準備等待七月五日時間一到，將可轉債轉換成現股還券，白花花的銀子便可全數入袋，而美亞股票的融券餘額則不斷攀高，從五月二十四日的八五三張，到六月二十三日一○五八四張的高峰，短短一個月的時間暴增十二倍。

不過，更高潮的主戲才準備粉墨登場。
六月二十三日下午五點五十六分，早上才開完股東會確認盈餘分配案的美亞公司，透過股市觀測站上傳一則重大訊息，說明董事會已開會決議，將除息基準日定為七月二十六日，停止過戶期間為七月二十二日至七月二十六日，而無擔保可轉換公司債從七月一日至七月二十六日將停止轉換。
一夕之間突然的轉變，進行套利的投資人措手不及，當晚左翻右覆，難以成眠，因為按法令規定，放空美亞股票的投資人必須在七月十四日全數回補，可轉債也從七月五日延至七月二十七日才能轉換，投資人套利不成反被「利」所「套」。
慘賠！──高價回補，還遭追繳保證金
截至七月二日為止，美亞股票融券餘額降為五九八三張，已回補一半，預計回補動作將持續進行，不過由於融券暴增期間美亞股價不跌反漲，投資人只能高價回補，損失不貲，儼然演出一場「軋空秀」，該券商新竹分公司好人做不成，反而得罪客戶，弄得天怒人怨，碰了一鼻子灰。

此外，五月二十四日至六月二十三日期間，不但融券暴增，融資亦同步增加六成，加上買盤力道援援不絕，除了消化掉融券的龐大賣壓外，還能帶領美亞股價上漲二四％，與同時間大盤下跌三．五％相比，顯然這場軋空秀頗具看頭，許多投資人還因此慘遭追繳融券保證金的命運，據悉，不少金主還因此吃了悶虧，有苦說不出。

美亞發言人吳倫吉副總表示，此次董事會決議的除息基準日與過往並無提前或延後情事，當初開會討論也不知會引發市場的大量軋空，吳倫吉接著表示，雖然有套利投資人曾在六月二十四、二十五日來電反應，不過為了讓股東早日取得股息，公司並沒有採取任何動作。
悶虧…──開會提前，套利客被迫回補


其實早在二○○一年十月時，金主圈及套利投資人就曾在中光電發行的九十年國內第一次可轉換公司債吃到閉虧，當時盛傳金主在與承銷券商達成共識後，就所圈購的可轉債先行在市場上放空股票，成交價格約在二十五元至二十七元之間，中光電融券水位亦同步從四百張上升至九千張左右。

然而公司卻遲未決定轉換價格，加上股市正巧回溫，中光電股價一個月內從二十元急拉至三十三元，漲幅六五％，嚴重套牢不少鎖利差套利的市場金主，坑殺不少資金，逼得金主不得不出面召開記者會，抨擊公司不夠誠信，公司則表示一切按照進度在訂價，對於金主們的抗議，則輕描淡寫帶過。

至於利用召開股東會強制套利投資人融券回補的則以久津實業、宏達科技為代表，去年三月，上市櫃公司股東會旺季前夕，久津一、久津二兩檔可轉債，即將於三月二十六、二十七日陸續結束閉鎖期，轉換為普通股。然而久津董事會卻出其不意決議股東會召開日期訂在五月二十八日，三月二十八日為停止過戶日，導致可轉債閉鎖期和股東融券最後回補日重疊，高達四萬三千張的融券戶被迫回補而蒙受軋空損失，而久津後來也因爆發違約交割案而下市。

宏達科的可轉債融券戶也面臨同樣的窘境，該公司發行的可轉債閉鎖期於三月十六日解除，翌日起便可以轉換成普通股，不過宏達科董事會卻決議股東會日期訂於五月九日召開，使得套利投資人無法在最後融券回補日前將可轉債轉換成股票還券，投資人投訴無門，只好跑到宏達科技公司哭鬧，要求董事會變更股東會日期。

結合股權與債權，強調「攻守相宜」的可轉債，一直都是教科書上套利課程的常用教材，不過書本卻常忽略把可能被軋空的風險考量進去，面對詭譎多變、弱肉強食的證券市場，想要套利的投資人必須睜大眼睛，買賣前先行詳讀公開說明書或每年的公司年報的轉換條款，並留意公司派可能的合法手段，以免讓有心人吞噬了荷包。
精品故事

設計師繆西亞融合時髦與美學
PRADA 告別休閒 再領奢華風騷
撰文：方　紅
/前文/
為了「修正」全球統一的形象，PRADA除了在店面陳
時裝記錄了時代的情感，也是人人買得起的夢想。服裝設計師就是動手打造這一連串勾動消費者心甘情願服膺品牌風格想像的幕後推手。

米蘭和巴黎一向是推動時尚美學的「搖藍」。就像沒有人會懷疑義大利設計師亞曼尼（Giorgio Armani）是首先鼓勵男人丟掉厚重墊肩的「軟肩西裝」的大師；而嘗試讓女人把「內衣」大方穿出門的絕對是曾經替瑪丹娜打點舞台造型的法國設計師香波高地耶（J.P.G）的傑作一樣；緊扣起襯衫領子，配上一條中規中矩的百褶裙，穿得像中學女生單調而呆板的「制服」，提供性感另一種懷舊的、衝突的想像空間，很多人第一個想到的正是義大利的代表普拉達（PRADA）。

「穿得太過暴露的女人，會嚇跑男人。」這位生性害羞、行事低調，即使每一季在米蘭發表自家的服裝秀謝幕時，也老是只肯探出半個頭，驚鴻一瞥絕對不會超出五秒鐘的義大利設計師繆西亞普拉達（Miccia Prada），最近卻站在紐約的舞台上，笑容燦爛地接受鎂光燈的照射，接受由四五○位包括美國服裝設計師、造型師、時尚媒體及服飾業者組成的「美國服裝設計師協會」（CFDA），把「最具影響力的海外設計師獎項」頒給了她的榮耀。八○年代以來，繆西亞是第一個把Ineet（有點不恰當）的搭配變成一種時髦和美學的服裝設計師，也是最成功的一個。

今天，店面粉刷成淡綠色牆面的PRADA和Miu Miu，全球銷售點已經超過一六六個，其中還包括二○○○年勇奪全球建築界最高榮譽「普特茨克獎」、由瑞士建築師赫佐格與德莫隆（Herzog & de Meuron）所設計，可說是具有精品旗艦店指標意義的紐約蘇活區（SOHO）超級大店，以及二○○三年新開在東京青山道如同水晶結晶般的PRADA全球概念店。
店內裝潢打破成規──重塑精品品牌定位
雖然PRADA亞太地區營業額只占集團全球總營業額一成，但是，以今年四月為例，中國地區營業額較去年同期上升了八成，中國是PRADA全球業務成長最快速的市場。也因此，PRADA積極在亞洲和中國布局，預料二○○五年PRADA在中國的總投資額將超過三千五百萬歐元（約新台幣十四億元）。

今年五月間，為了慶祝PRADA亞洲第二大旗艦店在香港中環雪廠街和遮打道交接的歷山大廈開幕，身穿洋裝的繆西亞本尊，和PRADA新上任的服裝流行總監、也是繆西亞的好友 Pavesi Manuela，很難得地出現在店裡辦的雞尾酒會上和祝賀的客人簡單寒暄。店鋪外觀保持了品牌一貫簡潔的風格，店裡獨創的淺綠色牆面和水晶、鋼材混合的陳列，也依舊是有條不紊地簡約、乾淨；但是仔細觀察，紫灰色的地氈和淺棕色則區隔開男女專區，更特別的是，在絲絨沙發和鋼面小桌上，你會發現，像是故意散落般，堆疊了一桌子的鱷魚皮手套、靴子、絲巾、鑲了水晶的粉紅色鱷魚皮包和喀什米爾毛衣，「亂」得像走進了貴婦的更衣室。

這種打破以往「一絲不苟」的店面風格的出現，是因為繆西亞並不希望PRADA被定位為「低調、簡約」風格代表品牌，她對這樣的看法不以為然，但她也認為，亞洲市場成長快速，但卻也為了配合當地喜好美式休閒的穿著習慣和品味，發展出過分「休閒導向」的採購取向，會「誤導」消費者對PRADA精品品牌形象的國際定位。

PRADA台灣區總經理張文軒形容，「小孩養大了，也是該到了調整過胖體質的時候了。」為了「修正」全球統一的形象，PRADA店面的陳列只是一個訊息。今年秋冬開始，此地消費者會發現，PRADA全台原本五家紅標運動系列的PRADA專賣店只剩兩家，而一下就是五十個以上鱷魚皮皮包的配貨比例，則使得台灣的PRADA和日本、紐約，甚至義大利米蘭總店相比，不但店面風格一致，連貨色都更要求更國際同步。PRADA這種強制性、有計畫地削減休閒類商品，而刻意逐步調高奢侈貨品比例的全球配貨行銷策略，看似短時間內扼殺了原本精品一向在亞洲熱賣的金雞蛋，不過據張文軒觀察，也許會有業績上的陣痛，但是，就品牌形象長遠來看，有其正面的思考。也許這正是PRADA在精品界再紅個三十年的重要利基。
打造「衝突感的華麗」──掀起「古拙時尚」風潮


PRADA崛起，八○年代對新材質和新美學充滿可能性的fashion概念，讓它能以軍用物資的尼龍，創造出一種全新奢華美學。這固然有其時代背景做為助力，但是，Prada家族創始人瑪利歐（Mario Prada）的孫女、學政治出身的繆西亞，「逆向操盤」、堅持品牌風格的家族性格，更是功不可沒。沒有華麗的服裝秀，不開名人派對、不接受採訪、不搞媒體噱頭，要求工作人員低調，甚至不指望大量曝光的行事手法，幾乎成了PRADA特殊的、帶有委婉的Demure服裝品味之外，另一種品牌註冊商標。

PRADA在櫥窗的設計、投資花費上毫不眨眼。不刻意鋪排商品，而且經常讓同一品項不斷重複出現的陳列手法，似乎都是反其道而行的藝術眼光。「PRADA希望只吸引認同品牌美學的客人。」張文軒以PRADA控管嚴格的門面陳列和店員銷售態度，解釋PRADA在精品行銷上獨特的品牌主張。

一九八九年，PRADA首度推出女裝，秀場上一張張清淡、生澀而素淨的臉龐，身材扁平而削瘦的模特兒，展示著做工精緻、用料奢華的服飾；很快地，這種「衝突感的華麗」在市場上引起廣泛的注意。尤其是穿上帶有古董、二手衣風情的女人，或是稚嫩的書呆子氣質，散發出一種難以言喻的懷舊和性感，這就是PRADA一直以來睥睨時尚界最具品牌精神的「古拙時尚」（Geek- Chic）招牌魅力PRADA創辦人瑪利歐，於一九一三年開始生產並銷售皮包、旅行箱、皮件與化妝箱等商品，其中又以製作降落傘所採用的尼龍織布，所設計及製造的黑色背包首先在媒體和圈內打開既輕巧又耐用的知名度，有了時尚媒體和採購的口耳相傳和示範，PRADA黑色尼龍背包，這項以工業用材質變成時髦又不褪流行的產品創意，不費吹灰之力就在消費市場上一砲而紅。
迅速建立起品牌知名度的PRADA，八三年在米蘭Via Della Spiga開設第二間分店，並開始嘗試設計包包以外的鞋子系列。新的店面採用清新的淡綠色，這個標準色就一直沿用到今天，成為PRADA精品店主要風格之一。
以骨感、靈氣、知性美──取代豐滿、肉欲的性感


PRADA的設計靈魂人物繆西亞，在政治學院畢業後加入家族企業，展現了對時尚潮流敏銳而堅持的直覺。她成功地將骨感、靈氣的知性美，取代了過分豐滿的肉慾性感；九三年，PRADA正式推出副牌「Miu Miu」男、女裝和配件系列，清麗的校園學生模樣，仍是副牌抓住市場的品牌風格。

之後，PRADA以同樣的模式，推出著名紅色橡膠標籤的「 PRADA Sport」運動系列，攻占時尚舞台。緊接著PRADA發揮併購的經營策略，在九九年吃下Jil Sander和Helmut Lang兩個時裝品牌，同時和LVMH精品集團，共同以五一％的持股，拿下Fendi品牌經營權。二○○○年，PRADA再下一城，讓品牌延伸到眼鏡和一系列的保養品。

PRADA以獨到的服裝設計符號，取代品牌logo（商標）的創意，是品牌能夠保有風格不敗之地的特色。高腰剪裁線、百褶裙、纖瘦的版型，強調女性獨具的聰慧和知性美；尼龍材質、平口窄身褲型的男裝更以中性之姿，在男裝市場上也別具一格。PRADA以前衛的建築設計，委託世界上最先進的團隊，以現代與創新的方式，表達未來購物的語言；不惜斥資贊助，甚至自組船隊贊助國際性運動組織，都可以說是PRADA和世界接軌的另一種理想。

在許多場合裡，看起來有一種近乎獨斷式的幹練的繆西亞，不止一次談到服裝設計師心目中的「性感」。在她眼裡，「大量的裸露，似乎顯得手段太飢渴。」反而是古老、二手的，甚至帶一點男性化的，四○、五○、六○年代的……Miuccia Prada說，我的衣服是為了有智慧的女人而設計的。如果妳還沒有準備好自信，大概永遠都穿不出PRADA的味道。
理財魔法

暑假到了 旺季還會遠嗎？

撰文：黑傑克
股市在跌，缺的是信心。
一場雨，旱災變水災。
空頭要轉多頭，或許就缺個扳機而已。
曾文水庫在六月底，蓄水量只有一千多萬噸。一個周末過後，蓄水量已經五億噸了。由旱災轉為水災，不過就是一場大雨。

時序推進到七月，照以前的循環，還是處於淡季的階段。可是有幾個指標值得留意：鎳價、航運指數、DRAM（動態隨機存取記憶體）這幾項原料的行情，都已經在回升當中。選這三個作代表，因為它們都是上游，也都是最早漲、最早跌回來的商品。
淡季不淡──鎳價、航運、ＤＲＡＭ回升中


鎳是不鏽鋼的原料，去年年初的行情一噸不到七千美元。從二○○三年下半年起漲，到今年第一季，最高漲到一噸一萬七七○○美元，足足多了一萬美元。早在溫家寶宣布宏觀調控前，鎳價就從高檔滑落，一路跌到一萬一千美元一噸，跌幅將近四成。跟著鎳之後，廢鋼、鋼筋、鋼板、鋼鐵股股價……，幾乎有鋼的，都跟著一路跌。當鎳價在上個月止跌回穩，大家也跟著漲回去。

用來作為貨運指標的波羅的海運價指數走勢也差不多，三月起跌，六月下旬也開始回升了。這個指標比鎳更為重要，因為不僅是代表航運股的展望，同時也反映國際貿易量的榮枯，是綜合性的指標。就好像二十年前工業用紙的銷售量一樣，紙版用得多，管他是衣服還是香蕉用掉的，那年台灣的成長率就不會太差。

運費指數揚升，大概可以幫我們確定，不必太過擔心因為美國降息與大陸宏觀調控對經濟活動產生壓抑。復甦的列車，應該說成長的輪船，還在穩健地前進。

DRAM的象徵意義沒有前兩項那麼大，就算在電子產業裡，晶圓代工的指標意義都比DRAM強。可是消息很多，價格每天變動，不像代工的價格，就只有他們少數買賣幾家廠商知道而已，對一般投資人而言，資訊取得難度低。還有一個邊際效益，談完DRAM的變化，還可以套用在另一個熱門商品——液晶顯示器面板上。
以現貨價來看，四月開始跌價。到了六月上旬，號稱最權威的市場調查單位集邦科技發表，因為淡季需求不振，加上製造商陸續有新產能開出，主流的DRAM價格將跌破每顆四美元，向成本看齊。可惜天不從人願，市價從那時開始回升，最低不過跌到每顆四．五元，還不時聽到五元以上的價格。

並非這些單位有錯，他們的採樣方法、過去的歷史統計，都這麼說的。只是，產業結構的變化不存在於從前的資料庫裡，導致用原來的數據推出來的模式，在實用上產生偏差。舉個例子，以前有颱風走了，才形成災害的嗎？以前沒有，可是今年就發生。敏督利颱風吹的那兩天沒什麼事，等它走了，後頭的西南氣流讓台灣橋斷、石流、人喪命。

回過來講，這三個價格，都指出相同的方向，需求並沒有消失，景氣依然在成長，股市在跌，缺的是信心。一場雨，旱災變水災。空頭要轉多頭，或許就缺個扳機而已。