群眾心理

股票市場
很多人認為將資金放在股票上是賭博。資金放在工廠、酒樓或時裝店等等，才是正當生意，他們將股票投資和賭博混為一談。賭博是五十、五十的機會率，例如買大、小，是各佔一半機會，但全骰通吃，賭客輸的機會率就比勝的多了。
成功的股票投資者需要詳細的考慮和正確的判斷。如果將買股票當作去澳門賭博，運氣註定是失敗的，投資前要分析公司的業務，管理能力、前景、研究其財務狀況，過去營利情況，經濟前景等等 。
它牽涉到經濟制度、證券估價、投資計劃、專門技巧運用，理論和實際的配合等等問題。投資股票是一行生意，是一行要長期奮鬥的生意。投資能夠成功，完全是一個知識的問題。投資學是一門新興的應用科學。
股票的功用
股票市場，對社會有很大貢獻。舉例說:每人手上的十萬元作用不大。但是如果成千上萬人每人出十萬元購買新上市股票給該公司集資，用來興建發電廠，則可以收集到數百億元。發電廠也就能夠興建了。股票市場的功用是 「集腋成裘」，達到發展大計劃之目的。
由1987年至1991年的五年內香港以上市方式集資已達一千四百三十三億元，等於興建香港大嶼山的新機場所需的資金。
投資股票的行為，推動了經濟增長及繁榮，可以提高人民生活水平。各人將收入有不同的處理方法，有人將收入的一部份用作消費，餘下的有些人會存入銀行收取利息。有些人會用作投資股票。不要墨守成規，要善於利用社會環境，運用頭腦去發現及發明。因為頑固保守，永不會使自己及社會有進步。
股票長遠能賺錢
一些沒有投資經驗的市民，當他們談起股票的時候，就會說買股票風險很大。這是主觀的，因為他們沒有經過研究。
事實上，股票市場的確每三、四年就會出現一次大跌。過去三十年來，共出現了接近十次的暴跌。但股價仍然一次比一次更高。恆生指數由一九六五年的七十點，升至一九九三年的九千點，換言之，三十年來，無論你在什麼時候買股票，到今天，你一樣賺大錢。 參看下表 :

歷史證明，投資香港股票，只要是長期，就沒有風險，而且獲利豐厚。
股票的好處
華人傳統是養兒防老，但現代此種說法已行不通。倒不如壯年將儲蓄購買股票，老時收息和股價升值，已可以維持生活開支。一九七九年初，互生指數是五百點。一九九三年，恆生指數是九千點，上升十三倍。很多股票上升了二十倍。如果當時購入三十萬元股票，現在有六百萬元了，平平淡淡地也足夠渡過餘生。

圖表：恆生指數每月高低走勢圖。1969年12月至1993年8月。
股票市場已存在二百多年。英國股票交易所成立於一七七三年，美國股市成立於一七九零年。中國共產黨在一九九零年也開始恢復股票市場，證明股票市場有其功用和好處。現代一般經濟學者都認為:投資大於儲蓄可使國民經濟繁榮，投資小於儲蓄，會使國民經濟不景氣。
買股票的好處肯定了，就要決定如何去買股票，如何作出投資的決定，這就是投資學。它是研究用最有效的方法，(指最短時間 )，最安全的途徑 (指隨時可將資金收回 )，將資本用於再生產，以達到牟利的目的。
成功的投資者，必定對股票有很深的認識。它是一門學問，和做生意一樣，不熟不做。「熟」是指 「有認識，有研究，有心得，有經驗」。投資股票有損失，都是投資者缺乏見識而起。
往後各章，會幫助大家透過股票買賣的原理，增加獲利的機會。

思考問題
1．市民只儲蓄，不運用現金，對社會有什麼影響?
2．投資股票前，應考慮什麼?
3．中國大陸企業來港上市，對香港和中國有什麼影響?
4．你會怎樣運用你的剩餘資金?
5．投資學應該有那些科學基礎?
6．試說投資的起源。
7．試闡明投資的定義。






香港股票市場

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股票制度，起源於1600年，英國東印度公司(British East India Co.)。當時，它是經營航海事業，每次出海前，向人集資，航次終了，即將各人的出資以及該航次的利潤交還給出資者。1613年起，該公司改為四航次，才派一次利潤，這就是「股東」和「派息」的前身。

倫敦有七千種股票
香港股票交易所在1891年已成立。 香港交易所在1962年時佔有六十五種股票上市，到1993年連同認股證，已有五百多種證券。但比起其它國家，仍然少很多倍，例如:韓國有一千二百種股票，倫敦有七千種，紐約有二千三百種，東京有一千八百種，多倫多有一千六百種。
中國內地的公司申請來港上市，已形成一種趨勢，1993年七月第一間中國企業來香港上市。香港股票交易所將會迅速壯大。成交量將會以倍數增加。
1992年五月底，香港中央結算有限公司存放的股票市值達2360億元。香港股市藉著中國國內企業股票上市，香港股市壯大將會極迅速，也會越來越吸引海外投資者。香港股市很快可以成為世界級的股市。1993年七月以上市公司資產總值比較，香港股市已是世界十大股市之一。


金融中心
每個國家，都有一個金融中心。美國有個紐約，英國有個倫敦，日本有個東京，中國到了1997年有個香港。只要香港和中央政府，保持有建設性和良好關係，主權回歸後，香港的國際競爭力會更強、更繁榮。香港國民生產額成長率大於人口成長率，是提高股票價上漲的經濟因素。
1993年，香港的上市公司，都紛紛到中國大陸發展。香港的上市工業股，幾乎全部都在中國大陸設廠。其它類型的公司，包括:匯豐銀行、麗新、合和、新世界、新鴻基地產、束亞、星光等等。在中國大陸都有大項目。
香港是資本主義社會，絕大部份的經濟活動是由上市公司來完成。這些上市公司的經濟活動，直接影響香港的經濟。
香港一向都是中國貨物的轉口港，中國有十二億人口，中國經濟增長迅速，是有目共睹。她推動香港的貿易。此種強大後盾，是其它幾個金融城市所不及的。因此，香港將來會超越紐約、東京及倫敦，將會成為世界上最富有的城市。
有儲蓄的香港人，都應好好學習投資知識，把握這個環境給你的機會。

思考問題
1．股票交易所成功的因素是什麼?
2．為何香港會成為世界最富有的城市?



















































群眾心理

股票市場上，經常流傳著一句格言「投資小戶入市，股市將到頂。小戶永遠是錯的」。
這旬格言在各國市場上都曾證實可靠。它分析了小戶的心理︰ 「這些小戶在股市高峰時就大量購買，股市在低價時，卻悲觀地賣出」。
小戶這種行為，解釋了為何股市高峰時成交量大，股市低位時成交量卻很少。舉個實例:一九八五年恆生指數是500點，成交量每月約六億元，到一九八七底，恆生指數升至4000點，連續二個月每月的成交量都是六十億。其後股市跌至恆生指數2000點，成交量縮減至每月十七億元。
小戶這種行為，在全世界股市都是一樣，他們雖然一次又一次受了教訓，仍然會重覆錯誤，一百多年來都是如此。
「人賣我買，人買我賣」的投資方法，是洛斯基爾德最先倡導的。他認為投資大眾是常常錯誤的。一般大眾大量投資的時候，往往是股市到很高水平，接近旺市頂點的時候。
有經驗又理智的投資者，能做這種小戶相反的行為。當大部份的人悲觀，成交量急劇縮少，就是買入股票的時機。相反，當人人樂觀，成交量狂增，升幅又加快，就應當減少持有股票，續漸將股票變成現金。
群眾有這種行為，原因是:大部份人很少去詳細分析問題，他們只看報章標題，便自以為了解經濟，從不深入研究。因此，他們的反應是十分直覺。只憑表面現像去分析問題，結果得出錯誤的結論，但這類人最多，所以這類「結論」也最多人相信。
因此，反趨勢理論 (CONTRARY THEORY)及相反的意見 (CONTRARY OPINION)一度流傳及興起。
這種利用群眾心理來買賣股票的方法，同樣不能避免風險的。但此種理論，提醒投資者，不要盲目接受別人的看法，自已要有獨突見解。因此當人人看好股市，只有你看淡，一旦人人都錯，你的收益便十分大。
思考問題
1．如何獲知群眾的想法?
2．如何能使自已不受群眾心理影響?