---20050411工商時報
過去，對外資券商亞太區科技產業研究部門來說，能挖到重量級晶圓代工產業分析師壓陣，幾乎等同於勝利的保證，但這一兩 年來，情況卻大為不同，有個料事如神、鐵口直斷的面板產業分析師，這支研究團隊才夠有看頭！
瑞士信貸第一波士頓（CSFB）證券科技產業分析師王萬里，一年多前捨棄已建立良好口碑的主機板產業研究工作，投入面板產業分析，一年多後，他已不止一次在電話那頭喃喃自語：「這項產業太難搞了啦！」
王萬里在香港的老闆，也就是剛離開瑞士信貸的庫瑪（Ashis Kumar），放下當初爭取來的晶圓代工產業，急流勇退轉進資產管理界。
隔著太平洋的對岸，有位來自舊金山的國際機構投資人，急切地打電話給在仁愛路國壽大樓上班的港商德意志證券台灣區總經理李鴻基，詢問的盡是奇美電最近股價為何這麼熱？至於台積電三月營收表現，則是略過不問。
比分析能耐 天天諜對諜
以產業重要性而言，很顯然，「面板熱、晶圓代工冷」，已然成為外資圈的共同現象，連帶影響到分析師的工作份量與重要性。
瑞銀證券負責晶圓代工產業研究的分析師董成康先前已直言，對於這樣的產業，同業競爭味道已不若以往濃厚，取而代之的是，提供給客戶固定的消息（mailtainence）。
過去晶圓代工產業分析師拚命搶獨家消息的情況已難再現，反倒是面板產業分析師，每天都像是諜對諜，比人脈、也比財務分析能耐。
不過，工作份量差異大，薪水若能等比反應，那也就算了，與晶圓代工分析師相比，面板分析師還真的算是「苦力」。
以夏鮑文（Bhavin Shah）、鄭名凱、陸行之三位外資圈半導體天王分析師來說，數千萬元年薪是基本要求，但相較之之下，除了少數幾人以外，面板分析師想要擁有年薪千萬元身價，恐怕仍得慢慢熬。
薪資上的差異，與年代有關係，夏鮑文等人因進入外資圈產業較早，薪水反應當時的產業「盛況」，面板產業近幾年才慢慢開始流行，在歷經科技產業泡沫化、華爾街券商薪資水準大幅縮手的情況下，只能大嘆「生不逢時」！
此外，晶圓代工分析師享有高薪，除了入行時間點叫早以外，有的還身兼主管職，如夏鮑文與鄭名凱都兼任亞洲科技產業研究部主管一職，而陸行之也是亞太區半導體研究部主管，公司也會給個「主管加給」。
出道不嫌晚 新秀冒出頭
不過，外資圈有個好處是，努力是可以反映在薪資水準上的！才不到幾年的光景，這個圈子已逐漸培養出李宜家、黃玉惠這幾位優秀的面板分析師，假以時日，這些人才都會冒出頭。
美系外資券商主管指出，晶圓代工產業已逐漸成熟，擴充產能的頻率並不高，營收獲利數據都不是很難抓，不像面板產業，客戶對廠商何時能「轉虧為盈」、「小賺變大賺」，充滿好奇心，難怪面板分析師會比較討喜。
不過，可別因為產業結構問題，就認為晶圓代工分析師乾脆不必配置，外資法人每天針對台積電與聯電下的單子有成千上萬張，「如果沒有分析師給數據或投資建議，客戶根本不會下單，這對手續費殺傷力真的很大！」
因此，庫瑪雖離開，瑞士信貸卻相當急躁，因為，一天沒找到優秀的晶圓代工分析師，瑞士信貸就搶不到台積電與聯電的買賣單。
惟外資圈面板產業分析師自己也知道，即便再努力，在國內被晶圓代工產業分析師比下去，在國外卻又得受南韓面板同業的氣。
原來，台灣面板廠商充其量也只能從第三名開始排起，仗著三星電子與樂金飛利浦（LPL）的規模經濟優勢，南韓外資面板產業分析師的看法，始終可以牽著台灣同業的鼻子走。
相較之下，晶圓代工分析師說穿了，只要照顧好台積電、聯電這兩家公司，幾乎就掌握全球四分之三的產能，頂多湊湊中國熱，將中芯納入追蹤名單，就能取得產業發言權。
也難怪，近期關於台灣面板產業整併的論調又起，看面板的外資券商分析師也都同意，這對產業、甚至自身的競爭力都有好處，至少在工作重要性、份量、薪資水準三項能取得平衡！
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