鉅亨網編譯趙健君／綜合外電．4月11日

美股網路泡沫時期，曾有許多分析師失職推薦營運
狀況欠佳的個股，後來演變為醜聞。雖然這已事過境遷
，但如果就此認為分析師已得到教訓而提升了自己的選
股能力，那就錯了。

據芝加哥市場研究公司ZACKS INVESTMENT
RESEARCH為華爾街日報所做的多年統計，華爾街一面倒
給予「賣出」評等的個股，其股價表現通常優於獲各家
券商「買進」評等的個股。實際上，自2000年股市泡沫
破滅以來，「賣出」評等上身的個股領先幅度還進一步
擴大。

被華爾街棄若敝屣者走勢竟比眾人追捧者要好，似
乎很令人訝異，但其實是有跡可循的。

反向操作者常會在列入「賣出」評等的個股中尋寶
，如果某家公司的營運前景並無疑慮，他們就買進。理
由很簡單：華爾街分析師通常不太願意給予「賣出」評
等，除非公司真的傳出重大利空，股價已下跌一大段後
。但這時眾多分析師都落井下石全面喊出，而股價反彈
的時機也為期不遠了。

避險基金DEFIANCE ASSET MANAGEMENT經理人ROBER
MARCIN表示：「我經常買進被評為『賣出』評等的個股
，在分析師全面喊出之際，個股可能已準備開始反彈。
」他回想起去年曾與一位給予營建商KB HOME「低於市
場表現」(等同賣出)評等的分析師談話，自那時起，KB
HOME股價上漲了100%。

再以電腦製造商GATEWAY(GTW-US)為例，去年初，
14位追蹤此個股的分析師有8位列入「賣出」，其餘為
「持有」，沒有人願意「買進」。但GATEWAY去年上漲
31%，遠高於S&P 500指數9%的漲幅。這使得多位分析師
在今年初轉為看好其後市，但諷刺的是，GATEWAY今年
第1季股價就下跌了33%。