挑外資買進績優股 避開高融資個股387

20040524挑外資買進績優股 避開高融資個股387
掌握「雙資」動靜 趨吉避凶
撰文：張弘昌
攝影：吳東岳
台股大跌，觀察外資與融資的增減，不失為汰弱留強的好策略，能從籌碼面洞燭機先，則可望為下波反彈扳回一城。
從四月底美國將升息、油價又頻創新高以來，外資交易室就陷入一片悲觀，不斷殺出股票。但二個多月前三月五日當天，台股還在外資的推波助瀾下，創下七一三五點的高昂氣勢，成交量逾二五○○億，現在台股面臨內憂外患，經濟及政治利空紛沓傳來，外資今年淨買超二千多億元，幾乎全數吐回，持股總市值也正式跌破三兆元。
不過，這一波跌勢中，融資的減幅一路低於指數跌幅，許多實戶抱定「融資不死，跌勢不止」的心態，非得見到融資大減肥，否則不輕易進場，五月十七日台股大跌二九四點，據了解，各券商的融資維持率約在一四五％上下，距離一二○％的追繳底限還有一段距離。
雖然外資大賣，要說外資全面撤離台灣，台股將陷入長空格局，則有待商榷。統一期貨協理洪守傑表示，短中線台股向下趨勢明顯，有盤跌的疑慮，但以月線來看，從民國九十年九月二十六日創下三四一一的低點開始，雖經歷SARS（嚴重急性呼吸道症候群）等利空事件，但台股每次回檔的低點卻愈墊愈高，如九十一年十月十一日三八四五點，九十二年四月二十八日四○四四點，「除非台股跌破這條趨勢線，否則長線多空仍在未定之天。」
不論股市跌破多少專家的眼鏡，但市場永遠是對的，籌碼面的變化才真正反映人心。投資人可趁機挑選外資逆勢買進、融資降低的績優公司，如致茂、兆豐金，同時避開外資減碼幅度大、融資增加過速的高融資個股，如力晶、精碟，以「雙資（外資、融資）比較策略」為擇股準繩，守住撥雲見日的契機。
>融資有效減肥／毅嘉、致茂成資金防空洞


隨著手機愈來愈「有聲有色」，相關零組件個股業績屢創佳績，毅嘉（二四○二）、綠點（三○○七）受惠全球手機市場持續成長，出貨需求暢旺，第一季每股稅後純益分別高達一．一五元和二．七八元，四月營收更是淡季不淡，外資不但逢低加碼，近一個月來毅嘉的融資餘額更是減少四○％，有利籌碼穩定和股價上攻。由於軟板、按鍵和機殼未來營運仍會走俏，法人表示，「利用大盤重挫時低檔承接，將會有不錯的利潤。」
另外，友達、奇美等面板大廠產能不斷開出，驅動IC使用量驚人，致茂（二三六○）適時推出相關測試系統，使得第一季毛利將近三○％，EPS（每股稅後純益）逼近一元，公司日前接受媒體採訪時表示，未來將進一步推出LCD TV測試系統，迎接液晶電視高成長時代的來臨。受惠於基本面的驚艷，致茂自大盤六九一五點下跌以來，融資大幅腰斬，股價抗跌，甚至逆向上漲兩個停板，儼然成為「空」襲警報下的資金防空洞。
>ＭＳＣＩ加持／兆豐、華票、高雄銀增溫


五月，MSCI（摩根士丹利資本國際公司）公布最新季度調整，台灣成分股中新增三檔金融股，再度為金融股注入新的利多，而兆豐金、華票、高雄銀則深受外資青睞，頻頻出手為股價加溫。融資方面，大盤減肥幅度只有指數跌幅的三成，但金融類股卻高達七成，籌碼面相對穩定。
永豐餘轉投資開花結果，旗下子公司北商銀更是體質健全，待價而沽，雖然外資買氣溫吞，但股價線圖看佳，十七元以下應是好的買點。鑽全則是股價不受中國宏觀調控影響的傳產類股，在北美景氣逐漸活絡下，達成今年每股稅後四．九七元財測應是輕而易舉，該股在六十六元附近有強力支撐。
本次台股急殺一千點，股價劇烈修正，投資人措手不及，尤其是利多頻傳的個股，逢低攤平，往往是一般人最常用的方法之一，然而籌碼凌亂的個股，卻是最忌諱如此大膽，外資毫不留情地拋股，值得散戶效法，深陷泥淖或者斷臂求生，在個人一念之間。
>籌碼面不及格／華映、力晶、精碟重挫


不論從第一季財報或所處產業前景來看，華映和力晶都是一時之選，然而這也是讓投資人容易迷失的地方，融資比率高達六成，是兩家公司股價的致命傷，加上外資持續減碼，籌碼面尚待重整，不僅如此，「大盤融資未能有效減少，最大的原因在於大量融資集結在TFT（薄膜電晶體）與DRAM（動態隨機存取記憶體），未來這兩個族群將是觀察重點，」建華證券主管一針見血地表示。精碟前三月獲利與四月份營收頗受肯定，然而股價卻跌破去年七月以來的箱型整理區，頻頻創新低，追根究底，在於籌碼面紊亂，融資比率直逼七成，外資更大幅減碼近四成，短線投機客無不丟盔卸甲、退困愁城。而陞技則和精碟異曲同工，一樣在去年七月創下高點後陷入整理，近期是否有籌碼鬆動之虞，端視融資戶的動向。
在三通無望和油價高漲的夾擊下，航運股股價不斷唱出悲情，儘管陽明籌碼面不若華映、精碟融資居高不下，然而全球景氣前景不明，亦易成為外資狙殺的對象。華通第一季仍籠罩在虧損的陰影，外資持續拋出股票，股價正面臨去年五月十．三元歷史低價的保衛戰。
就封測股來說，京元電算是比較抗跌的，不過自四月初下跌以來，融資餘額不斷攀升，顯示散戶不斷攤平，浮額漸增，若未能有效沉澱籌碼，則可能下探年線。另一方面，國巨MLCC被動元件價格下跌市場傳聞不斷，外資買盤退出觀望，融資短期增加，不排除測試十五元關卡。
順帶一提的是，投信與融資之間的消長，與上述分析有貌合之處，觀察投信近一個月來的變化，買超集中在燿華、正崴等手機零組件，以及開發金、國泰金等金融類股，這些個股，散戶大量退潮，適合籌碼趨向安定。賣超則遍布在日月光、中環、力晶等過去漲勢剽悍的股票，加上融資節節高升，隨時可能面臨多殺多的局面，應多加留意。（本文轉載自387期今周刊）