避開地雷股留意6大徵兆
大股東申讓頻換財務主管要小心 2005年08月07日

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【李宗莉╱台北報導】隨著台股上市櫃公司進入半年報密集公布期，部分獲利不佳的潛在地雷股恐相繼現形。法人指出，近2年來如博達、銳普（6132）等上市櫃公司作假帳、掏空等弊案頻頻爆發，如果發現個股財測不準、轉投資浮濫、董監事鉅額申讓、財務主管頻頻換人等6大徵兆，投資人最好暫避，以免誤踩地雷股。


趨吉避凶
半年報效應籠罩台股，上市櫃個股最遲須在本月底前，陸續繳出今年上半年的營運成績單，上半年的業績好壞，成為短線影響個股表現的重要指標。部分法人提醒，由於半年報現形在即，不少未爆地雷股蠢蠢欲動，投資人為了自保，絕對要睜大眼睛，才能悠遊股海、趨吉避凶。
活用資訊觀測站
以博達為例，公司因為投資海外衍生性金融商品，爆發假帳風波導致下市，套牢成千上萬的散戶大眾。
櫃買中心總經理簡信男提醒，如果發現公司本業不賺錢，平時獲利都靠業外轉投資挹注，而且轉投資標的又以買賣股票為主的投資公司居多，顯示高層經營心態大有問題。
除了營運獲利模式不明，投資人也可多看財報、累積心得，因為一般地雷股多愛在財報上動手腳，包括營收灌水、作假帳等不法情事，都能讓投資人從財報數字中發現問題公司。
但如果弄不太懂財報，一銀證券法人部協理黃嘉斌建議，平時多上公開資訊觀測站等官方網站瀏覽，上市櫃個股的概況都可一覽無遺，對於追蹤個股近期動態大有幫助。
看董監股權異動
黃嘉斌進一步舉例，投資人可從公開資訊觀測站的「董監股權異動」項目，查出個股的內部人申讓移轉記錄。如果大股東、董監事和內部經理人相繼處分名下持股，顯示近期公司恐有經營權異動的情況發生，或是內部人士看壞公司發展，提早賣股「落跑」。
同樣屬於內部人事動態的部分，由於半年報將在本月底前簽核出爐，如果發現公司的稽核、財務主管卻在此時相繼離職，或者是原本簽證的會計師事務所頻遭更換等，都代表公司財報可能出現重大瑕疵，相關承辦人員不敢簽字負責，極可能爆發財務危機，成為撼動股市的地雷風暴。
像是博達曾在4年內更換5位財務長，當時就引起市場議論紛紛。此外，該公司如果是調降財測名單上的常客，幾乎連續3年都有調降財測的記錄，顯示不是公司對於自家產業變化的掌握度太差，就是老闆誠信大有問題，未來股價可能首當其衝。
融券大增有問題
此外，投資人在看盤的過程中，也可從交易面變化揪出潛在地雷，特別是價量和融券變化情況，最容易看出異常端倪。包括訊碟（2491）、銳普在出事前，都出現融券大增的罕見現象。
法人指出，例如某檔個股沒有重大利空卻連續多天跌停、資券金額佔成交量3成以上、漲跌幅超越同業水準等情形，都顯示股價遭特定人士介入鎖定。在人為操縱嚴重的情況下，就算沒有引爆地雷，股價也可能如坐雲霄飛車般暴漲暴跌，散戶容易因此受傷。